Citi analistleri, altının fiyat görünümünü anlamak ve tahmin etmek için yeni bir çerçeve sundu. Bu çerçeve, rejimden bağımsız sağlam bir model sunarak sarı metale olan yatırımları canlandırmayı amaçlıyor. Peki altın fiyatı yükselecek mi? Citi analistleri, bunu da yanıtlıyor.
Bu çerçeve, son 55 yıldaki yıllık fiyat hareketlerini ve son 25 yıldaki çeyreklik değişimleri açıklıyor. Analistler, altın fiyatlarının ana etkenlerini vurguluyor.
Yatırım talebi ve altın fiyatları
Citi'nin oluşturduğu bu çerçevenin merkezinde, hem özel hem de kamu sektörlerinden gelen yatırım talebinin, altın fiyatlandırmasının ana etkeni olduğu fikri yer alıyor. Citi'ye göre 2024'ün ilk çeyreğinde Çin ve merkez bankalarındaki altın yatırım talebi, madeni arzın %85'ine yükseldi ve son iki yılda ortalama %70'in üzerinde seyretti. Bu yatırım talebindeki artış, ABD'deki yüksek reel faiz oranlarının olumsuz etkisini dengeleyerek altın fiyatlarını rekor seviyelere çıkardı.
Altın fiyatı yükselecek mi?
Citi, altın yatırım talebinin artmaya devam edeceğini ve önümüzdeki 12-18 ay içinde neredeyse tüm madeni arzı karşılayabileceğini öngörüyor. Bu durum, altın fiyatlarının 2025 yılına kadar ons başına 2.700-3.000 dolar seviyelerine ulaşmasına dair temel senaryolarını destekliyor.
ABD faiz oranlarının da yakında normalleşmesi ve Eylül ayından itibaren 8 ardışık faiz indirimi yapılması bekleniyor. Bu durumun, daha yüksek ETF talebini tetiklemesi öngörülüyor. Ayrıca Çin ve küresel merkez bankalarının devam eden alımları, fazla tasarruflar, zayıf emlak piyasaları ve dolarizasyonun azalması gibi faktörlerle desteklenecek.
Citi'ye göre, Trump'ın ticaret tarifeleri, ABD'nin borcu eritmeye yönelik mali politikaları ve Orta Doğu'daki çatışmalar gibi jeopolitik gerilimler, altın yatırımını daha da güçlendirebilir ve diğer varlık sınıflarına göre üstün performans göstermesine yol açabilir. Ancak Citi, tahminlerindeki risklere dikkat çekiyor: Beklenenden zayıf Çin perakende talebi, azalan merkez bankası talebi veya Fed faiz indirimlerinde gecikmeler, bu olumlu tahminleri olumsuz etkileyebilir.