Bir günde %18'lik yükseliş, ertesi gün ise %17'lik düşüş yaşamanın ardından, ABD'nin doğalgaz vadelerinin yine dalgalanma içinde olduğuna dair şüphe yok. Ancak bazıları, fiyatların nereye gideceği hakkında ipucuna sahip.
Piyasa mmBtu (İngiliz ısı birimi) başına 5 Dolar üzerine çıkacak mı? Bu seviye, bazı gaz boğalarının öngördüğü kış öncesi buzlanmalarla Aralık ile Şubat arası aşırı soğuklarıyla orantılı olur.
2018/19 kışı için gaz rezervleri son beş yılın en düşük seviyesinde ve 2014 kutup girdabı zamanındaki gibi soğuk bir hava ısınmaya olan talebi uçurabilir. Ancak aynı zamanda, eğer havalar daha ılık olursa, piyasanın Ekim'den beri minimum fiyatı olan mmBtu başına 3 Dolar seviyesinin sağlam kalamayabileceğine dair spekülasyonlar da var. Bu yıl doğalgazın yaşadığı olağanüstü yükselişe, birçok yatırımcının, soğuklar sadece aralıklıyken fiyatların çok hızlı bir şekilde aşırı yükseldiğini düşünerek sürekli olarak kaçınmaları eşlik etti.
Satıcılar Psikolojik Zafer Kazandı
Salı günü, ABD'nin ısınmada gazı en çok kullanan bölgesi olan kuzeydoğu bölümünün bu yılın kış öncesi ilk kar fırtınasıyla beyaza bürünmesinden saatler önce piyasada yaşanan devasa elden çıkarmalarla birlikte, düşüş beklentili satıcılar önemli bir psikolojik zafer elde etti.
New York Ticaret Borsası'ndaki en yakın tarihli Aralık vadeli gaz sözleşmesi, fırtınayla beraber gün içinde 80 cent düşerek Perşembe gününü mmBtu başına 4,04 Dolar'da kapattı. Bir gün önce 74 cent yükselmişti. Fiyat dalgalanmaları sebebiyle doğalgaz emtia dünyasının "vahşi batısı" olarak bilinse de, piyasada sadece bir günde %18'lik dalgalanma yaşanalı en az dört yıl oldu.
Plainfield bazlı Seery Futures'dan Mike Seery şöyle yazdı:
"Şu an gaz fiyatlarında aşırı bir dalgalanma var ve bu kış ayları boyunca devam edecek, çünkü genelde Kasım ayında böyle fiyat sıçramaları görmüyoruz. Ancak havalar bu durumu hızlı bir şekilde değiştirdi."
Bazıları Hala Artış Beklerken, Gaza "Ucuz" Diyor
Seery ekliyor:
"Artış beklentili bir pozisyona 3,10 Dolar seviyesinden bakıyordum ancak bu işlemi kaçırdığım için gerçekleştiremedim. Ancak hala düşüş beklentili bir pozisyon önermiyorum çünkü bence fiyatlar hala ucuz görünüyor."
Houston bazlı gaz ticaret fonu Gelber & Associates'te analist Dan Myers da aynı fikirde.
Perşembe günü piyasa kapanışının ardından yazdığı notta Myers, fiyattaki keskin düşüşe rağmen, 4 Dolar seviyesinde piyasada yükseliş ihtimalinin bulunduğunu ve değişimin bir önceki gün yaşanan aşırı yükselişe tepki olarak gerçekleşen bir revizyon olduğunu belirtti.
Myers ekledi:
"Sonuç olarak, piyasanın yakın dönemdeki soğuk havalara agresif tepkisi ve geri çekilmelere doğru ani dönüş, bu kışa çok düşük bir rezervle girerken varolan riskin ve ona eşlik eden dalagalanmanın hatırlatıcısı."
Rezervler Beş Yılın En Düşük Seviyesinde
Perşembe günü ABD hükümet verilerinin, piyasanın 33 milyar kübik kadem beklentisine karşın geçen hafta 39 milyar kübik kademlik bir enjeksiyon yapıldığını göstermesinin ardından, şu an mevcut gaz rezervi 3,25 trilyon kübik kadem seviyesinde. Beklentilerin üzerindeki enjeksiyona rağmen, 2018/19 kışı için gaz rezervi beş yıllık ortalamanın %14 altında.
Son dönemdeki dalgalanmaya rağmen, Perşembe günkü kapanışta geçen yıl aynı güne göre %38 değer kazanan doğalgaz bu yılın en iyi performans gösteren emtiası olmayı sürdürüyor.
Ancak doğalgaz aynı zamanda arz-talep hususiyeti sebebiyle okuması en zor emtia oldu.
Öncelikli olarak sondajla ve aynı zamanda kaya petrolü sondajı sırasında da ikincil olarak elde edilen büyük gaz miktarı, ham petrolde de gördüğümüz gibi 2018'de rekor seviyede yakıt üretimine neden oldu.
Gaz 5 Dolar'a Doğru Mu Gidiyor?
Bu kadar yüksek üretim seviyesine rağmen; önce yaz sıcakları, şimdi de klimaların ve ısıtıcıların hiç kapatılmamasına neden olan erken soğuklar sayesinde gaz rezervleri hiç çığrından çıkmadı.
Son zamanlarda mmBtu başına 3 Dolar'ın biraz üzerinde fiyatlar norm olsa da, artış beklentili yatırımcıların normalden daha soğuk geçecek bir Kasım'a yönelik spekülasyonları yüzünden bu hafta fiyat 4 Dolar'a sıçradı. Bir anda da, piyasa 5 Dolar'lık fiyatlandırmanın eşiğine geldi.
Şimdi ise, soğuk havaların bitmesine daha üç buçuk ay varken, en az direnç yolu daha düşük görünüyor.
Bank of America-Merrill Lynch, düşük rezervler konusunda yazdığı notta, 2019'ün ilk çeyreğinde doğalgaz fiyatının soğuk hava sebebiyle kısa bir dönem mmBtu başına 5 Dolar üzerine sıçrama olasılığı olduğunu belirtti.