Hedge fonları, para birimi 34 yılın en düşük seviyesine yaklaşırken Japon yetkililerin kararlılığını test eden Japon yenindeki kısa pozisyonlarını önemli ölçüde artırıyor.
Son veriler, fonların net kısa yen pozisyonlarını 20 Şubat itibariyle bir önceki hafta 111.000'in biraz üzerinde olan 120.000 kontratın üzerine çıkardığını gösteriyor. Bu, yenin değer kaybı üzerine 10 milyar dolarlık kaldıraçlı bir bahis anlamına geliyor.
Tokyo, döviz kurundaki hızlı dalgalanmaları "istenmeyen" olarak nitelendirerek bunlara karşı söylemini artırdı. Buna rağmen, Japonya'nın 2022'deki eylemlerine kıyasla büyük ölçekli yen satın alma müdahalelerinde bulunmaya daha az eğilimli olabileceğine dair göstergeler var.
Geçtiğimiz yıl Japonya, 1998'den bu yana ilk kez yen satın alarak döviz piyasasına müdahale etmiş ve para biriminin düşüşünü yavaşlatmak amacıyla toplam 60 milyar dolarlık rekor bir harcama yapmıştı.
Yılın başından bu yana net kısa pozisyonlarını iki katına çıkaran hedge fonların agresif tutumu, yenin zayıflamaya devam etmesinde ve 34 yılın en düşük seviyelerine doğru ilerlemesinde kilit bir faktör. Yen bu yıl dolar karşısında %6 oranında zayıflayarak dolar başına 150,00 seviyesinin altına indi ve 1990 sonrası en düşük seviyesi olan 152,00 seviyesine yaklaştı.
Piyasa katılımcıları, ABD ve Japonya faiz oranları ve tahvil getirileri arasındaki önemli fark üzerinden işlem yapmakta ve bu farkın devam edeceğine dair bahis oynamaktadır. Mevcut durum, Japonya Merkez Bankası'nın politikasını ayarlamakta yavaş davranacağı ya da ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını bazılarının beklediği kadar düşürmeyeceği yönündeki beklentilerden etkileniyor.
Yen'in performansı bu yıl başlıca para birimleri arasında en zayıf olanı oldu ve hedge fonları para biriminin düşüşünden kar elde etti. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından bildirilen en son net kısa yen pozisyonu Kasım ayından bu yana en büyük ve son altı yılın ikinci en büyük pozisyonu.
Bu arka planın ortasında, Japonya teknik bir resesyonla boğuşuyor ve negatif faiz oranlarını sürdürürken, diğer gelişmiş ülkelerin çoğu son on yılların en yüksek faiz oranlarına sahip. Yen'in kırılganlığı diğer başlıca para birimleri karşısında ve ticaret ağırlıklı bazda da kendini göstermekte olup, on yılın en düşük seviyelerini görmenin eşiğindedir.
Japon yetkililer, altta yatan ekonomik 'temeller' ne olursa olsun, spekülatörler tarafından kısa yen pozisyonlarında hızlı genişlemenin devam etmesini tercih etmeyebilir. Mevcut piyasa dinamikleri Japonya'nın para biriminin değerini yönetme yaklaşımını zorlamaya devam edecek gibi görünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.