Investing.com - BlackRock'ın (NYSE:BLK) en son haftalık piyasa yorumu, 2023 yılında akılda tutulması gereken üç yatırım dersini inceliyor.
- Çıkarılan dersler: Tarihi 2022 yılı bize bakış açımızı genişletmeyi ve daha geniş bir olası senaryo yelpazesini dikkate alarak jeopolitik riski hesaba katmayı ve portföy değişikliklerini daha sık belirlemek için yeni stratejiler benimsemeyi öğretti.
- Piyasa bağlamı: Küresel hisse senetleri yılı %18 düşüşle kapatırken, sabit getiriler %16 geriledi. Bu, enflasyon ve sıkılaşan merkez bankası politikaları zemininde son on yılların en büyük piyasa fırtınasıydı.
- Bu hafta: Bu hafta açıklanacak ABD istihdam verileri, Fed'in faiz yol haritasına ilişkin piyasa beklentilerini yeniden belirleyecek. PMI verileri muhtemelen imalat faaliyetlerinde daha fazla yavaşlama gösterecektir.
Tarihi bir yıl
2022'de hisse senetleri ve tahvillerinin toplam getirileri.
Kaynaklar: BlackRock Investment Institute. Refinitiv Datastream ve Bloomberg verileri kullanılarak, Aralık 2022 itibarıyla.
Notlar: Grafik MSCI ACWI endeksi (turuncu) ve Bloomberg Global Aggregate sabit getiri endeksinin (sarı) yıl başından bu yana performansını göstermektedir.
BlackRock raporda, "Geçen yıl yaşanan şoklar aşırı boyuttaydı ve hisse senetleri ile tahvillerde büyük bir satış dalgasını tetikledi. Grafiğe bakınız. Rusya'nın Ukrayna sınırına asker yığması kısa sürede savaşa dönüştü ve halen devam etmekte. Bu durum enerji fiyatlarının hızla yükselmesine yol açarak pandemi kaynaklı üretim kısıtlamaları nedeniyle zaten yüksek olan enflasyonu körükledi. Manşet enflasyonun son 40 yılın en yüksek seviyesine çıkması, ABD Merkez Bankası'nın 1980'lerin başından bu yana en sert faiz artırımı yıluna girmesine yol açtı. Bir yıl önce, piyasalar politika faizlerinin yıl sonuna kadar %1'e yükselmesini bekliyordu. Ancak bu rakam şu anda dört kat daha yüksek ve daha fazlası da gelecek" uyarısında bulundu.
BlackRock'ın işaret ettiği ilk ders: "Olası senaryoların merceğini genişletmeliyiz çünkü bu yeni yüksek makro ve piyasa oynaklığı rejimi daha geniş bir sonuç yelpazesi anlamına gelmekte ve hızlı reaksiyonlar gerektiriyor.
İkinci ders ise, "jeopolitik riskin artık piyasaların sadece gerçekleştiğinde tepki verdiği bir şey olmaktan ziyade, varlık sınıfları genelinde kalıcı risk primleri gerektirdiği. Küreselleşme ve jeopolitik işbirliği çağının yerini rekabet halindeki bloklardan oluşan parçalanmış bir dünyanın aldığını görüyoruz. Artık ekonominin jeopolitiği yönlendirmesinden ziyade jeopolitik ekonomiyi yönlendiriyor."
"Ukrayna'daki savaşın ve ABD ile Çin arasındaki stratejik rekabetin sadece açığa satış için piyasa etkenleri değil, uzun vadeli jeopolitik riskler olduğuna inanıyoruz. Parçalanma, kaynaklar yeniden tahsis edildikçe arz ve talep arasında daha fazla uyumsuzluk yaratabilir. Bu durumun enflasyonist baskıyı pandemi öncesine kıyasla daha yüksek tutacağını ve piyasa oynaklığına katkıda bulunacağını düşünüyoruz."
Son bir ders olarak, BlackRock uzmanları yeni rejimde yeni bir yatırım kılavuzuna ihtiyacımız olduğunu vurgulamakta. "Bu, düşüşleri otomatik olarak satın almak gibi, geçmişte işe yarayanın şimdi de işe yarayacağını düşünmeye kapılmamak anlamına geliyor. Borsalarda hızlı faiz indirimleri umuduna dayalı ralliler görüyoruz. Neden? Merkez bankalarının, enflasyonu politika hedeflerine indirmek için kendilerinin neden olduğu bir resesyonda imdada yetişmeleri pek olası değil. Bizim görüşümüze göre, kazanç beklentileri de resesyonu tam olarak yansıtmıyor. Ancak piyasalar şu anda gördüğümüz hasarı daha fazla fiyatlıyor ve bu devam ettikçe risk varlıkları konusunda daha olumlu olmamızın önünü açacaktır."
"Uzun vadeli devlet tahvillerine çeşitlendirici olarak güvenmiyoruz. Merkez bankalarının ekonomik hasar daha net hale geldiğinde faiz artırımlarını durdurmasını, ancak faizleri yüksek seviyelerde tutmasını bekliyoruz."
Haber: Laura Sanchez