Çarşamba günü, JPMorgan Vanguard International Semi (5347:TT) hissesini Yansız'dan Düşük Ağırlık'a düşürdü ve fiyat hedefini önceki 100,00 NT$'dan 72,00 NT$'a önemli ölçüde indirdi.
Bu düşüş, brüt kar marjları (GM'ler) ve bunların temettüler üzerindeki potansiyel etkisi konusundaki endişeler arasında geliyor. Firmaya göre, düşük kapasite kullanımı ve fiyat baskısı nedeniyle brüt kar marjlarının önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca %25-30 arasında kalması bekleniyor.
Analist, Vanguard International Semi'nin yeni 12 inçlik üretim tesisinin, önemli bir yatırım olmasına rağmen, ancak 2027'de katkı sağlamaya başlayacağını vurguladı. Ayrıca, ilk yıllarda ağır amortisman nedeniyle marj seyrelmesi görülmesi bekleniyor.
8 inçlik üretim tesislerinin uzun vadeli karlılığı konusunda da endişeler dile getirildi. Ürün geçişinin olgun 12 inçlik platformlara kayması, 8 inçlik operasyonların bir nakit akışı kaynağı olarak uygulanabilirliğini potansiyel olarak azaltabilir.
JPMorgan ayrıca Vanguard International Semi'nin temettü ödemeleri konusundaki riske de dikkat çekti. Şirket şu anda 4,5 NT$ nakit temettü ödüyor, ancak bunun sürdürülebilirliği konusundaki sorular satış baskısının artmasına neden olabilir. Bu, özellikle şirketin mülkiyetinin %27'sinin temettü tutarlılığına duyarlı olan Tayvan yüksek temettülü ETF fonlarında olduğu göz önüne alındığında önemlidir.
J.P. Morgan Tayvan Finans Analisti Jemmy Huang, piyasa dinamikleri hakkında bilgi verirken, Vanguard International Semi'nin halihazırda fon çıkışları yaşıyor olabileceğini, Kasım ayındaki yaklaşan yeniden dengeleme sürecinde tedavüldeki hisselerin tahminen %5'inin etkilenebileceğini belirtti. Bu finansal görünüm, yakın gelecek için şirketin hissesi konusunda temkinli bir duruş öneriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.