ABD Merkez Bankası, son verilerin ABD enflasyonunun soğumakta olduğunu göstermesi ve merkez bankasının faiz oranı stratejisini potansiyel olarak karmaşıklaştırması nedeniyle karmaşık bir ekonomik manzarada geziniyor. Wall Street, son tüketici ve üretici enflasyonu rakamlarına yeni zirvelere doğru bir artışla yanıt verirken, tahvil getirileri iki ayın en düşük seviyesine geriledi. Buna ek olarak, borsa oynaklığı pandemi başlamadan önceki en düşük seviyesinde ve kredi spreadleri 2007-09 finansal krizi öncesinden bu yana en dar seviyesinde.
Bu gelişmelere rağmen, Başkan Jerome Powell liderliğindeki Federal Rezerv, son ekonomik projeksiyonlar ve Çarşamba günü düzenlediği basın toplantısında faiz indirimlerinin ufukta görünmediğini belirtti. Fed'in tutumu, faiz oranlarının yaz ayları boyunca sabit kalacağını gösteriyor.
Finansal koşulların gevşediği ve varlık fiyatlarının güçlü seyrettiği bu dönem, enflasyonun hedefe doğru düşüş eğiliminde olduğu, ekonomik büyümenin potansiyelin üzerinde seyrettiği, reel ücretlerin yükseldiği ve işsizliğin düşük olduğu politika yapıcılar için "mükemmel bir dünya" olarak tanımlanıyor.
Bununla birlikte, Fed'in ekonomik dengeye ilişkin mevcut rahatlığı ve faiz ayarlamalarını erteleme kararının risk alma ve spekülatif piyasa faaliyetlerinin artmasına yol açabileceğine dair bir endişe bulunmaktadır. Bu durum varlık balonlarını şişirebilir ve önemli piyasa düzeltmelerine yol açarak Fed'i "sert inişi" yönetmek için agresif faiz indirimleri uygulamaya zorlayabilir.
Yumuşak Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri açıklanmadan önce, Citi stratejistleri ABD varlıkları hakkında iyimserliklerini ifade ederek ABD hisse senetleri ve tahvillerinde 'overweight' pozisyona geçtiler. HSBC stratejistleri de risk varlıkları konusunda olumlu bir duruş sergileyerek, 'Goldilocks' ekonomik koşulları ve 'kusursuz dezenflasyon' söylemlerinin bu alanlardaki yatırımları hala haklı çıkardığını öne sürdüler, ancak bu işlemlerin aşırı kalabalık olma olasılığını da kabul ettiler.
Federal Rezerv'in 30 Nisan-1 Mayıs tarihli politika toplantısının tutanakları, bazı yetkililerin o dönemde finansal koşulların yeterince kısıtlayıcı olmadığından endişe duyduklarını ortaya koydu. O tarihten bu yana koşullar daha da gevşedi. Üç hafta içinde yayınlanması beklenen Haziran ayı toplantı tutanakları, Fed'in finansal koşullara ilişkin mevcut görüşleri hakkında daha fazla bilgi sağlayabilir; Powell'ın son basın toplantısında Eylül ayından bu yana ilk kez bu ifadeye yer verilmemesi dikkat çekiciydi.
Carson Group'tan Ryan Detrick'in de belirttiği gibi, tarihsel olarak, Federal Rezerv, hisse senedi piyasaları rekor seviyelerdeyken bile faiz oranlarını düşürmeye istekli olmuştur. Fed 1980'den bu yana bu tür hamleleri 20 kez yaptı ve S&P 500 genellikle her indirimden bir yıl sonra yükseldi. Bununla birlikte, önümüzdeki yaz ayları, gevşek finansal koşulların ilerleyişini ve ekonomi üzerindeki etkilerini izlediği için Fed için kritik bir dönem olacak.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.