Goldman Sachs yöneticileri, ABD Hazine tahvilleri için daha dik bir uzun vadeli eğri öngörüyor ve artan mali harcamaları kilit bir faktör olarak gösteriyor. Goldman Sachs'ın küresel bankacılık ve piyasalar eş başkanı Ashok Varadhan, şirketin bir podcast yayını sırasında, yüksek istihdam döneminde mali harcamaların boyutu karşısında şaşkınlığını dile getirdi.
Varadhan, mali disiplinin yakın zamanda sağlanacağına dair şüphelerini dile getirerek uzun vadeli faiz oranlarında minimum düşüş öngördü. Goldman Sachs'ın işlem masası, ön uçta daha düşük oranlar ve arka uçta sınırlı rahatlama ile daha normalleştirilmiş bir getiri eğrisi öngörüyor.
Bu yılın başlarında, büyüyen mali açıklar ve artan devlet tahvili ihracına ilişkin endişeler uzun vadeli Hazine getirilerinin yükselmesine yol açtı. Bu durum aynı zamanda derecelendirme kuruluşları Fitch ve Moody's'in (NYSE:MCO) ABD hükümetinin kredi itibarı konusunda olumsuz bir tutum benimsemesine neden oldu. Geçtiğimiz ay, fiyatlarla ters bir ilişki sergileyen gösterge 10 yıllık Hazine getirileri 2007'den bu yana ilk kez %5'e ulaştı.
Goldman'ın küresel bankacılık ve piyasalar bölümünün eş başkanı Jim Esposito'ya göre, son altı ayda merkez bankaları, ABD bölgesel bankaları ve devlet varlık fonları arasında uzun vadeli Hazine tahvillerine olan talep azaldı. Esposito, tüm büyük merkez bankalarının niceliksel genişlemeden (QE) niceliksel sıkılaştırmaya (QT) geçtiğine dikkat çekti. Daha önce ABD Hazine tahvillerinin en büyük sahipleri arasında yer alan ABD bölgesel bankaları, vade uyuşmazlığı nedeniyle son ihalelerdeki faaliyetlerini azalttı. Özellikle Çin'deki varlık fonları da ABD ile yaşanan jeopolitik gerginlikler ve uluslararası ticaretteki yavaşlama nedeniyle faaliyetlerini azalttı.
Son haftalarda, Hazine getirileri, Federal Rezerv'in faiz artırım döngüsünün zirvesine ulaştığı beklentileri ve Hazine'nin Hazine borç satışları için daha az agresif bir yıl sonu programı açıklamasıyla geri çekildi.
Salı günü Goldman Sachs analistleri tahvil getirilerinin zirve yapmış olabileceğini ve yüksek getirilerin gelecek yıl para politikalarında olası bir gevşeme beklentisiyle sabit getirili varlıkları daha cazip hale getirdiğini öne sürdü. Analistler, "Ekonomistlerimiz çoğu merkez bankasının gelecek yıl yavaş da olsa faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını düşünüyor. Bu durum, şu anda para piyasası fonlarında bulunan 8 trilyon dolarlık nakdin tahvillere ve hisse senetlerine daha fazla aktarılmasını tetikleyecektir."
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.