Merkez bankalarının faiz oranlarında indirime gitmesini bekleyen yatırımcılar, hem İngiltere Merkez Bankası (BoE) hem de ABD Merkez Bankası'nın parasal gevşemeye yönelik acil bir planlarının olmadığının sinyalini vermesiyle bu hafta aksiliklerle karşılaştı. BoE Perşembe günü faiz oranlarını 16 yılın en yüksek seviyelerinde tutarak, politika değişikliğini değerlendirmeden önce fiyat baskılarında sürdürülebilir bir düşüş olduğuna dair daha önemli kanıtlara ihtiyaç olduğunu belirtti. Bu karar, BoE politika yapıcıları arasında faiz oranlarının gelecekteki yönü konusunda görüş ayrılığı olmasına rağmen alındı.
Fed'in Çarşamba günü Mart ayında faiz indirimine gideceği yönündeki beklentileri boşa çıkarması Wall Street'te Eylül ayından bu yana görülen en büyük tek günlük düşüşe neden oldu. Bunun sonucunda, daha önce Ekim ayından Ocak ayına kadar borçlanma maliyetlerinin düşeceği umuduyla %15 artış gösteren küresel hisse senetleri düşüş yaşadı ve tahvil piyasaları da zorluklarla karşılaştı.
Yatırımcılar artık Fed'in ilk çeyrek puanlık faiz indiriminin Mayıs ayında gerçekleşmesini bekliyor ve daha önce Mart ayında bir indirim olasılığının yüksek olduğu beklentilerini düzeltiyor. Benzer şekilde, BoE'nin Mayıs ayına kadar faiz indirimine gitme olasılığı da günün erken saatlerine göre azaldı.
Avrupa Merkez Bankası, Fed ve BoE dahil olmak üzere merkez bankaları, enflasyondaki düşüşü tekrar yükselebileceği endişeleriyle dengelemeleri gereken bir durumla karşı karşıyalar. Euro bölgesinden gelen enflasyon verileri beklentiler doğrultusunda bir düşüşe işaret etti, ancak çekirdek enflasyon beklendiği kadar düşmedi. BoE ayrıca enflasyon tahminini revize ederek üçüncü çeyrekte %2'lik hedefin aşılacağını ve Kasım ayında öngörülenden bir yıl sonra, 2026'nın sonlarına kadar hedefe dönülmeyeceğini öngördü.
Finans uzmanları arasındaki genel kanı, merkez bankalarının eninde sonunda faizleri düşüreceği, ancak ekonomik büyüme önemli ölçüde kötüleşmedikçe bunu yapmak için aciliyet olmadığı yönünde. Bu temkinli duruşun, ekonomik büyüme istikrarlı kaldığı sürece hisse senedi piyasalarını desteklemesi beklenirken, devlet tahvillerinde dalgalanma yaşanması muhtemel.
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin ve Almanya'nın benzerlerinin getirileri Ekim ayındaki zirvelerinden geriledi ve iki yıllık İngiltere tahvillerinin getirileri de geçen yılın zirvelerinin oldukça altında. Buna rağmen analistler, faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin belirsizlik nedeniyle tahvillerin daha fazla yükselme potansiyelinin sınırlı olduğuna inanıyor.
Piyasa dinamikleri artık büyük ölçüde enflasyon ve istihdam verilerinin gidişatından etkileniyor ve öngörülemeyen olaylar potansiyel olarak değişim için katalizör görevi görüyor. Uzun vadede bazı yatırımcılar, daha agresif faiz indirimlerinin fiyatlandığı ABD ve Avro Bölgesi tahvil piyasaları yerine Birleşik Krallık tahvillerini tercih etmekte ve bu beklentilerin karşılanmaması halinde satış riskleri ortaya çıkmaktadır.
Finansal koşulların gevşemesi, faiz indirimlerinin zamanlamasına karar verirken merkez bankaları için önemli bir husus haline geldi. Gözlemciler, BoE'nin Fed'in sonbaharda yaşadığı ve piyasa beklentilerine uyum sağlamanın güvercin bir yoruma ve ardından faiz artışlarına yol açarak enflasyonu kontrol etme çabalarını zorlaştırdığı deneyimden ipuçları alıyor olabileceğini öne sürüyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.