(Yeni görüş ve ayrıntılar eklendi)
Behiye Selin Taner
İSTANBUL, 25 Temmuz (Reuters) - Para Politikası Kurulu (PPK) Murat Uysal'ın başkanlığındaki ilk toplantısında iyileşmenin sürdüğü enflasyonun yılsonunda beklentilerin altında kalabileceği öngörüsü ile politika faizini
425 baz puan indirimle %19.75'e çekerken, böylece 4.5 yıllık aranın ardından ilk kez faiz indirimi gerçekleşti.
TCMB en azından 2003 yılından bu yana ilk kez bu kadar büyük oranlı bir faiz indirimi yapsa da, %19.75 seviyesindeki mevcut politika faizi dikkate alındığında Türkiye hala benzer piyasaların ortalamasının üzerinde reel faiz vermeye devam ediyor.
Bu ay yapılan önden yüklemeli indirimin ardından enflasyonun önümüzdeki aylarda gerilemeye devam edeceği beklentisiyle yılın kalanında yapılacak üç toplantıda faiz indirimlerinin sürmesi bekleniyor, ancak indirimlerin daha düşük oranlarda yapılacağı fiyatlanıyor.
PPK açıklamasında enflasyondaki düşüş sürecinin devamlılığının, ülke risk priminin gerilemesi, uzun vadeli faizlerin aşağı gelmesi ve ekonomideki toparlanmanın güç kazanması açısından büyük önem taşıdığı belirtilerek, "Enflasyondaki düşüşün hedeflenen patika ile uyumlu şekilde gerçekleşmesi için para politikasındaki temkinli duruşun sürdürülmesi gerekmektedir. Bu çerçevede, parasal sıkılığın düzeyi ana eğilime dair göstergeler dikkate alınarak enflasyondaki düşüşün sürekliliğini sağlayacak şekilde belirlenecektir" denildi.
QNB Finansbank Başekonomisti Erkin Işık, "Bundan sonrası için çok net bir yönlendirme yok, ancak enflasyonun baz etkisi ile Eylül-Ekim aylarında %10 civarına gerileyeceğini dikkate alırsak, global görünümde olumsuz bir gelişme olmadığı durumda, sonraki toplantılarda da indirimler büyük ihtimalle devam edecektir" dedi.
Dolar/TL, faiz indiriminin ardından her iki yönlü sert dalgalandıktan sonra 5.70 civarında dengelendi. Bankacılar TCMB kararının piyasa fiyatlamalarının ötesinde bir indirime işaret etmediğini ve PPK metninde önden yüklemeli indirim sonrası benzer büyüklükte indirimlerin yapılacağına dönük mesajı almadıklarını belirttiler. Bankacılar bu iki gelişmenin TL'deki satış baskısının önüne geçen en önemli sebep olduğunu söylediler.
Institute of International Finance gelişmekte olan Avrupa ülkeleri araştırma birimi başkanı Uğraş Ülkü, "Manşet enflasyon baz etkisi ve zayıf talebin etkisiyle Haziran'daki %15.7 seviyesinden Ekim'de büyük ihtimalle %9.2'ye gerileyecek. Türk varlıkları bugünkü 425 baz puan indirime rağmen benzerlerine kıyasla hâlâ çekici getiriler sunuyor" dedi ve şöyle devam etti:
"Ancak bundan sonraki faiz indirimleri TL'yi büyük değer kaybı baskısı altına sokabilir. Özellikle de ters baz etkisinin enflasyonu Kasım-Aralık ayında %13-14 bandına doğru yükselteceği ve TCMB'nin gerektiğinde para politikasını sıkılaştıramayacağı endişeleri göz önüne alındığında."
TCMB'nin karara ilişkin açıklamasında güncel tahminlerin yılsonu itibarıyla enflasyonun Nisan Enflasyon Raporu'nda verilen öngörülerin bir miktar altında kalabileceğine işaret ettiği ve bu çerçevede enflasyon görünümünü etkileyen tüm unsurlar dikkate alınarak, politika faizinin 425 baz puan indirilmesine karar verildiği belirtildi.
Böylece Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan'ın 6 Temmuz'da faiz indiriminde gerekeni yapmadığı gerekçesiyle ani bir şekilde görevden aldığı eski başkan Murat Çetinkaya'nın kur krizi nedeniyle politika faizini sert bir şekilde 625 baz puan artırarak %24'e çekildiği geçen yılın Eylül ayından bu yana ilk kez politika değişimine gidildi.
Politika faizi Eylül'den bu yana %24 seviyesinde bulunuyordu.
İş Yatırım Ekonomisti Muammer Kömürcüoğlu, haftalık repo faizinde beklentileri ile uyumlu bir faiz indirimine gidildiğini belirterek, "TCMB'nin enflasyon konusundaki iyimserliği önceki toplantılara kıyasla artarak devam ediyor. İktisadi faaliyette de daha iyimser bir resim çiziliyor ve dengelenmenin süreceğinin sinyali veriliyor" dedi ve şöyle devam etti:
"Önümüzdeki döneme dair para politikası duruşunda TCMB, daha temkinli bir gevşemenin sinyalini veriyor. Bu bağlamda bugünkü önden yüklemeli faiz indirimi ardından yılın kalanındaki üç toplantıda haftalık repo faizinde 100'er baz puanlık (toplamda 300 baz puan) indirim beklentimizi koruyoruz."
Uysal göreve gelmesinin ardından yaptığı ilk açıklamada para politikasında hareket için bir manevra alanı oluştuğunu söyleyerek, para politikasında makul bir reel getirinin korunduğu bir çerçeveyi esas alacaklarını belirtmişti. Reuters'ın anketine göre başkanlık görevi değişimi öncesinde 100 baz puan civarında olan faiz indirim beklentileri Uysal'ın atanması ardından 250 baz puana kadar yükselirken, beklentiler 100-500 baz puan gibi geniş bir aralıkta oluşmuştu. karşılık Reuters'ın kaynaklara dayandırdığı bir habere göre aniden görevden alma kararı, Çetinkaya'nın Haziran'da 300 baz puan faiz indirimi yapma talebini geri çevirmesinin ardından alındı. Bu durum ise PPK öncesinde piyasada beklentilerin üzerinde faiz indirimi yapılabileceği endişesi oluşturmuştu.
Benzer gelişmekte olan ülkelerde ortalamada 270 baz puan civarında olan reel faiz, karar öncesi %24 seviyesinde olan politika faizi ve %15.7 civarında olan enflasyon dikkate alındığında Türkiye'de 830 baz puan civarında bulunuyordu. Ekonomistlere göre bu durum TCMB'ye 500-600 baz puan civarında faiz indirimi olanağı sunsa da Türkiye'nin düşük kredi notu ve risk priminin halen benzerlerinin çok üzerinde olması indirimin daha düşük çaplı olmasını gerekli kılıyordu.
PPK açıklamasında yakın dönemde küresel iktisadi faaliyetin zayıflaması ve enflasyona dair aşağı yönlü risklerin belirginleşmesiyle gelişmiş ülke merkez bankalarının genişleyici para politikası adımları atma olasılığının güçlendiğine dikkat çekildi.
Görüşler için --> tam metin için --> Long-awaited rate cut png
https://tmsnrt.rs/32NfGfN
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>