Yazar – Barani Krishnan
Investing.com – Yapacaklar mı, yapmayacaklar mı? Avrupa'nın Rusya’dan gelen petrol ve gaz tedarikine karşı yakında atacağı adım – muhtemelen bir yasak – blokun ve enerji piyasalarının üzerinde asılı duran bir Demokles Kılıcı gibidir: Yaparsanız (ekonomik olarak), yapmazsanız (politik olarak) sorun yaşarsınız.
Ticarette, Avrupa Birliği'nin ambargosundan kaynaklanacak zarar yeniden fiyatlandırmaya çalışılırken tehlike, ham petrolün önceki iki hafta yaşadığı %13'lük düşüşün ardından son hafta %9'a yakın toparlanması ile kendini gösterdi.
Rusya’nın Ukrayna’ya altı hafta önce yaptığı ilk saldırıdan bu yana ham petrol tarihteki en dalgalı dönemini yaşadı. Dalgalanma büyük oranda tek şeyden kaynaklanıyordu: AB’deki 27 ülkenin, petrolünün %25’ini ve gazının %40’ını sağlayan bir kaynaktan yaptığı ithalatı kesmek gibi akla hayale sığmaz bir adım atıp atmayacağı, hem de Batı’nın siyasi ve ahlaki olarak doğru gördüğü bir karar konusunda bu kadar ısrarcı olduğu bir zamanda.
Cuma’dan itibaren bu ikiliğin daha da kötüleştiği görüldü.
Haber raporlarına göre AB yetkilileri, Rus petrol ürünlerine aşamalı bir ithalat yasağı koymayı düşünüyor ancak bu tedbirler, Fransa'daki seçimlerin ikinci turu bitene kadar uygulanmayacak.
Bu, bloktaki liderlerin üzerinde yürüdüğü ipin bir tezahürüydü. Bir yandan ithalatlarının/paralarının, Rusya'nın Bucha'da olduğu gibi belgelenen katliamını finanse etmeye yardımcı olmayacağına dair sözleri yerine getirmeye; öte yandan Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron gibi kilit bir müttefikin, çatışma nedeniyle her geçen gün daha pahalı hale gelen yüksek gıda ve yakıt fiyatlarına isyan eden halkı tarafından anketlerde cezalandırılmamasını sağlamaya istekliydiler.
New York Times'a konuşan Eurasia Group danışmanlık şirketinin direktörü Emre Peker, "Komisyon ve AB üyeleri, Rusya'nın Ukrayna'ya saldırmasından bu yana yaptırım tepkisini tetikleyecek kırmızı çizgiler belirlemekten kaçındı." dedi.
“Rusya'nın Doğu Ukrayna'da devam eden saldırısı ve Bucha ve farklı bölgelerden gelen ifşaatlar, Avrupa’nın duruşunu sertleştirmesinin ardındaki ivmeyi artırmaya devam ettiğinden AB'nin, çizgileri belirlemekten çekinmesini bekliyorum. Ortaya çıkan diğer büyük felaketler, AB'nin tepkisini daha da ivmelendirecek.”
AB, 24 Şubat'tan bu yana Rusya'ya karşı beş kez giderek artan ağır mali yaptırımlar uyguladı. Ancak gaz ithalatına yönelik yaptırımlar, özellikle Almanya için çok kritik olmaya devam ettiği için seçenek olarak düşünülmedi.
Almanya ayrıca petrolünün yüzde 34'ünü Rusya'dan alıyor. Önemli zorluklardan biri, yalnızca bu miktarı telafi edecek alternatif tedarikçiler bulmak değil, aynı zamanda Rusya'dan gelen boru hatlarıyla beslenen iki rafinerisine, özellikle de doğuda Polonya sınırındaki Schwedt kentindekine, giden petrol için yeterli kara taşımacılığını ayarlamak olacaktır.
Almanya'nın ABD büyükelçisi, bir tweet'te ülkesi için neyin tehlikede olduğunu açıkça belirtti. Emily Haber, “Rusya'nın fosil yakıtlarını bir anda bırakmak büyük ve ani bir bozulmaya neden olur." dedi. “Modern sanayi tesislerini bir ışık düğmesi gibi açıp kapatamazsınız. Zincirleme etkiler, AB'nin ekonomi motoru ve dünyanın en büyük 4. ekonomisi olan Almanya'nın da ötesinde hissedilecek."
Ama zarar gören sadece Avrupa değil. Putin, Avrupa'ya giden kargoları Afrika, Doğu Asya ve Güney Amerika'ya yönlendirmekten bahsederken bile Rusya'nın da zarar gördüğünü kabul ediyor.
Rusya Devlet Başkanı, onlarca yıllık köklü iş pratiklerinin ve ilişkilerinin kökünden sökülmesine atıfta bulunarak "Buradaki en acil sorun ihracat lojistiğinin aksamasıdır." dedi.
Putin bunun, Avrupa'ya daha önce teslim edilen ancak ödenmemiş olan Rus enerji ihracatında yaşanan zararın üstüne geldiğini söyledi. “Bu düşmanca davranan ülkelerin bankaları, fon transferini erteliyor.” diye ekledi.
Şimdilik Avrupa’nın yeni tedbir taslağı, Başkan Ursula von der Leyen'in özel kalemi Björn Seibert liderliğinde, blokun yürütme kolu olan Avrupa Komisyonu'ndaki az sayıda uzman tarafından yapılıyor.
Mayıs ayı sonunda Ukrayna’yla ilgili bir AB zirvesi planlanırken yetkililer, Bucha ölçeğinde başka bir Rus saldırısının petrol ambargosunu değerlendirmek için toplantıyı daha erkene çekilebileceğini söyledi.
Yani bir zamanlar Avrupa için imkansız gibi görünen bir adım, şimdi daha olası görünüyor – elbette her iki taraf için de beraberinde getireceği acılarla.
Petrol: Haftalık Kapanış Fiyatları & WTI Teknik Analiz
Kutsal Cuma öncesinde Brent 111,23 dolara düştü. Hafta bazında art arda iki kez kayıp yaşadıktan sonra bu haftayı %8,7 yükselişle kapattı.
WTI Perşembe gününü 2,26 dolar artışla 106,51 dolarda bitirdi. Haftalık olarak ise Brent gibi iki kaybın ardından %8,8 artış yaşadı.
skcharting.com'un kıdemli teknik stratejist olan Sunil Kumar Dixit’e göre ABD ham petrol göstergesi, ivme kaybetmediği takdirde önümüzdeki hafta 119 dolara kadar çıkabilir.
Dixit boğa ivmesinin 62 puanlık bir RSI (Göreli Güç Göstergesi) okuması ve 55/48 stokastik okuma ile daha da pekiştirildiğini belirterek ekledi: “WTI 92,90 dolar olan düşük seviyelerden 14 dolar yükseldi.”
“Önümüzdeki hafta 104,50 dolarda %38,2’lik Fibonacci seviyesi destek olarak kalmaya devam ettiği sürece fiyatlar da güçlü kalmaya devam edebilir ve ralli önce 110-112 dolara ulaşabilir. O da 114-116 hatta 119 dolara kadar çıkabilir.”
Ancak diğer taraftan 105 doların altına düşmesi WTI için tehlike anlamına gelebilir.
“104,50 dolar seviyesi aşağı yönlü aşılırsa 96,50 dolarda %50’lik Fibonacci seviyesine daha hızlı bir düşüş görebiliriz.”
Altın: Haftalık Piyasası Faaliyeti
Altın Perşembe günü düşüş yaşadı ancak art arda ikinci haftayı da artışla bitirdi. Ukrayna’daki kriz ve artan enflasyon baskıları, güvenli liman talebini yükseltti.
Altındaki artışa paralel olarak Wall Street de enflasyonla mücadelesinde aşırı agresif bir Fed’in, ABD ekonomisini resesyona sokabileceği endişeleri ile art arda ikinci haftasında düşüş yaşadı.
Haziran sözleşmesi Perşembe günü 12,20 dolar düşüşle 1.972,50 dolara indi. Hafta bazında ise %1,2’lik önceki artışına yenisini ekledi ve %1,7 yükseldi.
SPI Asset Management'ın yönetici ortağı Stephen Innes, Reuters’ın aktardığına göre "Ukrayna savaşının kızışmasından kaynaklı siyasi risk primi yeniden yükseliyor, bu da genel emtiaların fiyatlarını yükseltti. Bu, gerçekten o enflasyon ortamını yaratıyor." dedi.
Innes, "Diğer yandan piyasa bunun sadece kısa vadeli bir olay olup olmadığını bilmiyor ya da Lael Brainard’ın açıklamalarından sonra riski biraz azaltıyor." dedi.
Fed yetkilisi, yakında Başkan Yardımcısı olacak olan Lael Brainard, Salı günü yaptığı açıklamada merkez bankasının enflasyonu kontrol altına almak için büyük faiz artışlarını kullanmaktan çekinmediğini söyledi.
Çarşamba günü yayımlanan Mart ayı FOMC tutanakları, komite üyelerinin çoğunun önümüzdeki toplantılarda 50 baz puanlık “bir veya iki” artışı uygun bulduklarını gösterdi.
Bunu takiben Fed'in en şahin politikacısı James Bullard, enflasyonu kontrol altına almak için faizlerin merkez bankasının hedefini aşması ve bu yılın sonunda %3,5'e kadar çıkması gerektiğini söyledi.
St. Louis Fed Başkanı Bullard Perşembe günü yaptığı yorumlarda "Fed Fon Oranının 2022'nin ikinci yarısında %3,5'e yükseldiğini görmek isterim." dedi.
2020’de COVID-19 salgınının zirvesinde faizleri neredeyse sıfıra indiren FOMC, 16 Mart'ta pandemi döneminden sonraki ilk faiz artışını, 25 puan olarak yaptı.
Birçok FOMC üyesi, 40 yılın zirvelerinde dörtnala giden bir enflasyonu dizginlemek için bu artırımların fazla hafif olduğu ve gelecekte 50 baz puanlık daha agresif artışlara ihtiyaç duyulabileceği sonucuna vardı. Merkez bankası, bu yıl boyunca yedi kez faiz düzenlemesi düşünüyor.
Bullard, Fed'in enflasyonla mücadelede geride kaldığını ve yıl sonundan önce faiz oranlarını 3 puan daha artırması gerektiğini söyledi. Önerdiği hız, Fed'in kalan altı toplantısının her birinde 50 baz puanlık artışlara başlaması gerektiği yönünde oldu. Fed'in olağan enflasyon hedefi yılda sadece %2.
ABD ekonomisi 2020'de %3,5 küçüldükten sonra 2021'de %5,7 ile 1982'den bu yana gördüğü en yüksek hızda büyüdü.
Ancak enflasyon daha da hızlı arttı. Fed'in yakından takip ettiği bir enflasyon göstergesi olan ABD Kişisel Tüketim Harcama Endeksi, Aralık ayında %5,8 ve Şubat ayına kadar olan 12 ayda %6,4 artarak her ikisinde de son kırk yılın en hızlı artışını gerçekleştirdi.
FOMC yetkilileri, 2022'nin sonu ile 2023'ün sonu arasında enflasyonu, Fed'in yıllık %2 hedef aralığına tekrar indirme sözü verdi.
Altın: Teknik Analiz
Dixit önümüzdeki haftanın sarı metal için bir değişim noktası gösterdiğini söyledi.
“RSI ve stokastikler, devam eden artış ivmesini destekliyor, bu da 2.001 ve 2.015 dolarlık bir sonraki ayak için 1.980 doların üzerinde belirleyici alıcılara ihtiyaç duyuyor.”
Ancak Perşembe günkü zayıf kapanışın da bazı etkileri olabileceğini söyledi.
“Piyasa Pazartesi günü Asya ve Avrupa seansları için yeniden açıldığında 1.959 doları tekrar test edecek aşağı yönlü bir hareket görülebilir ve bu da 1.932 dolara kadar kısa vadeli bir düzeltmeyi tetikleyebilir.”
Dixit, 1.932 doların üzerinde tutunamamanın, özellikle ABD tahvil getirilerinin arttığı bir ortamda altını, daha da düşük seviyelere, 1.890 dolara kadar çekebileceğini söyledi.
“Yatırımcılar, resesyon endişelerinden dolayı pek çok yılın zirvelerini gören 10 yıllık ve 30 yıllık getiriler konusunda dikkatli olmalı. Bu getiriler, dolar satışları tetiklemeye başlayana kadar enflasyon riskinden korunmayı daha da teşvik ettiğinden bu durum, altın için hem yararlı hem de yıkıcı olabilen iki ucu keskin bir bıçak gibi."
Feragatname: Barani Krishnan yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.