ASML son aylarda yatırımcı algısında bir değişim yaşadı. Yatırımcılar arasında son zamanlarda popülerliğinin azalmasına rağmen, Citi Research analistleri Çarşamba günü tarihli bir notta şirket hakkındaki olumlu görüşlerini korumaya devam ediyor.
ASML, Citi'nin Avrupa teknoloji sektöründeki en iyi seçimi olmaya devam ediyor. Banka, "al" tavsiyesini yineleyerek güçlü yükseliş potansiyeline vurgu yapıyor.
Kısa vadeli zorluklar mevcut olsa da, Citi analistleri şirketin benzersiz konumunu ve güçlü uzun vadeli büyüme beklentilerini vurguluyor.
2024 yazında ASML, daha zayıf bir yarı iletken döngüsü ve ASML'nin önemli müşterilerinden biri olan Intel'in sermaye harcamalarını kısması nedeniyle yatırımcı güveninde bir düşüş yaşadı.
Bu faktörler, şirketin 2025 performansına ilişkin beklentileri, özellikle gelir ve kâr büyümesi açısından olumsuz etkiledi.
Bazı yatırımcılar endişelerini dile getirerek, 2025 için gelir beklentilerini şirketin rehberlik aralığının alt sınırına doğru kaydırdı.
Analistler, "2025 gelir tahminimizi, daha yavaş bir döngüyü ve Intel'in ertelemelerini dikkate alarak 30-40 milyar euro aralığının orta noktasının hemen üzerinde 36 milyar euroya düşürüyoruz," dedi.
Ancak Citi'deki analistler, bu olumsuz algının abartıldığına inanıyor. ASML'nin 2025 satış tahminini %5 oranında düşürdüler, bu da bazı yatırımcı görüşmelerinde önerilen daha büyük dalgalanmalarla tezat oluşturuyor.
Citi, ASML'nin uzun vadeli görünümü konusunda olumlu kalmaya devam ediyor ve şirketin ileri yarı iletken üretim teknolojisindeki liderliğini önemli bir farklılaştırıcı olarak gösteriyor.
Yarı iletken endüstrisinin, özellikle Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) gibi önemli oyunculardan gelen yüksek performanslı logic çiplerine olan artan talebi, extreme ultraviolet (EUV) litografi sistemleri pazarında dominant bir konuma sahip olan ASML'ye fayda sağlamaya devam ediyor.
Citi, ASML'nin gelirlerinin 2025'te 36 milyar euroya ulaşmasını bekliyor; bu, Intel'in harcama kesintileri ve daha yavaş genel döngünün getirdiği zorluklara rağmen %30'luk bir artışı temsil ediyor.
ASML'nin büyümesinin, yarı iletken ekipmanı endüstrisindeki rakiplerini geride bırakması bekleniyor; alet gelirinin %34 büyüyeceği öngörülüyor ki bu rakamın rekabetten çok daha ileride olduğu tahmin ediliyor.
Bu büyüme, ASML'nin ileri düzey logic talebine olan maruziyeti tarafından yönlendirilecek; burada yüksek değerli EUV sistemleri gelişmiş çiplerin üretiminde kilit bir rol oynuyor.
Citi ayrıca ASML'nin büyümesini yönlendiren iki temel unsuru işaret ediyor: artan litografi yoğunluğu ve alet üretkenliğinde devam eden iyileştirmeler.
Çip üreticileri yarı iletken teknolojisinin sınırlarını zorladıkça, ASML'nin EUV sistemlerine olan talebin artması bekleniyor.
Analistler, "Kısa vadeli görünümün ötesinde, ASML'nin uzun vadeli görünümünün sağlam olduğunu, yapay zekadan kaynaklanan yükseliş potansiyeli ve alet üretkenliğinde/litografi yoğunluğunda güçlü bir artış olduğunu düşünüyoruz," dedi.
Ek olarak, ASML sürekli olarak aletlerinin üretkenliğini artırıyor, bu da onları üretimlerini artırırken maliyetlerini düşürmeye çalışan çip üreticileri için daha da cazip hale getiriyor. Bu inovasyon odağı, ASML'yi alanında açık bir lider olarak konumlandırıyor.
Analistler, "Sağlıklı 3Ç siparişlerinin (tahmini 5,5 milyar euro) ve olumlu bir CMD'nin, dip seviyelere yakın olan 2025 için 23x olan değerlemeyi ve duyarlılığı iyileştireceğini bekliyoruz," dedi.
Citi'deki analistler, CMD'nin özellikle yapay zeka çiplerine olan talep artmaya devam ederken ASML'nin 2030 gelir hedefleri hakkında daha fazla netlik sağlayacağını öngörüyor.
Mevcut yatırımcı algısındaki düşüşe rağmen, Citi ASML'nin değerlemesi konusunda güvenini koruyor. Şirketin hisseleri şu anda 2025 için 23x ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranında işlem görüyor, bu da tarihi dip seviyelerine yakın.
Citi, ASML için hedef fiyatını 1.250 eurodan 1.150 euroya düşürdü, ancak bu hala mevcut seviyelere göre %60'ın üzerinde potansiyel bir yükselişi temsil ediyor. Citi'ye göre, bu özellikle uzun vadeli bir bakış açısına sahip yatırımcılar için cazip bir alım fırsatı sunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.