Yazar: Barani Krishnan
Investing.com – Jerome Powell’ı iyi tanıyanlar bilir, tahmin edildiği üzere teşviki azaltma konusunda bu hafta net bir karar gelmeyecek.
Fed başkanının enflasyon konusunda daha endişeli olacağını düşünen diğerleri ise Cuma günü dolar ve Hazine verimlerindeki düşüşün yanında altın artış yaşarken bunun bedelini fazlasıyla ödemiş olabilir.
Yılın en çok beklenen olayı olan Jackson Hole sempozyumunda konuşma yapan Powell, merkez bankası için önemli olan şeyin fiyat baskıları değil, iş imkanları olduğunu kanıtladı.
Fed’in önceliğinin ne olduğuna bakılmaksızın gözler – en azından bu sütun için – bunun, başta altın fiyatları olmak üzere emtialar için ne anlama geldiğine dönüyor.
Evet, altın üç hafta içinde ilk kez 1.800 doları sağlam bir şekilde aştı: “sağlam” diyorum çünkü Pazartesi gününden beri altın 1.800 dolar yakınlarında seyretti.
Altının kısa vadede yönünü tayin etmek için ABD’nin 3 Eylül’de yayınlanacak olan iş raporunu beklememiz gerekecek.
Sebep? Eğer Fed, Covid-19 etkilerinden korunmak için 18 aydır her ay 120 milyar dolar değerinde yaptığı tahvil alımlarının azaltılacağını duyuracaksa bakacağı şey kesinlikle bu rapor olacak.
Powell Jackson Hole konuşmasında tamamen istihdama odaklandı.
Covid-19 kriziyle geçen bir yıldan uzun süre boyunca iş büyümesini eski haline getirmek, Fed politikacılarının en büyük zorluklarından biri olmaya devam etti. Mart-Nisan 2020 arasında 21 milyondan fazla Amerikalı işini kaybetti ve yetkililere göre hala yaklaşık 7 milyon açık var.
Powell, “bugün işgücü piyasasındaki durgunluk ve salgın devam ederken böylesi bir hata özellikle zararlı olabilir” dedi.
“Varlık alımlarının azaltım zamanı ve hızı, faiz artırımlarının zamanına ilişkin doğrudan bir işaret vermeyecek.” Powell ayrıca Delta varyantından dolayı devam eden yeni belirsizlikler arasında "zamansız bir politik hamleden" kaçınmak gerektiğini vurguladı.
Yani bu, alımların azaltılması için Fed’in işgücü piyasasına olan yoğun ilgisinin devam edeceği anlamına geliyor.
Daha da önemlisi Blueline Futures kıymetli metaller stratejisti Phillip Streible, “haftalık ve aylık istihdam verileri, faiz artırımının zamanlamasını belirleyecek” dedi.
Daha önce de bahsettiğimiz gibi son aylarda Powell üzerine bahis yapanlar, istihdamda ne kadar gelişme olursa azaltım şansının da o kadar çok ve hızlı olduğunu bilecektir. Buna göre hisse senedi ve altın fiyatlarının gidişatı daha kötü olacak. Bu, Wall Street’te yatırım yapmanın bazen bir oyundan fazlası olmadığı günümüz ABD ekonomisinin ironilerinden biri.
Streible: “altın ve gümüş yatırımcısı olarak fiyatlarda yaşanan son toparlanma sürecinin uzamasına yol açacak olan işgücü piyasasındaki toparlanmanın sürdüğünü görmek istiyorsunuz.”
Temmuz istihdam raporu bir yılın en iyi sonucunu gösterdi: 2020 Temmuz ayında 1,76 milyon iş artışının ardından 943.000 iş olanağı daha yarattı. Daha da önemlisi aylık işsizlik oranını %5,9’dan %5,4’e düşürdü. Fed’in “tam istihdam” tanımı, %4 işsizlik oranı demek. Kimse bu seviyeye geleceğine inanmıyor, çoğu kişi için en iyi ihtimal %4,9-%4,5 arası.
Şimdilik Ağustos ayı için iş büyümesi tahmini, 728.000 ile temkinli. Bir şekilde Temmuz ayı kadar iyi bir veri gelirse işsizlik oranını %4,9 bölgesine çekebilir. Bu da her şey yolunda giderse Eylül-Ekim ayında yapılacak ilk duyuru ile beraber Fed’in, alımları ayda 10 milyar dolar azaltmak için geri sayıma başlamasına neden olabilir. Ancak bizim dünyamızda nadiren her şey yolunda gider.
Streible Cuma günü yayınladığı bir yazıda “mevcut pozisyonunuzu artıracak bir fırsatınız olmasaydı beklentileri AŞMAK için bu iş rakamlarına ihtiyacınız olurdu” dedi. “Bu, muhtemelen 1.819,80-1.779,80 dolar aralığında işlem görürken altında ufak bir satışı tetikleyecek.”
Tam tersi iş rakamlarının hüsran yaratması ile altının yaşadığı ralli, “1.835-1.840 dolardan bizim sıradaki zayıf direniş bölgemize doğru büyür.”
Altının 1.830 dolar üzerinde son işlem yaptığı dönem, Temmuz ortasıydı. 1.850 dolara yükselirse 1.900 doları kolayca aşabilir ve bir yıl önce gördüğü 2.000 dolarlık rekor seviyelere doğru yol alabilir – tabii nadir bir olay olarak her şey yolunda giderse.
Altın Piyasası ve Fiyat Özeti
Powell, Jackson Hole sempozyumundaki konuşmasında ABD’nin tahvil alımlarının azaltılacağı zamana ilişkin net bir plan çıkaramadı ve Cuma günü altın üç haftanın yükseğini görerek Mayıs ayından beri en iyi haftalık artışı yaşadı.
Dolar ve Hazine verimleri alt üst olurken hisse senetlerinden petrolün de içinde olduğu emtialara kadar tüm risk varlıkları yükseldi. Güvenli liman olarak bilinen altın da yükseldi.
Altın vadeli işlemleri 24,30 dolar artışla 1.819,50 dolara yükseldi. Hafta bazında ise Mayıs ortasından beri gördüğü en büyük artış ile %2 civarında yükseldi.
Fed, 2020 Mart ayından bu yana salgınla mücadele etmek için her ay en az 80 milyar dolarlık Hazine tahvili ve 40 milyar dolar değerinde ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alıyor. Merkez bankası ayrıca faizleri sıfır ila 0,25 arasında rekor bir seviyede tutuyor.
Ekonomideki toparlanma ile Delta varyantının yayılması birbiriyle yarışırken Fed’in alımları ne zaman azaltacağı ve faizleri ne zaman artıracağı, son ayların en çok tartışılan konusu.
ABD’de artan fiyat baskılarının sorumlusu olarak Fed’in teşvik programı görülüyor. Ülkede 2021’in ikinci çeyrek büyüme oranı, Perşembe günü %6,6 olarak tahmin edildi. Merkez bankasının kendi tahmini, 2021’in tamamı için %6,5 büyüme yönünde.
Fed’in enflasyon ölçümü için tercih ettiği, gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi, Temmuz ayına kadarki yılda %3,6 yükseldi. Enerji ve gıdayı içeren PCE endeksi ise yıllık bazda %4,2 artış yaşadı.
Fed’in kendi tahmini, %2 yıllık enflasyon.
Bunların dışında Biden yönetimi, Ocak ayında göreve geldiğinden beri salgınla ilişkili olarak 1,2 trilyon dolarlık harcama paketi çıkardı. Demokrat milletvekilleri, bu hafta 3,5 trilyon dolarlık yeni bir harcama planını daha geliştirdi.
Petrol Piyasası ve Fiyat Özeti
Ham petrol fiyatları bu haftayı iki basamaklı artışlarla bitirdi. Powell’ın açıklamaları dışında kasırga haberleri de buna destek oldu.
WTI 1,32 dolar artışla 68,74 dolara yükseldi ve hafta bazında %10,3 kazanarak geçen hafta yaşadığı %8,9’luk düşüşü telafi etti.
Brent, 1,63 dolar artarak 72,70 dolardan işlem gördü. Hafta bazında ise %7,7’lik düşüşün ardından %11,5 artış yaşadı.
WTI için 202 Eylül ayından beri, Brent için de 2020 Mayıs ayından beri gördüğü en büyük haftalık kazanç oldu.
Tropik İda Fırtınası, üçüncü kategori bir kasırga olarak karaya vurmadan önce bölgeye doğru ilerlerken ABD’li petrol ve gaz şirketleri, offshore platformlardaki tahliyeyi bitirmeye çalıştı. Bu gelişmeler ile ham petrol fiyatları yükseldi. Körfezde Amerikan petrol üretiminin yaklaşık %17’sini tedarik eden petrol sahaları var. ABD’nin toplam rafinaj kapasitesinin %45’inden fazlası da burada yer alıyor.
OANDA’dan Craig Erlam, “kasırganın karaya ulaşmasından önce artan yoğunluk riski, haftanın sonuna doğru fiyatları destekleyebilir” dedi. “Birçok şirket, fırtına beklentisi içinde offshore tesislerindeki çalışanları tahliye ediyor.”
Petrol ayrıca Powell’ın, ABD ekonomisinin iyi ilerlediği ancak koronavirüsün yarattığı risklere karşı hala kırılgan olduğu açıklaması ile de artış gösterdi.
Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi
Pazartesi, 20 Ağustos
Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri).
Salı, 31 Ağustos
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.
Çarşamba, 1 Eylül
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Perşembe, 2 Eylül
Cuma, 3 Eylül
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Feragatname: Barani Krishnan, yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.