Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'in daha önce açıklanmayan ve Ekim ayına ait bir konuşmasından bir bölümün gün ışığına çıkması, yatırımcılar ve analistler arasında Çin'in para politikasında olası bir değişikliğe ilişkin spekülasyonlara yol açtı. Konuşmada Başkan Xi, Çin Halk Bankası'nın (PBOC) açık piyasa işlemlerinde hazine tahvillerinin alım satımını kademeli olarak arttırmasının önemini vurguladı.
"Niceliksel genişleme" (QE) olarak bilinen büyük ölçekli likidite enjeksiyonlarından kaçınan bir geçmişe sahip olan PBOC'nin birçok analist tarafından geleneksel politika araçlarını sürdürmesi bekleniyor.
Buna rağmen piyasa, Xi'nin yorumlarına, emlak sektöründe süregelen bir borç kriziyle boğuşan Çin ekonomisini desteklemek için daha fazla teşvik beklentisiyle tepki verdi.
Perşembe günü, Çin'in mavi çipli hisse senedi endeksi bir ayın en düşük seviyelerinden %0,5'lik bir artış gösterirken, Cuma günü 10 yıllık hazine tahvili vadeli işlemleri son üç haftanın en önemli yükselişini yaşadı. Bu piyasa hareketi, on yılı aşkın bir süredir Çin'in lideri olarak etkili konumu göz önüne alındığında, yatırımcıların Başkan Xi'nin açıklamalarına olan hassasiyetini yansıtıyor.
Morgan Stanley'in baş Çin ekonomisti, Xi'nin konuşmasının PBOC'nin birincil piyasada devlet tahvili satın alarak QE'ye gireceği anlamına gelmediğini açıkladı. Bunun yerine konuşma, kaynakların yanlış tahsisini önlemek için para ve kredi arzı üzerinde sıkı kontrolün sürdürülmesi tercihine işaret ediyordu.
PBOC'nin merkezi hükümetten doğrudan tahvil satın alması yasal olarak yasaktır ve 2007'den bu yana ikincil piyasada bunu yapmamıştır. UBS Yatırım Bankası'na göre Xi'nin açıklaması, özellikle açık piyasada devlet tahvili işlemleri yoluyla likiditeyi yönetmek için merkez bankasının para politikası araç setini genişletme çağrısıydı.
Guolian Securities, PBOC'nin hazine tahvili satın almayı düşünebileceğini ve aynı zamanda ters geri alımları azaltabileceğini öne sürdü. Buna ek olarak, PBOC Başkan Yardımcısı Xuan Changneng geçen hafta, ekonomiye likidite enjekte etmek için bir başka yöntem olarak ticari bankaların şu anda ortalama %7 civarında olan zorunlu karşılık oranlarını düşürme olasılığından bahsetti.
Sıfıra yakın politika faizleri nedeniyle QE'ye başvuran diğer merkez bankalarının aksine, PBOC'nin şu anda %2,5 olan politika faizini ayarlamak için hala yeri var. Macquarie ekonomistleri bu durumu Çin merkez bankasının QE'ye başvurmasına gerek kalmayabileceğinin bir nedeni olarak belirtiyor.
Çin bu yıl, geçen yılki 3,8 trilyon yuana kıyasla artışla 3,9 trilyon yuan (540 milyar dolar) yerel yönetim özel tahvili ihraç etmeyi hedefliyor ve kilit ekonomik sektörleri desteklemek için 1 trilyon yuan özel ultra uzun vadeli hazine tahvili ihraç etmeyi planlıyor. Tahvillere olan yüksek talep ve finansal sistemdeki bol likidite, Çin'in 30 yıllık hazine tahvillerinin yaklaşık %2,47'lik rekor düşük getirisinde açıkça görülüyor.
Finans çevreleri bu gelişmeleri yakından izlerken, Forthright Holdings'in baş ekonomisti Çin'de şu anda gözlemlenen parasal genişleme derecesinin tarihsel olarak nadir görüldüğüne dikkat çekti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.