JPMorgan (NYSE:JPM), ABD'nin yüksek dereceli kurumsal tahvil spreadlerinin 2024 yılında daralmasının öngörüldüğünü bildirdi. Bankanın Pazartesi günü yayınlanan raporunda, bu tahvillerin getirilerinin 2024 yılında yeni zirvelere ulaşacağı ve yıl sonuna kadar devam edeceği öngörülüyor. Yüksek dereceli tahvillerin toplam getirisinin mevcut %1,8'den 2024 yılı sonunda %12,4'e yükseleceği tahmin ediliyor.
JPMorgan'ın raporu, on yılın en yüksek seviyelerindeki yüksek getirilerin, yüksek dereceli (HG) kredilerin sürekli olarak satın alınmasını sağlayacağını ileri sürmektedir. Getirilerdeki bu artışın ve istikrarlı tahvil getirilerinin sadece sigortacılar ve emeklilik fonları gibi kurumsal yatırımcılardan değil, aynı zamanda perakende yatırımcılardan ve yabancı alıcılardan gelen talebi de artırması bekleniyor.
Sonuç olarak, spreadlerin mütevazı bir şekilde daralacağı ve 2024 yılını mevcut 131 baz puandan 125 baz puana düşerek tamamlayacağı tahmin ediliyor. Bankanın önümüzdeki yıl yüksek dereceli krediler için iyimser görünümü, Federal Rezerv'in Temmuz ayında başlayacak faiz indirimleri, %0,7'lik GSYH büyümesi ve 10 yıllık ABD Hazine getirisinin 2024 sonunda %3,75'e düşmesi gibi çeşitli faktörlere bağlı.
Rapora göre bu yavaş ama pozitif büyüme ortamı, düşen faizlerin HG tahvil sahipleri için güçlü toplam getiri sağlaması ve düşük politika faizlerinin nakdi daha az cazip hale getirmesi, HG kredi piyasalarını destekleyecektir.
Gelecek yıl yeni tahvil arzındaki azalmanın da yüksek dereceli spreadlerin sıkılaşmasına katkıda bulunması bekleniyor. Rapor, brüt arzın yıldan yıla 1,2 trilyon dolarda sabit kalacağını, net arzın ise yaklaşık dörtte bir oranında azalarak 404 milyar dolara gerileyeceğini öngörüyor.
JPMorgan'ın raporunda ayrıca, kısmen ihtiyatlı bilanço yönetiminden kaynaklanan güçlü kredi ölçütleri, önümüzdeki yıl yüksek dereceli tahvillerin görünümünü destekleyen bir başka faktör olarak vurgulanıyor. Banka, yüksek dereceli ihraççıların yalnızca küçük bir yüzdesinin önemsiz statüsüne düşürülmesini bekliyor.
Eş zamanlı olarak JPMorgan, yüksek getirili tahvil spreadlerinin genişleyeceğini öngörmektedir ki bu nadir görülen bir durumdur ve son örneği 1997'de yaşanmıştır. Bu genişleme tahmini, yüksek getirili spreadler üzerinde yüksek dereceli spreadlerden daha olumsuz bir etkiye sahip olma eğiliminde olan düşük ABD Hazine getirileri beklentisine dayanmaktadır.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.