Pazartesi günü Goldman Sachs, Birkenstock Holding plc (NYSE: NYSE:BIRK) hisseleri üzerindeki fiyat hedefini bir önceki hedef olan 58,00 $'dan 59,50 $'a yükseltirken, hisse senedi üzerindeki Nötr notunu korudu. Revizyon, son yatırımcı materyalleri ve döviz etkilerine dayalı olarak şirketin orta vadedeki sermaye harcaması tahminlerinde yapılan güncellemeleri takip ediyor.
Firma, Birkenstock'un 26 Haziran'daki yatırımcı sunumu ve dosyalamasındaki en son bilgileri yansıtacak şekilde modelini güncelledi ve döviz dalgalanmalarının kazançlar üzerindeki etkisinin minimum olduğunu belirtti. Goldman Sachs, Birkenstock için büyüme ve marj tahminlerini değiştirmedi ancak sermaye harcaması (capex) varsayımlarını aşağı yönlü revize etti. Yeni yatırım harcaması tahmini 2024 yılı için 100 milyon Avro, önceki tahmin olan 117 milyon Avro'dan düşüş; 2025 mali yılı için 95 milyon Avro, 130 milyon Avro'dan düşüş; ve 2026 mali yılı için 89 milyon Avro, 121 milyon Avro'dan düşüş öngörüyor.
Birkenstock yönetimi, 2024 mali yılı için yaklaşık 100 milyon Avroluk yatırım harcaması beklentisi olduğunu ve sonraki yıllarda mutlak anlamda bir düşüş yaşanacağını belirtti. Ayrıca, şirket önümüzdeki birkaç yıl içinde üretim kapasitesini 2022 mali yılındaki 29,2 milyon çift seviyesinden iki katına çıkarmayı hedefliyor. Goldman Sachs'ın revize edilmiş yatırım harcaması tahminleri, satışların yüzdesi olarak ifade edildiğinde, 2024 mali yılı için %5,6 iken, 2027 mali yılında %2,7'ye düşüyor.
Goldman Sachs, 10 yıllık bir dönemi kapsayan uzun vadeli tahminlerinde, önceki tahminle tutarlı olarak, yatırım harcamalarının satışların yüzdesi olarak 2034 yılına kadar %3,3 olacağını varsaymaktadır. Bu, 2034 yılına kadar 73,2 milyon adetlik üretim varsayımına dayanmaktadır; bu rakam 2022 seviyesinin 2,5 katıdır ve Birkenstock'un 2022 mali yılı rakamından birkaç yıl içinde üretimi iki katına çıkarma planının ima ettiği seviyeden %25 daha yüksektir.
Birkenstock'un fiyat hedefinin değerlemesi, önceki değerlendirmelere göre değişmeyen %9,0 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ve %2,5 uzun vadeli büyüme oranı ile indirgenmiş nakit akışı (DCF) analizine dayanmaya devam ediyor.
Güncellenen fiyat hedefi, uzun vadeli kazanç ve serbest nakit akışı tahminlerindeki değişikliklere paralel olarak yaklaşık %3'lük bir artışı yansıtmaktadır. Revize edilen tahminlere göre, Birkenstock'un takvim etkisinden arındırılmış işletme değerinin faiz ve vergi öncesi kâra oranının (EV/EBIT) 2024 mali yılında 23 kat olacağı, 2025 mali yılında ise 18 kata düşeceği öngörülmektedir.
Bununla birlikte, Birkenstock'un değerlemesi, 2024 mali yılı için ortalama EV/EBIT değeri 22 kat olan ayakkabı ve yaşam tarzı sektöründeki emsalleriyle karşılaştırıldığında, Goldman Sachs hisse senedi üzerindeki nötr pozisyonunu koruyor.
Yakın tarihli diğer haberlerde, Birkenstock Holding plc'de kayda değer birkaç gelişme yaşandı. Şirket, 10 milyonu L Catterton'dan ve 4 milyonu şirket yönetiminden olmak üzere 14 milyon hisseyi ikincil arz yoluyla piyasaya sürdü. Buna rağmen, Birkenstock'un toplam hisse sayısı etkilenmedi ve mevcut hissedarların öz sermayesinde herhangi bir seyrelme olmadı.
Finansal tahminler açısından, Birkenstock 2024 mali yılı beklentilerini koruyarak %20'nin üzerinde bir satış büyümesi ve 535 ila 545 milyon Avro arasında bir FAVÖK aralığı bekliyor. Çeşitli firmalardan analistler Birkenstock için notlarını ve fiyat hedeflerini ayarladı. Citi şirketi 'Al' notuyla yeniden değerlendirirken, UBS şirketin başarılı doğrudan tüketiciye genişleme stratejisini ve Asya-Pasifik bölgesindeki büyümesini vurgulayarak 'Nötr'den 'Al'a yükseltti. Deutsche Bank da Birkenstock'un güçlü marjları ve sürdürülebilir gelir artışı potansiyeli nedeniyle 'Al' notu vererek şirketi yeniden kapsamaya başladı.
Ancak, Goldman Sachs Birkenstock'u 'Al'dan 'Nötr'e indirirken, Stifel 'Al' notunu korudu. Bu değişiklikler, şirketin para birimi nötr gelirinde %23'lük bir artış bildirmesinin ardından geldi ve yıllık beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesine yol açtı. Bu son gelişmeler, yatırımcılara Birkenstock'un finansal performansı hakkında önemli bilgiler sağlıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.