Tahvil piyasasında yakından izlenen bir gösterge olan ABD Hazine getiri eğrisi, tarihteki en uzun ve en önemli tersine dönüşünü sonlandırmanın eşiğinde. Genellikle resesyonun habercisi olarak görülen bu olgu, mevcut öngörü gücü hakkında tartışmalara yol açmıştır. Deutsche Bank'a göre, geleneksel olarak, kısa vadeli borç getirilerinin uzun vadeli tahvil getirilerini aştığı ters bir getiri eğrisi, son 70 yılda on vakadan dokuzunda ekonomik gerilemeye işaret etmiştir.
Tarihsel eğilimlere rağmen, aralarında Osaic'ten Phil Blancato'nun da bulunduğu bazı piyasa stratejistleri mevcut ekonomik manzarayı farklı değerlendirerek bir resesyonun yakın olmayabileceğini öne sürüyor. İşgücü piyasasının dayanıklılığı bu iyimserliğe katkıda bulunan bir faktördür ve son göstergeler yavaşlama işaretlerine rağmen güçlü bir ekonomiye işaret etmektedir.
Kısa süre önce ankete katılan ekonomistler ABD ekonomisinin önümüzdeki iki yıl boyunca genişlemeye devam edeceğini öngörüyor. Buna ek olarak, bu yılın başlarında tahvil stratejistlerinin çoğunluğu getiri eğrisinin artık resesyonun güvenilir bir göstergesi olmayabileceği görüşünü dile getirdi.
LPL Financial'dan (NASDAQ:LPLA) Lawrence Gillum, getiri eğrisinin normal bir yukarı eğime dönmesinin bir resesyonun göstergesi olmadığını, aksine ters durumundan bir düzeltme olduğunu belirtti. İki yıllık ve 10 yıllık Hazine getirilerini karşılaştıran eğri, Temmuz 2022'nin başından bu yana tersine dönerek 1978'de kırılan rekoru geride bıraktı. Bu ters dönme, Federal Rezerv'in Mart 2022'de başlayan ve enflasyonu kontrol altına almayı amaçlayan faiz artırımlarını takip etti.
Tradeweb verilerine göre, iki yıllık ve 10 yıllık getiriler arasındaki farkın (2/10 eğrisi) daralmasıyla eğri son zamanlarda dikleşti. Çarşamba günü eğri eksi 14,5 baz puana ulaştı ve Cuma günü eksi 18,5 baz puana çıktı. Bu değişim tipik olarak, piyasa yavaşlayan ekonomi nedeniyle Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesini beklediğinde meydana gelir ve kısa vadeli borç fiyatlarında daha uzun vadeli tahvillere göre daha fazla artışa neden olur.
Ancak aralarında Deutsche Bank stratejisti Jim Reid'in de bulunduğu bazı analistler, getiri eğrisinin yeniden dikleşmesinin tarihsel olarak bir resesyondan önce gerçekleştiği konusunda uyarıyor. Son dört resesyonun her birinde (2020, 2007-2009, 2001 ve 1990-1991), 2/10 eğrisi gerilemenin başlangıcından önce pozitife dönmüş ve tersine dönme ile resesyonun başlangıcı arasında iki ila altı aylık değişken bir aralık olmuştur.
Penn Mutual Asset Management'tan George Cipolloni, mevcut getiri eğrisinin dikleşmesinin önemini vurgulayarak, bunun genellikle ekonomik zorluklardan önce geldiğine dikkat çekti.
InvestingPro İçgörüleri
ABD Hazinesi verim eğrisinin davranışı ekonomistler ve piyasa stratejistleri arasında tartışma konusu olmaya devam ederken, tartışmaya ek bağlam sağlayabilecek çeşitli finansal ölçütleri dikkate almak önemlidir. InvestingPro'ya göre, tahvil piyasasına yakından bağlı şirketlerin mali sağlığı ve gelecekteki performansına ilişkin bazı endişeler var.
InvestingPro İpuçları'ndan biri, söz konusu şirketin zayıf brüt kar marjlarından muzdarip olduğunu gösteriyor. Bu durum, özellikle tersine dönmüş bir getiri eğrisinin işaret ettiği ekonomik gerilemenin potansiyel etkisini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken kritik bir faktör olabilir. Zayıf kâr marjlarına sahip şirketler durgunluk ortamında daha kırılgan olabilir.
InvestingPro'nun bir başka tavsiyesi de, değerlemenin düşük bir serbest nakit akışı getirisi anlamına geldiğine ve bunun da güçlü nakit yaratma kabiliyetine sahip şirketler arayan yatırımcıların dikkatini çekebileceğine işaret ediyor. Tersine dönmüş getiri eğrisinin işaret ettiği gibi ekonomik belirsizlik dönemlerinde, serbest nakit akışı getirisi bir şirketin finansal dayanıklılığının daha da önemli bir ölçütü haline gelir.
Gerçek zamanlı verilere baktığımızda, şirketin 300,77 milyon USD'lik bir piyasa değerine sahip olduğunu görüyoruz, bu da onu piyasanın küçük sermayeli segmentinde konumlandırıyor. Küçük sermayeli hisse senetleri genellikle daha yüksek volatilite sergiler ve ekonomik değişimlere karşı daha hassas olabilir, bu da getiri eğrisinin tersine dönmesini bu şirketin gelecekteki performansı için potansiyel olarak önemli bir faktör haline getirir.
Dikkat çeken bir diğer ölçüt de 2024 itibarıyla %5,66 olan temettü verimidir ve son temettünün çıkış tarihi 26 Haziran 2024'tür. Bu yüksek getiri, özellikle şirketin zorlu bir ekonomik ortamda temettü ödemelerini sürdürebileceğine inanıyorlarsa, gelir arayan yatırımcılar için cazip olabilir.
Son olarak, fiyat performansı verileri karışık bir tablo ortaya koyuyor. Şirketin 1 haftalık fiyat toplam getirisi %-0,65 ve 1 aylık fiyat toplam getirisi %-2,55 olurken, 6 aylık fiyat toplam getirisi %4,02 ile pozitif ve yılbaşından bugüne fiyat toplam getirisi %14,01 gibi güçlü bir oranda gerçekleşmiştir. Bu rakamlar, son dönemdeki kısa vadeli düşüşlere rağmen şirketin daha uzun bir süre boyunca dayanıklılık gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Daha derinlemesine bir analizle ilgilenen okuyucular için, şirketin finansal sağlığı ve piyasa konumu hakkında daha fazla bilgi sağlayabilecek ek InvestingPro İpuçları mevcuttur. INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak yıllık Pro ve yıllık ya da iki yıllık Pro+ aboneliklerinde %10'a varan indirimlerden yararlanabilir ve yatırım kararlarınızı etkileyebilecek tüm ipuçlarını ve veri noktalarını keşfedebilirsiniz.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.