- Zoom, insanların normal rutinlerine döndüğü bir ortamda büyümeyi hızlandırmakta zorlanıyor.
- Çetin rekabet ortamında, şirketin kurumsal müşterilere oynadığı bahis kısa sürede sonuç vermeyebilir.
- Şirket bu rekabetçi pazardaki konumunu sağlamlaştırana kadar, yatırımcıların bu isimden kaçınması daha iyi olacaktır.
Salgın döneminde en yaygın kullanılan internet araçlarından biri haline gelmenin ardından, Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM) hayran kulübünü kaybetmiş görünüyor. Hisse Ocak ayından bu yana %55'ten fazla düşerek bu yıl en kötü performans gösteren teknoloji isimlerinden biri oldu ve dibin yakın olduğuna dair pek bir işaret yok.
Yatırımcıların zihniyetindeki değişim sebepsiz değil. Salgın döneminde bireylerin ve işletmelerin video konferansa akın etmesiyle satışlarında patlama yaşayan San Jose, California merkezli şirket, insanların rutinlerine geri döndüğü bir ortamda büyümeyi hızlandırmakta zorlanıyor.
Şirketin yayımladığı son kazanç raporunda bu eğilim açıkça görülüyordu. Mali ikinci çeyrek satışları %7,6 artarak 1,1 milyar dolara ulaştı ve bu Zoom'un tarihindeki en yavaş yıllık (YoY) büyümesi olarak kayda geçti. Şirket ayrıca, Mayıs ayında 4,55 milyar dolar olarak öngördüğü yıllık satış tahminini 4,4 milyar dolara düşürdü.
Yatırımcılar için bir başka endişe kaynağı da, Zoom'un çevrimiçi satışlarındaki kayıpları telafi etmek için kurumsal satışlarındaki büyümeyi hızlandırmakta zorlanması. Zoom, salgın sonrası ortamda büyümeyi desteklemek için daha büyük kurumsal müşteriler kazanmaya çalışıyor.
Zoom bu müşterileri kazanmak için, müşteri iletişim merkezleri için yazılımlar gibi yeni ürün gruplarına yöneldi. Şirket Haziran ayında internet bağlantılı telefonlar ve fiziksel konferans odaları gibi tekliflerini tanıtmak için Zoom One adlı yeni bir hizmet paketini tanıttı.
Ancak bu alandaki en büyük tehdit, premium video konferans için cazip seçenekler sunan teknoloji devi Microsoft'tan (NASDAQ:MSFT) geliyor. Microsoft Teams premium planlarıyla, müşteriler sanal toplantı uygulamasının yanı sıra diğer Microsoft yazılımlarına da erişim elde ediyor.
Kolay Bir İş Değil
Bloomberg Intelligence analisti John Butler'a göre:
"[Kurumsal], Microsoft'un Teams'i Office 365 satışlarına dahil etme becerisi düşünüldüğünde kazanılması kolay bir iş değil.
Zoom büyüme için odağını kurumsal segmente kaydırdı, ancak burada güçlü marka adının çevrimiçi tüketici pazarında olduğu kadar yardımcı olacağını sanmıyorum."
Microsoft'un zorlu rekabetiyle karşı karşıya olmasına rağmen, Zoom'un kurumsal satışları hâlâ sağlıklı bir büyüme trendi gösteriyor. Şirketin tahminlerine göre, bu yıl satışların %20'den fazla artması bekleniyor. Şirket, 31 Temmuz'da sona eren dönemde 204.100 kurumsal müşteriye sahip olduğunu açıkladı. Bu bir önceki yıla göre %18'lik bir artış olsa da, bir önceki çeyrekteki %24'lük artıştan daha düşük.
Bazı analistler ve yatırımcılar Zoom'un yeni işyeri ve eğitim ortamında varlığını koruyacağına ve uzun vadeli yatırımcıların hissedeki mevcut zayıflıktan faydalanması gerektiğine inanıyor.
Teknoloji yatırımcısı Cathie Wood da Zoom'un uzun vadeli potansiyeline inanıyor. Wood'un ARK Investment Management fonları, hissenin kazanç raporu sonrası yaşadığı düşüşünden kısa bir süre sonra 24 Ağustos'ta, 68,25 milyon dolar değerinde 800.000'den fazla hisse satın aldı.
Ancak, Wall Street analistleri arasında yapılan bir Investing.com anketi, çoğu tahmincinin belirsiz büyüme görünümü ve kötüleşen makro ekonomik koşullar nedeniyle Zoom hisselerine yönelik nötr bir derecelendirmeye sahip olduğunu gösteriyor.
Kaynak: Investing.com
Kısa bir süre önce ZM hisselerine yönelik derecesini nötre indiren BTIG Research, bir notta şunları söyledi:
"Genel olarak, mali 2023 kârlılığındaki ve serbest nakit akışındaki gerileme, büyümedeki yavaşlamayla birlikte biraz endişe verici ve bu nedenle, yakın vadeli beklentiler önemli ölçüde düştüğü için ZM hisselerini Nötr'e düşürüyoruz."
Not şunları ekliyor:
"[Hizmet olarak iletişim merkezi] pazarı kalabalık ve teknik olarak karmaşık ve Zoom'un yeni platformunun Zoom Phone'un son zamanlarda elde ettiği geniş çaplı başarıyı elde edeceğinden emin değiliz."
Sonuç
Zoom hisseleri bu yılki büyük düşüşün ardından cazip görünüyor. Ancak şirketin kurumsal büyüme hamlesinde ne kadar başarılı olacağı henüz belli değil.
Yatırımcılar, şirket bu rekabetçi pazardaki konumunu sağlamlaştırana kadar bu isimden kaçınmalıdır.
Açıklama: Yazar MSFT'de uzun pozisyondadır ve ZM hissesine sahip değildir.