BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Yellen Salı Günü Konuşma Yapacak – Dolar Almalı mı? Satmalı mı?
- GBP: Önümüzdeki 24 Saat Önemli
- EUR: Draghi, Parasal Genişlemenin ECB Kontrolüne Girdiğini Belirtti
- AUD: Avustralya Merkez Bankası Toplantı Tutanaklarından Ne Beklemeli?
- NZD: Hizmet Sektör Faaliyeti Arttı
- USD/CAD Cuma Günü Gerçekleşen Artışın Ardından Düştü
- JPY: Japonya Merkez Bankasından Bir Hamle Beklenmiyor.
Yellen Salı Günü Konuşma Yapacak – Dolar Almalı mı? Satmalı mı?
Yellen’ın konuşmasında değinmesini beklediğimiz konular şu şekilde:
- ABD Ekonomisi gelişiyor ancak oldukça yavaş bir şekilde (İşgücü artışta, faaliyet düşüşte)
- Enflasyon dibe yaklaştı.
- Parasal Genişleme Ekim Ayında Sonlanacak
- Verimler, 2015 sıkılaşması ve Fed tahminlerinin etkisiyle düşüşte
- Fed’in faiz oranlarını 2015 ortasına kadar yükseltmesi beklenmiyor
Bu ne anlama geliyor?
- Fed’in sıkılaştırmasına hala bir sene var.
- Sıfır faiz oranı politikası (ZIRP) için 8-12 ayımız daha var.
- Yellen parasal genişlemeyi azaltma ile parasal sıkılaşma arasındaki farkı görmezden gelmeye çalışacak.
- ***Fed Para Politikası kurulundan Eylül ayına kadar yeni bir işaret beklemeyin.
Janet Yellen, yarı yıllık konuşmasını yarın Capitol Hill’de gerçekleştirecek. Bu konuşma, haftanın en riskli olayı olarak görülüyor. Yatırımcılar tarafından öngörülen en ideal 2 senaryo var. Döviz çiftlerinin hareket aralığını arttıracak bir volatilite artışı ve merkez bankasının faiz oranlarını ne zaman arttıracağı ile ilgili daha kesin bir bilgi. Ne yazık ki bu bilgiyi paylaşmak Fed için iyi bir seçenek değil. Dünya çevresindeki politikacılar düşük volatiliteden kaygılılar ancak politikacılar, kalkınma durumu bu kadar kritikken para politikası sinyallerinin gereksiz volatilite yaratmasını da istemiyorlar. Yellen’ın konuşması öncesi verimler yükselmiş olsa da Amerikan Dolarının piyasa genelinde tatmin olması zor görünüyor. Diğer bir deyişle, yarın Amerikan Dolarında yukarı yönlü bir hareketten ziyade aşağı yönlü bir hareket görebiliriz. Doğru hareket, herhangi bir karar vermeden önce Yellen’ın konuşmasını beklemek olacaktır. Yatırımcılar, Yellen’ın konuşmasında ekonomideki son gelişmeleri kabul edip faiz oranlarını gelecek yılın başında yükseltebileceklerini belirtmesi halinde Dolar alımına yönelmelidir. Ancak Yellen’ın, parasal genişlemeyi azaltma ile parasal sıkılaşma arasındaki farkı görmezden gelmesi ve faiz oranları hakkında konuşma yapmayı reddetmesi halinde Amerikan Doları satışı yapmak iyi bir seçenek gibi görünebilir. Ancak bu seçenek de çok çekici olmayacaktır çünkü Doların aşağı yönlü hareketinin sınırlı olacağını düşünüyoruz. JPMorgan, bu hafta sonu ilginç bir çalışma yayınladı. Hazinedeki volatilitenin yarı yıllık konuşma öncesi genellikle yükseldiğini gösterdi. ABD’de perakende satışlar ve şirket gelirleri yarın yayınlanacak. Bu raporun Amerikan Doları üzerine büyük bir darbe indirmesine şaşırmayız. Bu yüzden en iyi seçenek Yellen’ın konuşmasını beklemek gibi görünüyor.
GBP: Önümüzdeki 24 Saat Önemli
İngiliz Sterlini için önümüzdeki 24 saat hayati önem taşıyor. Yalnız tüketici fiyat raporunun yayınlanması değil, İngiltere Merkez Bankası’ndan Carney, Kohn, Taylor ve Bailey, Hazine Komitesi’nde konuşma yapacak. Hatırlayacak olursanız merkez bankasının Haziran ayında yaptığı duyuru, yatırımcıların ilgisini çekme konusunda başarısız olmuştu. Yatırımcılar merkez bankasından bu sefer daha fazlasının geleceğini düşünüyor. İngiltere’den gelen son veriler olumsuz olsa da ekonominin genel anlamda iyi seyrettiği ve konut piyasalarının güçlü olduğu görüldü. Tüketici fiyatlarının mağaza fiyatlarındaki düşüşün gerçekleşmesinin ardından sakin kalmasını bekliyoruz. Maaş büyümesi ile ilgili önemli bir işaret olmadığı sürece İngiltere Merkez Bankası’nın da faiz oranlarını arttırma konusunda acele etmeyeceğini düşünüyoruz. Haftanın ilerleyen günlerinde maaş durumu ile ilgili daha iyi görüşe sahip olacağız. GBP/USD, TÜFE raporu öncesi yeni bir düşüş daha gerçekleştirerek ayın en düşük seviyesine geriledi. Enflasyon baskısının hafiflemesi ve politikacıların faiz oranı artışı konusunda öneride bulunması halinde GBP/USD paritesinin yeniden beş yılın en yüksek seviyesine yaklaşmasını bekliyoruz ancak Enflasyondaki yavaşlama ve İngiltere Merkez Bankası’nın parasal sıkılaştırma ihtiyacına yanaşmaması, 1,7000 seviyesini yeni hedef haline getirebilir.
EUR: Draghi, Parasal Genişlemenin ECB Kontrolü Altına Girdiğini Belirtti
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi tarafından yapılan yorumlar ve Euro Bölgesindeki zayıf sanayi üretimi verileri, Euro’yu Amerikan Doları karşısında değer kazanmasını engelleyemedi. Avrupa Parlamentosundaki yorumlarından önce Draghi, büyümenin en büyük kaynağının iç talep olduğunu ve talebin kalkınmayı desteklemeye devam etmesini beklediğini belirtti. Ancak işsizlik oranının hala yüksek olması ve kapasitenin tam olarak kullanılmıyor olması sebebiyle Draghi, risklerin hala aşağı yönlü olduğunu düşünüyor. Enflasyonun gelecek aylarda zayıf seyretmesi bekleniyor ve sonuç olarak merkez bankasının Varlık Destekli Menkul Alım programı ile ilgili hazırlıkları yoğunlaştırması bekleniyor. Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişleme kontrolü ile ilgili kaygılar, AB üyelerinin aksine merkez bankası başkanının, kontrolün bankaya geçmesi halinde parasal genişlemenin doğruca düşeceğini öngörüyor olması sebebiyle yoğunlaştı. Yorumların ardından Mario Draghi, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranlarını düşük tutma planları olduğunu daha net bir şekilde gösterdi. Draghi, “Gerektiği takdirde gerekeni yapmaya hazırız” dedi ancak EUR/USD paritesinin fiyat hareketlerini temel aldığımızda yatırımcıların bankanın kararı ile ilgili şüpheci davranmasını haklı buluyoruz. Avrupa Merkez Bankası’nın teşvik tedbirlerini önümüzdeki 2 ay boyunca yükseltmesini beklemiyoruz.
AUD: Avustralya Merkez Bankası Toplantı Tutanaklarından Ne Beklemeli?
Avustralya Doları, yoğun bir haftaya sakin bir şekilde başlamış olsa da Avustralya Merkez Bankası toplantı tutanakları öncesi volatilitenin artmasını bekliyoruz. Avustralya Merkez Bankası Başkanı Glenn Stevens, hafta sonu yaptığı konuşmasında döviz ile ilgili olumsuz konuştu ancak piyasalar bu konuşmayı pek dikkate almadı. Stevens, Avustralya Dolarının değerinin çok yüksek olduğunu ve yatırımcıların olası bir düşüşü hafife aldıklarını belirtti. Açık bir müdahale durumu olmadığı sürece bu durum Avustralya Dolarını ancak toplantı tutanaklarının, doların yukarı yönlü hareketini engelleyeceği kadar düşürür. Son toplantıda Avustralya Merkez Bankası, herkesin beklentisinin aksine para politikasını sabit tutma kararı almıştı. Merkez bankası, yaptığı konuşmasında tamamen yazılı metne bağlı kalmış ve Çin için biraz olumlu konuşmuştu. Temmuz ayında gerçekleşen toplantıya bakacak olursak piyasalar maden yatırımlarından, emtia fiyatlarından, güçlenen dövizden ve mali sıkılaşmadan kaygılı. Bunlardan hiçbirine, yapılan konuşmada değinilmedi. Ülkenin ticaret açığının 18 ayın en yüksek seviyesini görmesinin ardından bu konular, toplantı tutanaklarında ortaya çıkabilir. Bu sırada Yeni Zelanda Doları, güçlenen hizmet sektör faaliyetinden desteğini alma konusunda başarısız oldu. NZD/USD paritesi için 0,8842 önemli bir direnç noktası oldu ve döviz çiftini bu seviyenin üzerine çıkarmak için gerçekten önemli bir verinin yayınlanması gerekli. Bu hafta Kanada’dan önemli bir veri yayınlanmayacak. USD/CAD, Cuma günü gerçekleştirdiği ani artışın ardından zayıf ticaret hacminin de etkisiyle baskı altına girdi.
JPY: Japonya Merkez Bankasından Bir Hamle Beklenmiyor.
Japonya Merkez Bankası’nın para politikasını olduğu gibi bırakmasını bekliyoruz. ABD’deki verimlerin kalkınması, USD/JPY paritesinin baskı altına girmesine yardımcı oldu. Döviz çifti ve yen çiftleri büyük ölçüde Fed’in para politikasından etkilenecek. Gelecek hafta USD/JPY paritesini etkileyecek önemli bir olay görünmüyor. Gün sonunda paritenin işlem aralığının 100,75 ile 103 seviyeleri arasında kalmasını bekliyoruz. Son dönemde yayınlanan olumlu verilerin yanında Yellen’den gelecek olası bir sürpriz, USD/JPY paritesinin artışı için olumlu olacaktır. Diğer yandan olumsuz gelir raporları ve Portekiz bankacılık sektöründeki problemler hisse senetlerindeki satışları için oldukça riskli görünüyor. 10 yıllık verimler 28 Mayıs’ta 2,44% seviyesine kadar geriledi. Yellen’ın piyasaları tatmin etmeyi başaramaması halinde bile bu seviyenin yeniden denenmesini beklemiyoruz. USD/JPY ve Hazine verimleri arasındaki bağlantı göz önüne alındığında bu durumun USD/JPY paritesi için sınırlı bir düşüş anlamına geldiğini düşünebiliriz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin