Yazar – Barani Krishnan
Investing.com – Dolar geçen hafta gerileyerek emtia piyasalarındaki boğaların, önceki altı haftanın beşinde aşırı güçlü olan doların baskısından kurtulmasını sağladı. İngiltere Merkez Bankasının (BoE), Truss yönetiminin vergileri düşürme ve aynı zamanda harcamaları artırma çılgınlığına karşı yaptığı karşı hamle, sterlini – ve diğer birçok para birimini – dolar karşısında yükselten şey oldu.
Peki ABD doları, önümüzdeki hafta 20 yılın en yüksek seviyelerine geri dönecek mi?
Olabilir. Geçen hafta konuşan Fed yetkilileri, Fed'in enflasyonu düşürmek için süper boyutta faiz artırımları kullanma misyonundan bahsetmek için ellerinden geleni yaptı ve bu süreçte BoE'nin, değer kaybeden sterlini desteklemek için müdahalesinden önce Çarşamba günü dolar endeksi 114,75 ile 2022’nin yeni bir zirvesini gördü.
Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, "Resesyon Fed'in faiz artırımını durdurmayacak." dedi. "Fed enflasyonun sürekliliği ve büyüklüğü konusunda yanlış yaptı. Enflasyonun sürekliliği göz önüne alındığında daha önemlisi, hâlâ Fed'in yeterince çaba gösterdiğinden emin olmak."
Başkan Yardımcısı Lael Brainard Cuma günü yaptığı açıklamada, ABD’deki enflasyon'un "çok yüksek" olmaya devam ettiğini ve Fed, Amerikalılar için son kırk yılın en sert fiyat baskılarını bastırmaya çalışırken şok yaratmaya devam edebileceğini belirtti. Brainard, "Enflasyonun hedefe geri döndüğüne dair güven duymak için para politikasının bir süre daha kısıtlayıcı olması gerekecek." diye ekledi.
Fed çalışanlarının geçtiğimiz yıl iyi olduğu bir şey varsa o da ABD ekonomisini resesyona doğru sürüklemesidir. Resesyona girmememizin tek nedeni, pes etmeyi reddeden bir iş gücü piyasası.
Ancak Fed ne kadar bastırırsa bastırsın – ki pek çok kişi merkez bankasının, ekonomiyi ileride daha da kötüleşebilecek enflasyondan kurtarmak için şimdi çöküşe sürüklemekten başka çaresi olmadığını söylüyor – o zaman istediğini elde edebilir.
Fed'in misyonunun merkezinde – kasıtlı olarak değil belki de – dolar endeksinin euro, yen, sterlin, Kanada doları, kron ve frank karşısında yaklaşık %20 daha yüksek olduğu bu yıl, ABD dolarındaki büyük artış yer alıyor.
Doların yükselişi, ekonomilerini canlandırmaya çalışan diğer ülkeleri zor bir duruma soktu: faiz oranlarını yükseltmek para birimlerini güçlendirecek ama aynı zamanda ekonomik toparlanmayı da frenleyecekti. Yavaşlayan ekonomiyle mücadele etmek ve konut krizini durdurmak için faiz oranlarını düşüren Çin'de, yuan son 14 yılın en düşük seviyesine geriledi. Reuters'a konuşan kaynaklar, Çin Halk Bankasının (PBoC), büyük devlet bankalarına dolar varlıklarını elden çıkarmaya hazırlanmalarını ve daha önceki müdahalelere rağmen düşmeye devam eden offshore yuan satın almalarını söylediğini aktardı. Rapora göre yuanı desteklemeye yönelik bu son çabanın ölçeği büyük olacak ve Çin para birimi için bir zemin sağlayabilir.
Doların hemen her emtia üzerindeki kurutucu etkisi, bu yıl açıkça görülüyor – özellikle de ABD ham petrolünün 80 doların altında olduğu ve 130 dolar civarına yükseldiği Mart ayında yaklaşık %50 olan yıllık kazancının şu anda sadece %6 olduğu petrol üzerinde.
Cuma günü Ağustos ayı için şaşırtıcı derecede yüksek çıkan bir ABD enflasyon verisinin daha, Fed'in daha fazla faiz artırımına gideceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından petrol boğaları, negatif bölgeden çıkmakta yine zorlandı.
Bu durum, 23 petrol üreticisi ve ihracatçısından oluşan OPEC+ ittifakının gelecek haftaki toplantısı öncesinde petrol boğalarının heyecanlanmasına rağmen gerçekleşti. OPEC+, Kasım ayı üretim kotalarına son şeklini vermek üzere Çarşamba günü bir araya gelecek.
Cuma günü petrol ve diğer riskli varlıklar; Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları endeksinin (PCE), Temmuz ayına kadar olan 12 aylık dönemde %6,4'e karşılık Ağustos ayına kadar olan yılda %6,2 büyüdüğünü gösteren verilerin ardından baskı yaşadı.
ABD medyası tarafından yapılan ankete katılan ekonomistler, PCE’nin Ağustos ayına kadar olan yılda sadece %6 oranında büyümesini bekliyordu.
Aylık bazda ise PCE, Ağustos ayında Temmuz ayına kıyasla daha fazla büyüyerek %0,1'den %0,3'e yükseldi. Ekonomistler, Ağustos ayında sadece %0,2'lik bir aylık büyüme öngörmüştü.
Veriler, son üç ayda benzin fiyatlarındaki keskin düşüşlere rağmen Fed'in enflasyonla mücadelesinin pek de hafiflemediğini gösterdi.
Altın ise yenilenen resesyon korkuları nedeniyle güvenli limanlara yönelme fikrinin yeniden oyuna girmesiyle, haftayı ufak bir artışla bitirdi ve külçe altındaki uzun pozisyonların, büyük ölçüde kötü geçen Eylül ayının ardından yeniden yükselen doların baskısından nefes almasına yardımcı oldu.
Ancak külçe altın, aylık bazda %3 gerilerken çeyrek bazda %7,5 düşüşle Mart 2021'den bu yana gördüğü en kötü çeyreğini yaşadı.
Petrol: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti
WTI Cuma günkü seansı resmen 79,49 dolarda tamamladıktan sonra gün içinde 1,74 dolar düşüşle 79,74 dolarda nihai işlemini gerçekleştirdi.
Ancak ABD ham petrolünün Salı ve Çarşamba günleri arasındaki güçlü yükselişi, Eylül ve üçüncü çeyrekteki büyük kayıplara rağmen – petrolün son iki yıldaki ilk çeyreklik kaybı – piyasayı beş haftalık ufak bir kazanç elde etmeye elverişli hale getirdi.
Haftalık bazda WTI yaklaşık %1 artış yaşadı. Ancak ABD ham petrolü aylık bazda %12,5 düşüş gösterdi. Üçüncü çeyrekte ise %24 geriledi.
Brent Cuma günkü seansı 2,04 dolar düşüşle 85,14 dolarda tamamlamasının ardından Aralık sözleşmesinde 85,56 dolar seviyesinde işlem gördü.
Online ticaret platformu OANDA'nın analisti Ed Moya, "Ham petrol talep görünümü, ekonomik verilerden ya da şirket raporlarından hiç de olumlu etkilenmiyor." dedi. "OPEC+'nın önümüzdeki hafta işi kolay olacak ancak enerji yatırımcıları, üretimin günde 1 milyon varil civarında agresif bir şekilde azaltılacağından emin olana kadar petrol fiyatları bir destek göremeyecek. Brent, 90 dolar seviyesinin altında konsolide olmaya hazırlanıyor."
Kremlin'in düşüncelerini bilenler, Rusya'nın OPEC+'yı günlük 1 milyon varil ya da bu civarda bir üretim kesintisine zorladığını söylüyor. Ancak Moskova'nın, Ukrayna'yı işgali nedeniyle uygulanan Batı yaptırımlarının enerji ihracatı üzerinde devam eden etkisi nedeniyle ittifak tarafından yapılacak herhangi bir üretim kesintisine fazla katkıda bulunması pek olası değil.
Ruslar ayrıca ham petrollerini Çin ve Hindistan gibi alıcılara büyük indirimlerle satarak OPEC+'daki diğer ülkelerin fiyatlarını düşürüyor. Moskova'nın tam olarak katılmadığı bir OPEC+ üretim kesintisi, diğerlerinden müşteri çalmaya devam edebileceği için Rusya'ya ittifakın geri kalanından daha fazla fayda sağlayacaktır.
Ayrıca OPEC+, aylardır aylık üretim hedeflerini tutturamıyor, bu nedenle grubun açıkladığı bir kota anlamsız olacak denilebilir. Örneğin: Cuma günü yayınlanan bir Reuters anketi, OPEC+'nın Eylül ayı ham petrol üretimini, 2020'den bu yana en yüksek seviyeye çıkardığını ancak Eylül kotasını karşılayamadığını ortaya koydu. Dolayısıyla düşüş yolunda da ittifak, hedefinin gerisinde kalabilir.
Petrol: WTI Teknik Analiz
SKCharting.com baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, Fed'in doları dolaylı olarak desteklemesi ve OPEC bakanlıklarının ham petrolü her iki yöne de çekebileceğini söyleyerek petrolün iki arada bir derede kalmış gibi göründüğünü söyledi.
Dixit, "Uzun süren volatilitenin ortasında WTI dört aydır düşüş eğilimini sürdürüyor." dedi.
Ayrıca WTI'nın 76,28 doları test ettikten sonra 82,20 dolarlık aylık orta Bollinger Bandının altına düşmesiyle, Hareketli Ortalama Yakınsama Sapmasının negatif bir histogram basmaya başladığını ve 26/40'lık aylık stokastik değerinin, daha fazla düşüş için yeterli alan gösterdiğini gözlemledi.
"Bir sonraki düşüş 200 Aylık Basit Hareketli Ortalama (SMA) olan 72,35 doları radara getiriyor. 72,35 doların aşılması, düzeltmeyi 50 aylık Üstel Hareketli Ortalama (EMA) olan 70 dolara kadar uzatacaktır."
Dixit, 9/6 haftalık stokastiklerde pozitif görünümün, fiyatların 83,75 dolar olan günlük orta Bollinger Bandının ötesinde toparlanma göstermesi durumunda WTI boğalarına "biraz nefes alma alanı" sağlayabileceğini ve bunun üzerinde 88,85 dolar olan 50 Günlük EMA'nın bulunduğunu söyledi.
"Genel olarak dört aylık olumsuzluğun üst üste teyit ettiği gibi daha genel formasyon mükemmel bir şekilde düşüş eğiliminde. Şimdilik 72-70 dolar en yakın düşüş yönlü hedefler olmaya devam ederken 63,35 dolarlık 200 haftalık SMA, trendin tersine dönmesi için uzun vadeli destek olarak duruyor."
Altın: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti
Altının Aralık vadeli sözleşmesi, Cuma günkü seansı 3,40 dolar artışla 1.672 dolarda kapattıktan sonra son işlemini 1.668,30 dolarda yaptı.
Bazı yatırımcıların vadeli işlemlerden daha yakından takip ettiği külçenin spot fiyatı, geçen hafta seansı 37 sent artışla 1.660,98 dolardan kapattı.
Altındaki dört günlük toparlanma, Cuma günü spot fiyatın, bir haftanın en yüksek seviyesi olan 1.675,35 dolara ulaşmasıyla doruğa ulaştı ve Ağustos ayı için şaşırtıcı derecede yüksek gelen bir başka ABD enflasyon verisi, Fed’in, faizleri büyük miktarlarda artırmaya devam etmesi yönündeki beklentileri güçlendirdi. Altın genellikle bir değer deposu ve enflasyona ve Fed’in faiz artırımlarına karşı bir koruma olarak görülüyor.
Online ticaret platformu OANDA'nın analisti Ed Moya, "Enflasyon beklentileri önemli ve ... işler altın için daha iyi görünmeye başlıyor." dedi.
Moya'nın olumlu görüşlerine rağmen bazı analistler, külçe altının görünümünden o kadar da etkilenmedi.
Robert Cyran Cuma günü altınla ilgili yaptığı bir yorumda, "Fiyat son zamanlarda iki yılın en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen düşük bir hedge oldu ve fırsat maliyetleri yüksekti." dedi. "10 yıl önce S&P 500 endeksine yapılan bir yatırım üç katına çıkardı."
Altı ay üst üste negatif kapanışlar, spot altını 2.073 dolarlık rekor seviyeden 460 dolara indirdi. ABD'de enflasyonun on yılın en yüksek seviyesine ulaşması ve Rusya-Ukrayna savaşının uzaması, yatırımcıların Fed'in faiz artırımlarından ve dolardaki yükselişten medet umması nedeniyle altının güvenli liman konumunu sarsamadı.
Altın: Fiyat Görünümü
Dixit spot altınla ilgili görüşünde "Aşırı satım koşulları, 1.680-1.700 dolar direnç bölgesine dönüşen kırılmış desteğe doğru kısa vadeli toparlanma için bir alan oluşturuyor." dedi.
Dixit, ayıların altının biraz yükselmesine izin vermeyi tercih ettiklerini, böylece açık pozisyonlarını bu yüksek seviyelerde yeniden konumlandırabileceklerini söyledi ve 1.046-2.073 doların %50 Fibonacci geri çekilmesine karşılık gelen 1.600 ve 1.560 doların, yeniden test edilmesini hedeflediklerini belirtti.
Ayrıca spot altının 19/10 haftalık stokastik değerindeki pozitif örtüşmenin, 1680 dolar olan 200 haftalık SMA'ya ve ardından 1710 dolarlık yatay dirence doğru kısa vadeli bir toparlanma gösterdiğini söyledi.
"Altın 1.710 doların üzerinde kabul görürse toparlanma çok iyi bir şekilde 1.765 dolarlık haftalık orta Bollinger Bandı ile 1.795 dolar olan 50 Haftalık EMA'nın bir sonraki direnç bölgesine ve ardından 1.814 dolarlık 100 haftalık SMA'ya kadar uzanabilir.”
Dixit, kısa vadeli görünümün yalnızca 1.640 ve 1.620 dolara doğru bir düşüş olasılığı ile kısa menzilli bir toparlanma potansiyeline sahip olduğunu söyledi.
"1.640-1.620 dolar bölgesi aşılırsa altın önümüzdeki birkaç hafta içinde 1.600 ve 1.560 dolara kadar düşebilir. Anlık bazda 1.645-1.638, 1.681 ve 1.697-1.710 doların yeniden test edilmesini hedefleyen alıcıları çekecektir."
Yasal Uyarı: Barani Krishnan, hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.