Küresel finansal manzarayı yeniden şekillendirebilecek bir hamleyle, dünyanın önde gelen merkez bankaları faiz oranlarını düşürmeye başladı. Bu karar, pandeminin ekonomi üzerindeki kalıcı etkilerinden etkilendi. Geçen hafta Federal Reserve, beklenenden daha büyük bir yarım puanlık indirimle cesur bir adım attı.
Bu karar, Avrupa Merkez Bankası ve Bank of England'ın da aralarında bulunduğu diğer bankalarla uyumlu ve Çin Halk Bankası'nın, yerel para birimi değerleri üzerindeki potansiyel etkisi konusunda daha az endişe duyarak, pandemiden bu yana en önemli teşvikini uygulamaya koyması için yeşil ışık olarak görüldü.
Toplu para politikası gevşemesi, küresel finansal sistemin pandemiden bu yana gelişip gelişmediğini ve enflasyonu ve ekonomik büyümeyi sürdürmek için gerekli olan temel oranların artık pandemi öncesi görülen tarihsel olarak düşük oranlardan daha yüksek olup olmadığını belirlemek için bir test niteliğinde.
Fed, ECB ve BoE yetkilileri, "nötr" faiz oranının net bir tanımı olmadan bu ayarlamayı yönetiyor ve kararlarına rehberlik etmesi için ekonomik tepkilere güveniyor.
Fed Başkanı Jerome Powell geçen hafta, pandemi öncesinde yaygın olan sıfıra yakın oranlar döneminin sona erdiğine inandığını ifade etti. Powell, "Bu artık çok uzak, benim kanaatim o dönemdeki duruma geri dönmeyeceğimiz yönünde. Bana öyle geliyor ki nötr oran muhtemelen o zamanki seviyeden önemli ölçüde daha yüksek. Ne kadar yüksek? Bence bunu bilmiyoruz... Bunu ancak etkilerinden anlayabiliriz." dedi. Bu politikaların ideal sonucu, merkez bankalarının ortak %2'lik enflasyon hedefine, istikrarlı işsizlik, ücret artışı ve ekonomik genişleme ile birlikte ulaşmak olacaktır.
Bank of Japan, enflasyonu yükseltmekte başarılı olduğu için para politikasını gevşetmeyen tek büyük merkez bankası olarak öne çıkıyor. Geçen haftaki Fed projeksiyonlarına göre, faiz indirimlerinin medyan bitiş noktasının 2026 yılı sonuna kadar %2,9 olması bekleniyor ve tahminler %2,4 ile %3,9 arasında değişiyor.
Fed Guvernörü Michelle Bowman, nötr oranın "eskisinden çok daha yüksek" olduğunu öne sürerek, Fed'in teorik durma noktasına beklenenden daha yakın olabileceğini belirtti.
Devam eden tartışma ve veri analizi, tüketiciler ve işletmeler için gelecekteki borçlanma maliyetlerinin belirlenmesinde çok önemli bir rol oynayacak. ABD'de mortgage oranları %6'ya doğru düşmeye başladı, bu oran %8'e yakın seviyelerden bir düşüş gösterse de pandemi öncesi görülen %3'lük oranlardan hala çok uzak. Fed'in yakın tarihli bir çalışması, mortgage oranlarının %5'in altına düşmeyebileceğini öne sürüyor.
Uluslararası alanda, ECB personeli nötr oranı pandemi öncesindeki sıfıra yakın seviyeden %2 civarında tahmin ediyor. Benzer şekilde, BoE'nin kesin bir nötr oran tahmini yok, ancak banka tarafından araştırılan piyasa analistleri bunu %3,5 olarak görüyor. BoE Ağustos ayında faiz oranlarını %5,0'e düşürdükten sonra, Guvernör Andrew Bailey, Powell'ın düşük faiz döneminin muhtemelen sona erdiği yönündeki görüşünü tekrarladı.
Merkez bankası politikasındaki bu değişim, demografik değişiklikler, verimlilik trendleri ve küresel tedarik dinamikleri gibi faktörlerin daha güçlü fiyat baskılarına ve potansiyel olarak gelecekte daha yüksek faiz oranlarına katkıda bulunduğu daha geniş bir ekonomik ortam değişikliğine işaret ediyor.
Carlyle'dan Jason Thomas, "Merkez bankaları politikalarını bir boşlukta veya kendi seçtikleri koşullar altında belirlemezler. Dünya 2019'dan bu yana, fiyat baskılarının faiz oranları pandemi öncesi dönemde geçerli olan seviyelere yaklaşmadan önce ortaya çıkmasını sağlayacak şekillerde değişti." diyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.