Birleşik Krallık Borç Yönetim Ofisi (DMO) Başkanı Robert Stheeman'a göre, geçen yıl eski Başbakan Liz Truss tarafından uygulamaya konulan mini bütçenin yol açtığı çalkantının ardından Birleşik Krallık devlet tahvillerine yönelik piyasa talebi yeniden canlandı. Bu mali yılda 237 milyar sterlinlik (295 milyar dolar) İngiliz tahvili satmakla görevli olan Stheeman, hızlı toparlanmadan duyduğu hayranlığı dile getirdi.
Stheeman Çarşamba günü yaptığı açıklamada, geçen yıl önemli zorluklarla karşılaşan tahvil piyasasının dikkat çekici bir şekilde normale döndüğünü ve istikrara kavuştuğunu söyledi. Stheeman, DMO'nun ihraç planlarının yıl ortasında gözden geçirilmesi sırasında, toparlanmanın denizaşırı yatırımcılardan gelen ilginin yeniden canlanmasına da tanık olduğunu sözlerine ekledi.
Eylül 2022'de İngiltere Merkez Bankası (BoE), Truss'un bazı emeklilik fonlarını iflasla tehdit eden bütçe planlarının tetiklediği rekor fiyat düşüşünün ardından devreye girerek 19 milyar Sterlin tutarında uzun vadeli ve enflasyona endeksli tahvil satın almak zorunda kalmıştı. O zamandan bu yana Başbakan Rishi Sunak, Birleşik Krallık'ın mali rotasını daha geleneksel bir yola geri döndürdü.
Birleşik Krallık artık borçlanma için büyük bir risk primi ödemiyor olsa da, merkez bankası oranlarındaki dünya çapındaki artış nedeniyle doğrudan faiz oranları yüksek kalmaya devam ediyor. Sadece bir ay önce, 30 yıllık yaldız getirileri %5,209 ile 1998'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak, yatırımcıların BoE de dahil olmak üzere merkez bankalarının 2024 yılında faiz oranlarını düşüreceğini tahmin etmesiyle geçtiğimiz ay getiriler azaldı.
Çarşamba günü DMO, planlarında çok az değişiklik yaparak yaldız ihracını yalnızca 500 milyon sterlin azaltarak 237,3 milyar sterline indirdi ve bazı yatırımcıları hazırlıksız yakaladı. Reuters tarafından yapılan bir anket 15 milyar sterlinlik bir kesinti öngörüyordu. DMO bunun yerine, güçlü vergi gelirlerinin sağladığı düşük borçlanma ihtiyacını kullanarak kısa vadeli Hazine bonolarının net ihracını 10 milyar Sterlin azalttı.
Stheeman, DMO'nun borç ihraç planlarının BoE'nin niceliksel sıkılaştırmasından etkilenmediğini belirtti. Eylül ayında BoE, bir önceki yıl yaptığı 80 milyar sterlinlik azaltımın ardından, önümüzdeki 12 ay içinde yaldız varlıklarını 100 milyar sterlin azaltacağını açıkladı.
Bazı yatırımcıların BoE'nin uzun vadeli gilt satışlarının piyasanın daha az likit olan kısmı üzerinde orantısız bir etkisi olduğunu öne sürmesine rağmen Stheeman, DMO'nun değişen talebi dikkate alması gerektiğini belirtti. Bu, emeklilik fonlarının uzun ve ultra uzun vadeli gillere olan ihtiyacında yavaş ve uzun vadeli bir azalmayı içeriyor.
Birleşik Krallık diğer ülkelere kıyasla daha yüksek oranda uzun vadeli borç ihraç etmektedir. Brüt ihraç 2020/21'de pandemi sırasında satılan 486 milyar sterlinin yarısı kadar olsa da, BoE 2020/21'deki yoğun alıcının aksine şu anda net satıcı konumunda.
DMO, 'brüt finansman ihtiyacının' 2024/25'te 277 milyar sterline yükselmesini ve bir sonraki yıl çok az bir düşüşle 270 milyar sterline gerilemesini bekliyor. Brüt yaldız ihracı, doğrudan hane halkı tasarruf sahiplerinden ve diğer kaynaklardan toplanan yaklaşık 10 milyar sterlin içerdiğinden, bundan biraz daha düşüktür.
DMO'da yirmi yılı aşkın bir süre çalıştıktan sonra önümüzdeki yıl emekli olacak olan Stheeman, projeksiyonların bir süre daha görevde kalacaklarını gösterdiğini söyledi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.