Salı günü, önde gelen finansal araştırma firması Bernstein, Çin'den ithalatta %10'luk bir gümrük tarifesi artışının küresel giyim, ayakkabı ve aksesuar sektörüne olası etkileri hakkında görüş bildirdi.
Bernstein'ın analizine göre, büyük küresel markaların çeşitlendirilmiş tedarik zincirleri ve Çin'deki satışları da dahil olmak üzere uluslararası pazar varlıkları nedeniyle kâr ve zarar tablolarında minimal bir etki yaşamaları bekleniyor.
Bu markalar son on yılda Çin'deki üretim bağımlılıklarını azaltmış ve çeşitli diğer pazarlarda tedarik ilişkileri geliştirmiştir. Bu stratejik değişim, gerektiğinde tedarik zincirlerini hızla ayarlamalarına ve Çin dışındaki üretimi artırmalarına olanak sağlıyor.
Tapestry örneğine bakıldığında, InvestingPro verileri şirketin 4,93'lük güçlü bir cari oranla desteklenen "MÜKEMMEL" genel puanıyla sağlam bir finansal sağlığa sahip olduğunu, bu da potansiyel tedarik zinciri aksamalarını yönetme kabiliyetinin güçlü olduğunu gösteriyor.
Analiz, bu büyük markalara ilk etki marjlar üzerinde 50 baz puandan daha az olacakken, daha küçük ve orta ölçekli markaların marj etkisinin 200 baz puanı aşabileceği çok daha büyük bir etki ile karşılaşabileceğini vurguladı. Bu küçük işletmeler tedarik için Çin'e daha bağımlı ve Çin'de üretilen ürünlerini yönlendirebilecekleri ABD dışında alternatif talep pazarlarından yoksunlar.
Ayrıca, daha uzun sipariş teslim süreleri ve Çin dışında kısıtlı tedarik zinciri ilişkileri ile bu markaların Çinli tedarikçilerden uzaklaşıp başka yerlerde yeni üretim yolları oluşturması bir yıldan fazla sürebilir. Bağlam olarak, Tapestry gibi daha büyük oyuncular %73,91 gibi etkileyici brüt kâr marjları koruyarak, potansiyel tarife etkilerini daha iyi absorbe etme yeteneklerini gösteriyorlar.
Bernstein ayrıca, Çin üretiminden uzaklaşma nedeniyle tedarik pazarlarında satılan malların maliyetinde (COGS) enflasyon gibi potansiyel ikincil etkilere de işaret etti. Bu enflasyonun, özellikle küçük markaları etkileyen sektör üzerinde daha fazla marj baskısı yaratması bekleniyor. Bununla birlikte, daha büyük markalar bu baskıları hafifletmek için daha fazla kaldıraca sahip olabilir.
Daha az olası ancak daha önemli bir etki, Çin içinde Batılı markalara karşı talep tarafında bir tepki olabilir; bu durum Çin pazarına önemli ölçüde maruz kalan markalar için satışları ve kârları önemli ölçüde zarara uğratacaktır.
Bernstein'ın kapsadığı büyük küresel markalar için, tarifelerden kaynaklanan brüt marjlardaki hafif artışa, daha geniş COGS enflasyonu nedeniyle daha fazla hafif bir artış eşlik edebilir. Ancak, bu maliyet artışlarının, marj sıkışması nedeniyle fiyatları artırmak zorunda kalan küçük rakiplerden iş alan bu büyük markaların pazar payı kazanımlarıyla dengelenmesi muhtemeldir.
Araştırma, Nike (NYSE:NKE), Adidas (ETR:ADS), Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU), Tapestry (NYSE:TPR) ve Capri Holdings (NYSE:CPRI) gibi Çin'e maruz kalan markalar için en önemli riskin Çinli tüketicilerden şiddetli bir tepki olasılığı olduğunu vurguladı, ancak bu senaryo daha az olası görülüyor.
Özellikle, Tapestry yılbaşından bu yana %74,24'lük dikkat çekici bir getiri gösterdi ve InvestingPro'ya göre, şirket pazar konumu ve büyüme potansiyeli dahil olmak üzere 15+ ek önemli içgörü ve metriğe sahip. TPR ve diğer 1.400+ üst düzey hisse senedi hakkında gerçekten önemli olan şeyleri kapsayan kapsamlı Pro Araştırma Raporu'na erişin.
Diğer güncel haberlerde, bir Bernstein analisti TJX Companies Inc., Canada Goose Holdings Inc., Macy's Inc., Abercrombie & Fitch Co. ve Five Below Inc. dahil olmak üzere ABD'li giyim perakendecileri için dördüncü çeyreğin olumlu bir başlangıç yaptığını belirtti. Bu performans, beklenenden daha geç gerçekleşen sıcaklık düşüşüne bağlanıyor ve daha yüksek ortalama birim perakende ve daha yüksek marjlı mevsimsel kategorilere sahip markalara fayda sağlıyor.
Uluslararası alanda, Tapestry, Ralph Lauren Corp., TJX, Canada Goose ve PVH Corp. gibi şirketler EMEA ve APAC bölgelerinde güçlü performans gösteriyor.
İlgili gelişmelerde, BofA Securities 2 milyar dolarlık hızlandırılmış hisse geri alım anlaşmasının tamamlanmasının ardından Tapestry Inc. için Al notunu yeniden teyit etti ve fiyat hedefini 65,00 dolardan 75,00 dolara yükseltti. Tapestry ayrıca yakın zamanda iki kıdemli teminatsız tahvil ihracı fiyatlandırdı ve gelirleri borçlanmaları geri ödemek ve genel kurumsal giderleri karşılamak için kullanmayı planlıyor.
S&P Global Ratings, Tapestry'nin finansal görünümünü negatiften durağana revize etti ve şirketin önümüzdeki yıl boyunca kaldıracı yüksek 1x alanında tutmasını bekliyor. Bu arada, TD Cowen, Coach markasının olumsuz sektör trendlerine meydan okumasındaki başarısını gerekçe göstererek Tapestry için Tut notunu korudu.
Baird de potansiyel bir anlaşmanın sonlandırılması ve 2,8 milyar dolarlık hisse geri alım planının açıklanmasının ardından Tapestry için Üstün Performans notunu koruyarak fiyat hedefini 58,00 dolardan 64,00 dolara yükseltti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.