BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Ekim Ayı Fed toplantısından önceki 24 saat içerisinde Dolar’ın Euro karşısında konsolide olduğunu ve Japon yeni karşısında düştüğünü gördük. Bu tutarsızlık piyasanın Fed politikasına dair şüphelerini ve EUR/USD çiftinin aşırı satış doğasını gösteriyor. Bir ay önce, ABD siyaset yapıcıları faizleri artırma fırsatını kaçırdılar ancak güvenle faiz artışının yakında başlayabileceğini söylediler. Hatta Ekim ayı toplantısının bu açıdan canlı bir toplantı olacağının altını çizdiler ancak bu ihtimal ortadan kalktı. Hiç kimse Fed’in Çarşamba günü faiz artırmasını beklemiyor ve eğer bu yılın sonundan önce faiz oranlarını artırmaya dair herhangi bir net işaret vermekten kaçınırlarsa şaşırmayacağız.
Toplantı sonrası herhangi bir basın toplantısı planlanmadı ve güncellenmiş ekonomik öngörüler açıklanmayacak. Yani FOMC açıklaması Fed’in görüşleri konusunda ikna edici olabileceği tek fırsat ve açıklamanın hiçbir yerinde merkez bankası faiz artışının uygun olabileceği bir gün/ay/yıl belirtemiyor. Onun yerine, “Komite, işgücü piyasasında daha fazla ilerleme görüldüğü ve enflasyonun orta vadedeki %2 hedefine gideceğine dair görece daha fazla güven olduğunda federal kaynaklara yönelik hedef aralığı artırmanın uygun olabileceğini düşünüyor.” Eğer bu cümle değişmeden kalırsa, ki muhtemelen kalacak, Dolar boğaları bir faiz artışının hala mümkün olduğu konusunda cesaretlenirken Dolar ayıları merkez bankasının hala bekle ve gör durumunda olduğunu bilmenin rahatlığında olacaklar çünkü şahin tutumlarının tekrar tekrar doğrulanmasına gerek olmadığını düşünüyorlar.
Aşağıdaki tabloya baktığımızda, Fed Ekim ayında Eylül ayına kıyasla çok daha fazla endişelenecek şeye sahip. “Kızıl Deniz”, son Fed toplantısından bu yana Amerikan ekonomisinde ilerlemeden çok duraklama olduğunu yansıtıyor. İstihdam büyümesi yavaşladı, maaşlar geriledi, enflasyon düştü, konut, hizmet ve üretim sektör faaliyetleri zayıfladı, ticaret açığı şişti, öte yandan perakende satışlar ve tüketici güveni verileri karışıktı. Petrol fiyatları da dip seviyeyi görerek ABD’li siyaset yapıcılara mutlu olacak çok az şey sundu. Çin tarafından başlatılan genişleme ve Avrupa Merkez Bankası’ndan teşvik artırımı ihtimali Fed açısından bıçak sırtı bir durum yaratıyor. Geçtiğimiz ay Fed’in en büyük problemlerinden bir tanesi güçlü Dolar’dı ve yurtdışındaki teşvik artırımları Amerikan dolarını yukarılara itiyor. Bu Janet Yellen açısından bir sorun zira güçlü para birimi enflasyon ve ticaret faaliyetine sekte vuruyor. Ek olarak, Çin ve Avrupa Merkez Bankası yavaşlamayla başa çıkabilmek için kendi ekonomilerine teşvik artırıcı adımlar atıyorlar. Yani yurtdışı teşvik önlemlerinin ABD piyasaları için iyi olduğu ve Fed’in faiz artırmasını kolaylaştırdığı savunulsa da bu merkez bankalarının neden genişlemeye gittiği ve bunun Dolar için sonuçları aynı zamanda Fed’i artıştan alıkoyabilir. Fed açısından en iyi seçenek bekle ve gör politikası izlemesi ve para politikasında değişikliğe gitmemesidir.
Yeni Zelanda doları oyuncuları ise Merkez Bankası’ndan gelecek iyimser açıklamalara göre pozisyon aldı. Aşağıdaki tabloya baktığımızda Eylül ayı para politikası toplantısından bu yana Yeni Zelanda ekonomisinde büyük çapta bir ilerleme olduğunu görüyoruz. Üretim ve hizmet sektör faaliyetleri arttı, ticari güven gelişti, süt ürünleri fiyatları toparlandı, konut faaliyeti güçlü kaldı ve tüketiciler Ekim ayı ekonomisi üzerinde olumlu etki yarattılar. Yeni Zelanda Merkez Bankası bu son gelişmelerden cesaret almak için pek çok sebebi var ancak Çin’deki yavaşlama ve para birimindeki hızlı yükseliş düzeltmeyi tehdit edebilecek büyük bir problem. Geçtiğimiz ay içinde, NZD/USD 0,6250 dip seviyesinden 69 sente yükselirken AUD/NZD çifti 1,1350 zirve seviyesinden 1,0575 seviyesine düştü. Eğer merkez bankası yalnızca ekonomideki gelişmelerden bahsetseydi, Yeni Zelanda dolarını daha da yukarıya gönderme riskiyle karşılaşacaklardı. Eylül ayında faizleri üst üste üç toplantıda düşürdükten sonra, Başkan Wheeler “bazı ek parasal genişleme ihtimali olası görünüyor.” Uyarısında bulundu. Ekim ayında tekrar faiz indirmek için bir ihtiyaç yokken, Yeni Zelanda dolarındaki artış merkez bankasını tekrar bu yol haritasını kullanmaya teşvik edebilir.
Bugün en iyi performans sergileyen döviz çifti USD/CAD çifti oldu ve düşük petrol fiyatları sonrasında 50 günlük hareketli ortalamayı kırarak 1,32 seviyesi üzerinde işlem gördü. Ham petrol fiyatları üst üste üçüncü gün son 7 haftanın dip seviyesine geriledi. USD/CAD 1,33 üzerine bir hareket için konumlanmış görünüyor ancak bu hafta hiç majör ekonomi raporunun olmayacak olmasıyla, USD/CAD çiftinin ne kadar artabileceği Amerikan dolarının performansı ve bunun petrol fiyatları üzerindeki etkisine bağlı olacak. AUD/USD çifti üçüncü çeyrek GSYİH raporu öncesinde bir miktar düşük seviyeden işlem gördü. Düşük emtia fiyatları enflasyon baskısını düşürebilir.
Sterlin karışık GSYİH rakamları ardından düşükten işlem gördü. İngiltere ekonomisi üçüncü çeyrekte %0,6 öngörüsüne karşılık %0,5 büyüdü. Bu da yıllık kalkınma hızını %2,3 v. %2,4’te bırakıyor. Ne var ki meslektaşımız Boris Schlossberg’in bildirdiği gibi, verilerden hemen sonra, Sterlin düşüşleri geri aldı “çünkü İngiltere GSYİH ilk okuması verilerin %50’sini içeriyordu ve bunlar da esasta ekonominin çıktı bileşeni üzerine yoğunlaşmıştı. Yapılacak iki ek revizyon ile birlikte gayrisafi yurtiçi hasıla yukarı yönlü bir revize ihtimali yüksek, özellikle de İngiltere perakende satımlarının talepteki ortalama büyümeye ek olarak çok daha güçlü olduğu kanıtlanmışken.”
Öte yandan Euro bölgesinden ekonomi verisi gelmiyor oluşu EUR/USD çiftini esasta değişmeden bıraktı. Döviz çifti geçen haftaki sert düşüşten sonra konsolide olmaya devam ediyor ancak daha az direnç aralığı hala düşük, özellikle de Avrupa Merkez Bankası üyesi Praet’in açıklamalarından sonra kayboldu. “Zayıf büyüme ve enflasyon riskleri gerçek olduğu için Avrupa Merkez Bankası’nın atacağı adımlara dair herhangi bir tabu yok. “
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin