BofA analistleri; S&P 500 brokerin yılsonu 4.000 fiyat hedefine yakın işlem gördüğü için hisse senetleri için "dengeli" riskler görüyor.
Öte yandan nakit, yaklaşık %5 getiri sağladığı için hisse senetlerine "cazip bir alternatif".
"Finansal istikrar iyileşmek yerine kötüleşirse daha genişlemeci Fed/daha sıkı kredi zemini S&P 500 için iyi olmaz. Ancak Satış Tarafı Göstergemize (SSI) dayanan hissiyat, bu ve hisse senetleri hakkında endişelenmek için diğer nedenlerin iyi bir şekilde yayıldığını ve özellikle geçen yılki yükseliş rehavetine kıyasla olumlu bir sürpriz olduğunu savunuyor.”
Analistler, BofA'nın göstergesinin – S&P 500'ün fiyatının normalleştirilmiş kazançlara oranı – S&P 500 için önümüzdeki on yıl boyunca yılda %5'in üzerinde sermaye getirisine işaret ettiğini vurguluyor.
"Yaklaşık 2 puan temettü getirisi de eklendiğinde bu oran diğer varlık sınıflarının çoğunun beklentilerine rakip oluyor.”
Hazine tahvillerinin ne kadar cazip olduğu konusunda ise yatırımcılara, hisse senetlerinin tarihsel olarak tahvillerden daha iyi performans gösterdiğini hatırlatıyorlar.
"Uzun vadeli tahvil riskleri yüksek: Faizlerde tüm zamanların en düşük seviyesinden geliyoruz ve getiriler hâlâ enflasyonun altında. En büyük iki 10 yıllık Hazine tahvili alıcısı (Fed ve Çin), artık alıcı değil. Ve Wall Street'in son 10 yılın en yüksek tahvil dağılımını tavsiye etmesiyle, tahvil hissiyatı coşkulu.”
Tahvil yerine hisse senedi sahibi olmak için bir başka neden de şirketlerin nakit iade ederek vadeyi kısaltabilmesidir. Dahası, temettülerin bundan sonra artması mümkündür.
"1936'dan bu yana temettüler, toplam getirinin %37'sine katkıda bulundu ancak son on yılda %20'nin altında kaldı. Bundan sonra temettülerin toplam getiriye katkısı gözle görülür bir şekilde artabilir.”
Yazar: Senad Karaahmetovic