Perşembe günü, GLJ Research Sunrun (NASDAQ:RUN) hisseleri için değerlendirmesini Al'dan Sat'a düşürdü ve 7,78$ olarak yeni bir hedef fiyat belirledi. Bu düşüş, ABD Başkanlık seçim sonuçlarını takip ediyor ve Donald Trump'ın zaferi şirketin finansal istikrarı için potansiyel bir risk olarak görülüyor.
Araştırma firması, yaklaşan Trump yönetimi ve muhtemel yeni IRS Komisyonu atamasının, Sunrun'ın iş modelinin kritik bir unsuru olan Yatırım Vergi Kredilerini (ITC) talep etme yeteneğini tehlikeye atabileceğini öne sürüyor.
Firmanın analizine göre, Sunrun'ın mevcut finansal uygulamaları, agresif varsayımlar ve şüpheli matematik içeriyor ve bu durum sistemlerinin değerini önemli ölçüde şişirebilir. Bu uygulamaların, özellikle Enflasyonu Azaltma Yasası'ndan (IRA) gelen ek faydalar göz önüne alındığında, değeri %78,8 ile %213,0 arasında abartabileceği belirtiliyor.
Rapor, Sunrun'ın MuddyWaters'ın bir eleştirisine verdiği yanıta işaret ediyor ve bu yanıtın vergi kredilerini hesaplama yönteminin bir sektör standardı olduğunu kabul ettiğini gösteriyor.
Analistin endişeleri, Sunrun'ın sistemlerinin gerçeğe uygun değerini (FMV) hesaplamak için kullandığı faktörlerin bir kombinasyonundan kaynaklanıyor. Bunlar arasında, şirketin yakın zamanda bu orandan daha yüksek bir oranda borç almasına rağmen %6'lık bir iskonto oranı, tüm tüketici kredilerinde %0 temerrüt oranı varsayımı, gelecekte on yıllar sonra hizmetleri için iyimser bir %90 yenileme oranı ve çatı sökme maliyetinin hesaba katılmaması yer alıyor. Bu varsayımlar aşırı iyimser ve potansiyel olarak yanıltıcı olarak görülüyor.
Rapor ayrıca Trump yönetiminin Sunrun'ın operasyonel ödeme gücü üzerinde oluşturduğu riski vurguluyor. ITC vergi kredilerine bağımlı şirketler üzerinde yeni yönetimin potansiyel etkisine bir örnek olarak, GLJ Research'ten aynı şekilde Sat notu alan SunPower (NASDAQ:SPWR) ile paralellikler kuruyor.
Sonuç olarak, GLJ Research'ün düşürmesi, Sunrun'ın değerleme yöntemleri ve yeni yönetim altında şirketin iddia ettiği vergi kredilerini sürdürme yeteneğini etkileyebilecek potansiyel politika değişiklikleri hakkında ciddi endişeleri yansıtıyor. 7,78$'lık yeni hedef fiyat, düşürmenin açıklanmasından önceki gün hisse senedinin kapanış fiyatına göre %34,6'lık bir düşüşü temsil ediyor.
Diğer son haberlerde, önde gelen bir konut güneş enerjisi şirketi olan Sunrun, bir dizi dikkat çekici gelişmeye tanık oldu. GLJ Research, 2024 yılının üçüncü çeyrek kazanç raporundan önce Sunrun'ın hisse senedi notunu Sat'tan Al'a yükseltti. Buna rağmen firma, Sunrun'ın uzun vadeli iş modeli hakkında endişelerini dile getirdi ve şirketin sürekli negatif serbest nakit akışı ve devlet sübvansiyonlarına bağımlılığını vurguladı.
Ayrıca, Sunrun 116.000'den fazla güneş enerjisi ve depolama sistemi kurulumu ile rekor kıran 2024 ikinci çeyrek kazançlarını rapor etti ve toplam 310 milyon$ değer üretti. Şirket aynı zamanda ev inşaatçısı Toll Brothers ile ulusal bir ortaklık duyurdu ve Goldman Sachs bu ortaklığın 2025 yılında Sunrun'ın kurulum potansiyelini mütevazı bir şekilde artıracağını öngörüyor.
Sunrun, Costco ile olan satış ortaklığına son verdi, ancak Truist Securities şirket için Al notunu koruyarak bu hamlenin önemli bir finansal etkisi olmasının beklenmediğini belirtti. Şirket ayrıca yılın üçüncü kiralama/güç satın alma anlaşması menkul kıymetleştirmesini, 365 milyon$'lık bir varlığa dayalı menkul kıymet anlaşmasını açıkladı ve bu durum Truist Securities'in Al notunu etkilemedi.
Vistra Corp ile işbirliği içinde, Sunrun, konut güneş enerjisi ve batarya sistemlerinden enerji üreten sanal bir enerji santrali oluşturarak şebeke güvenilirliğini artırmayı amaçlayan TXU Energy & Sunrun Battery Rewards programını Texas'ta başlattı. Son olarak, Jefferies, Sunrun'ın umut verici nakit üretim tahmini ve daha fazla monetizasyon fırsatı potansiyelini gerekçe göstererek şirket için Al notu ile kapsama başlattı.
InvestingPro Öngörüleri
InvestingPro'dan gelen son veriler, GLJ Research'ün Sunrun'ın finansal sağlığı hakkındaki endişeleriyle uyumlu. Şirketin piyasa değeri 2,66 milyar$ olmakla birlikte, önemli bir borç yükü altında faaliyet gösteriyor ve faiz ödemelerini yapmakta zorlanabilir. Bu finansal baskı, 2024 yılının ikinci çeyreği itibariyle son on iki ay için Sunrun'ın -3,06'lık negatif F/K oranında görülüyor ve bu durum şirketin şu anda kârlı olmadığını gösteriyor.
InvestingPro İpuçları, Sunrun'ın 0,5 gibi düşük bir Fiyat/Deft. Değeri çarpanıyla işlem gördüğünü vurguluyor, bu durum değerinin altında işlem gördüğü veya piyasa endişelerinin bir yansıması olarak görülebilir. Hisse senedi son zamanlarda büyük bir düşüş yaşadı, son haftada %17,65 ve son ayda %28,49 oranında düştü. Bu volatilite, analistin düşürmesi ve şirketin potansiyel bir Trump yönetimi altındaki geleceği hakkındaki endişelerle uyumlu.
Daha kapsamlı bir analiz arayan yatırımcılar için, InvestingPro Sunrun'ın finansal durumu ve piyasa konumu hakkında daha fazla bilgi sağlayabilecek 16 ek ipucu sunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.