Japonya Merkez Bankası (BOJ) politika faiz oranlarını değiştirmezken; ETF alımlarında Topix endeksine bağlı varlıklara ağırlığı kaydırmak ve tahvil işlemlerinde daha fazla esneklik sağlamak gibi bazı ince ayarlar yaptı. Merkez Bankası, negatif faiz oranına tabi banka rezervlerinin miktarını da azaltacak. BOJ yaptığı açıklamada, politik faizleri için ileriye dönük yönlendirme de ekleyerek “uzun bir zaman dilimi için” kısa ve uzun vadeli faiz oranlarının son derece düşük seviyelerini korumayı planladığını belirtti. BOJ, uzun vadeli faiz oranlarıyla ilgili olarak 10 yıllık JGB getiri oranını yaklaşık %0 seviyesinde tutmaya devam edeceğini yineledi, ancak şunu da ekledi: “bunu yaparken getiri ekonomik faaliyete ve fiyatlara bağlı olarak bir miktar yukarı ve aşağı hareket edebilir”.
BOJ enflasyon tahminlerini de azaltarak, %2’lik hedef için daha uzun bir yol hazırlandığını belirtti ve kriz sonrası politikalardan uzaklaşan diğer küresel merkez bankaları ile arasındaki ayrışımı daha da genişletti. Fed geçtiğimiz ay, 18 ay içinde 6. kez faiz oranlarını artırarak daha yüksek hızda bir artırım patikası öngörürken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise bu yıl varlık alımlarına son veriyor. Merkez Bankası 2018 mali yılına ilişkin TÜFE tahminini %1,3’ten %1,1’e; 2019 yılı için %1,8’den %1,5’a düşürürken 2020 mali yılı TÜFE tahmini de %1,8’den %1,6’ya düşürüldü. Yeni tahminler, BOJ’un dünyadaki en agresif parasal teşviklerden 5 yıl sonra bile enflasyon yaratma mücadelesi vereceğini gösteriyor. Biraz iyileşmiş olmasına rağmen teze gıdaları hariç tutan çekirdek enflasyon, Haziran ayında sadece %0,8’e ulaştı.
Piyasa tepkisi sabah saatlerinde JPY negatif olarak gerçekleşse de, açıklamalar BOJ’un normalleşme politikası olarak yorumlanabilecek adımlar atma riskleri olduğunu da göstermektedir. Geçtiğimiz hafta olası politika değişikliklerine ilişkin raporlar, 10 yıllık JGB getirisini BOJ’un kabul edilen aralığının üst sınırı olarak görülen seviyeye yakınlaştırdı. Bu, Merkez Bankası’nı sınnırsız, sabit oranlı devlet tahvili alımlarına gitmeye teşvik etti. BOJ’un yakın vadede enflasyon dinamiklerindeki zayıflık nedeniyle normalleşmesi zor görünmekte, bu bakımdan muhtemelen verim eğrisi kontrol programını sürdürecek. Ancak getirilerde artık daha az müdahaleci bir BOJ göreceğiz, bu da demek oluyor ki 10 yılık JGB’lerde zaman zaman %0,10 seviyesi üzerini görebiliriz. Kuroda, 10 yıllıkların %0,2’ye doğru yükselmesine izin vereceklerini söyledi. JGB getirilerindeki hareket yüksek ihtimalle ekonomi tabanlı gerçekleşeceği için JGB getirilerinde yükselme QE’den çıkış sinyali olarak piyasalar tarafından alınabilir. İlerleyen zamanlarda JPY hareketi için Japon tahvil faizlerine daha çok bakacağız anlamına geliyor bu…
GCM Forex
GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
www.gcmforex.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hiizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
