Japon yeni bu yıl dolar karşısında %9,4'lük bir düşüş yaşayarak üst üste dördüncü kez değer kaybedebileceğinin sinyalini verdi. Bu eğilim, ihracat ve turizm sektörlerinin rekabetçi bir döviz kurundan yararlandığı, hane halkı ve küçük işletmelerin ise artan ithalat maliyetlerinin etkisiyle boğuştuğu çift vitesli bir ekonomiyle sonuçlandı.
Yatırım yöneticileri yenin zayıflığından yararlanmak için çeşitli stratejiler önerdi. Yönetim altındaki varlıkları (AUM) 2 milyar dolar olan çeşitlendirilmiş bir sistematik varlık yöneticisi olan Florin Court Capital, Kore Wonu veya Tayland Bahtı gibi diğer gelişmekte olan piyasa para birimlerine kıyasla nispeten düşük reel faiz oranlarına sahip diğer Asya para birimlerinin açığa satılmasını öneriyor. Florin Court'un CIO'su Doug Greenig, 29 Nisan ve 1 Mayıs gibi yakın bir tarihte yene istikrar kazandırmak için döviz piyasalarına müdahale eden Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) doğrudan müdahale riskinden kaçınmak için bu yaklaşımı tavsiye ediyor.
AUM'si 108 milyar dolar olan sistematik bir varlık yöneticisi olan AQR Capital Management ise farklı bir strateji öneriyor. Makro Stratejiler Grubu Genel Müdürü Jonathan Fader, para biriminin zayıflığından faydalanabilecek Japon hisse senetlerine yatırım yapılmasını savunuyor. BOJ'un yenin Japon hisse senetleriyle ilişkisini etkileyen son müdahalelerine rağmen Fader, yen oynaklığının azalması halinde Japon hisselerinin yeniden daha iyi performans gösterebileceğine inanıyor. BOJ'un Mart ayında 17 yıl sonra ilk kez faiz artırması da bu görüşü destekleyebilir. Nikkei endeksi, yılın başındaki rekor seviyelerinden uzak olsa da, yılbaşından bugüne kadar yaklaşık %16 yükseldi.
AUM'si 1,5 milyar dolar olan makroekonomik bir hedge fonu olan Mount Lucas Management'ın ortaklarından David Aspell, yen zayıflığına oynamanın bir yolu olarak döviz forwardlarının kullanılmasını öneriyor. Aspell, mevcut seviyelere göre iskontolu işlem gören bir yıllık bir dolar/yen forward sözleşmesi satın almanın, döviz çiftinin sabit kalması veya doların önümüzdeki yıl yen karşısında güçlenmesi durumunda yatırımcılara fayda sağlayabileceğini açıklıyor.
AUM'si 168,2 milyar dolar olan küresel bir varlık yöneticisi olan PineBridge Investments, ABD teminatlı kredi yükümlülüklerine (CLO'lar), özellikle de yeniden finanse edilen 2024 CLO'ların yüksek kaliteli, kısa vadeli, yatırım dereceli kısımlarına bakıyor. PineBridge'de genel müdür olan Laila Kollmorgen, ABD sabit getirili varlıklarına güçlü bir talep gösteren Japon yatırımcıların eylemlerinin çok önemli olduğunu belirtiyor. BOJ'un hızlı getiri artışlarını yönetmek için tahvil alımlarını sürdürürken getiri eğrisi kontrolünü terk etmeyi içeren son politika değişiklikleri göz önüne alındığında, yatırım kararlarında uyarlanabilir kalmanın önemini vurguluyor.
BOJ'un müdahalesi ve politika kararları yatırım stratejilerini etkilemeye devam ederken, piyasa katılımcıları küresel finans ortamında zayıf yenin karmaşıklıklarını yönlendiriyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.