- Nvidia'nın güçlü kazanç raporu, yatırımcıları hayal kırıklığına uğratarak piyasaların beklentileri nasıl tahmin ederek beklentilere göre hareket ettiğini vurguladı.
- Yüksek değerlemeler gelecekte daha düşük getirilere yol açabilir ve hisse senetlerini küçük endişelere karşı bile savunmasız hale getirebilir.
- Piyasa davranışını ve değerleme risklerini anlamak, uzun vadede yatırım başarısı için çok önemli.
- InvestingPro'nun Adil Değer aracı, hangi hisse senetlerini elinizde tutacağınızı ve hangilerini elden çıkaracağınızı tek bir tuşla bulmanıza yardımcı olur
Bu ayın başlarında, piyasadaki dalgalanmalarla başa çıkabilmek için gerekli stratejileri ele almış ve şimdi tekrar gözden geçirmeye değer iki temel ilkeye odaklanmıştım:
- Piyasalar ileriye dönüktür.
- Duyarlılık beklentiler tarafından yönlendirilir.
Bir kuyuya 1 dolar attığınızı ve sihirli bir şekilde 5 dolar çıktığını düşünün. Ertesi gün tekrar denersiniz ve kuyu size 10 dolar verir.
Bu model 10 gün boyunca devam eder ve son gün 1 dolar atarsınız ve 1.000 dolar alırsınız. Eğer 11. gün geri dönerseniz, ne kadar beklersiniz? Muhtemelen 1000 dolardan fazla.
Bu olumlu pekiştirme modeli Nvidia (NVDA) yatırımcılarının deneyimini yansıtıyor.
Hisse senedi, geçtiğimiz yıllarda yatırımcıları tutarlı bir şekilde ödüllendirdi ve genellikle beklentileri aştı. Yine de dünkü olağanüstü çeyreklik rapora rağmen hisse senedi %2,10 düşüşle kapandı ve seans sonrası işlemlerde daha da düşerek birçok yatırımcıyı endişelendirdi.
Düşüşe Ne Sebep Oldu?
Üç aylık rapor güçlüydü, kazançlar ve gelirler bir önceki yıla göre %100'ün üzerinde artış gösterdi. Bu gerçekten dikkate değer bir başarı. Öngörü de aynı şekilde umut vericiydi.
Ancak daha önce bahsettiğim iki noktayı unutmamalıyız.
Birincisi, piyasalar öngörüde bulunur.
Peki ama ne öngörüyorlar? Nvidia'nın durumunda piyasa tepkisi, üç aylık raporda ortaya konan endişelere işaret ediyor:
- Yeni Blackwell Çipi ile ilgili üretim sorunları.
- Yapay zekaya yatırım yapmak heyecan verici olsa da maliyetli olduğu için CAPEX'in yatırım getirisi (Muhteşem Yedilinin diğer üyeleri bunu kanıtlayabilir).
- Beklenen 3. çeyrek geliri, etkileyici olmakla birlikte (astronomik) beklentilerin biraz altında kaldı.
Bu da bizi değerlemelere getiriyor.
Yüksek değerlemelerin önemli dezavantajları vardır. Birincisi, bugünkü yüksek değerlemeler gelecekte beklenen getirilerin daha düşük olması anlamına gelir. İkincisi, değerlemeler yüksek olduğunda, olası en iyi sonuçlar zaten fiyatlandırılmış olur.
Bu da bizi ikinci noktaya götürür: Piyasalar beklentilere göre hareket eder. Bir hisse senedi, kazancının 70 katından ve satışlarının yaklaşık 40 katından işlem görüyorsa bu değerlemeler, muhtemelen olası en iyi senaryoları zaten hesaba katıyordur.
Güveni sarsmak ve görünüşte kırılmaz olan inançları kırmak için çok az şey gerekir.
Birkaç ay önce Howard Marks ile konuşma zevkine erişmiştim ve kendisi bunu, iki küme ilgili bir örnekle açıkladı: Birinde herkesin istediği ve çok yüksek değerlere sahip bir varlık var; diğerinde ise birçok kişi tarafından göz ardı edilen, değeri düşük bir varlık var.
Fırsat nerede? Elbette ikinci kümede.
Son bir husus: Bir hisse senedinin değeri 3 trilyon dolardan fazlaysa 5 veya 10 trilyon dolara ulaşmak zordur. Tersine, bugün 10 milyar dolar değerindeki bir hisse senedinin 80 ya da 100 milyar dolara ulaşması nispeten daha kolay olabilir.
Bu her zaman sayılar ve davranışsal finansla ilgilidir.
Bugün Nvidia'ya ne olacağını (çift haneli düşüşle mi kapanacağını yoksa toparlanacağını mı) tahmin edemem. Ancak şunu biliyorum: Piyasalarda uzun vadede başarılı olmak istiyorsak daha önceki makalelerde tartışıldığı gibi temel yatırım ilkeleri rehberimiz olmalıdır.
Geri kalan her şey zarlara kalmış.
***
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez, bu nedenle herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımaz. Her türlü varlığın farklı açılardan değerlendirildiğini ve yüksek risk taşıdığını, dolayısıyla yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim. Ayrıca Investing.com olarak herhangi bir yatırım danışmanlığı hizmeti vermiyoruz. Yatırım veya danışmanlık hizmetleri sunmak için bizim adımıza sizinle iletişime geçenlere itibar etmeyiniz.