Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
ABD dolarında Salı günü yaşanan geri çekilmeye kanmayın, çünkü Amerikan doları yılın sonu gelmeden yine de güçlenebilir. Büyük para birimlerinin neredeyse tamamı yerel faktörlerden dolayı toparlandı ve ABD doları için iştah kayması ya da ekonomik temelde değişim olmadı. Bu hafta şimdiye kadar bir veri yok ve hisse senetleri Pazartesi günkü düşüşlerin ardından sağlamlaştı. 1,5 yılın yüksek seviyeleri yakınında 114 civarında gezinen USD/JPY çiftinin gücü, doların hakimiyetinin bir onayı. Doların daha fazla güçlenip güçlenmeyeceği sorusuna gelirsek, bu yıl artış yaşamasında etkili olan 4 esas sebebi yeniden gözden geçirmemiz gerekir.
USD’nin Daha da Güçlenmeye Devam Etmesinin 4 Nedeni
- İyi Veriler
- Artan Faiz Oranları
- Hisse Senedi Piyasası Baskısı
- Ticaret Politikası
Bu dört sebebin üçü, yatırımcıları Amerikan dolarına çekmeye devam edecek. Fed, Aralık ayına kadar politika yönünü sorgulamak için bize bir neden vermezken, güçlü dolar kurumsal kazançları aşındırmaya devam ediyor. Bu durum, hisse senedi piyasalarını baskı altında tutmaya devam edecek ve yatırımcıların ABD dolarına doluşmasına neden olacak olan, üç basamaklı düşüş günlerinin gelmesine yönelik riskleri artıracak. Diğer taraftan, Trump Yönetimi’nin korumacı ticaret politikalarını değiştireceğine inanmak için pek nedenimiz yok. Tek risk, ABD verileri. Bu hafta TÜFE ve perakende satışlar raporları yayınlanacak. İki rapor da, Fed politikası üzerine doğrudan etkileri olan ve Fed’in görünümüne olan piyasa güvenini belirleyecek raporlar. Ekonomistler, güçlü ÜFE sonrası TÜFE’de bir artış olacağı yönünde iddialarda bulunuyor ancak geçen ay %10 değer kaybeden (ve Salı günü bile çökmeye devam eden) petrol fiyatları ile beraber enflasyon, beklentileri karşılamayabilir. Perakende satışlar beklentiyi kaçırabilir, çünkü ücret büyümesi yavaşladı ve tahminler yüksek. Yine de, veriler iyi gelirse Fed aklanmış olacak ve yatırımcılar USD/JPY çiftinin 115’e varacağına güven duyacak.
Doların toparlanmasını dizginleyecek diğer faktörler, sınır ötesinden geliyor. Salı gününün en iyi performansına sahip dövizi, Brexit gelişmeleri sonrası değer kazanan sterlin oldu. Görülüyor ki AB ve İngiltere, İrlanda sınırı meselesini nasıl halledeceklerine dair bir anlaşmaya vardı. Başbakan May Salı gecesi bakanları ile buluşacakken, kabine ve AB Çarşamba günü ayrıca toplanacak. Bu da demek oluyor ki, çekilme anlaşması haftanın sonundan önce kamuya açıklanabilir. Sterlin yatırımcıları temkinli adım atıyor ancak bir Brexit anlaşması varsa, GBP/USD çifti 1,31 seviyesini ve ötesini ezip geçebilir. İngiliz sterlini ayrıca, işsizlik oranının Eylül ayında artmasına, bir önceki ay %2,8 olan ortalama haftalık kazancın %3 büyüme göstermesine rağmen, İngiltere verilerinden destek gördü. Bir Brexit anlaşması ve artan ücretler, İngiltere Bankası’na faiz artırımlarını yeniden konuşmaya başlaması için güven verecek. Sterlin, İngiltere TÜFE raporunu ve Brexit gelişmelerini izlemeye devam ettikçe, Çarşamba günü ilgi odağında kalmayı sürdürecek.
İtalya’nın önümüzdeki yıl için %2,4 seviyesinde bütçe açığı üzerine ve %1,5 büyüme hedefi konusunda anlaştığına yönelik raporlar bulunuyor. Geçtiğimiz ay İtalya’nın bütçesini reddederek emsalsiz bir adım atan AB, tatminkar olmayan değişimlerin yaptırım ve cezalar ile sonuçlanabileceği konusunda uyarıda bulundu. Bu ayarlamaların AB’yi memnun edip etmeyeceği belli değil ancak euro için sessiz karşılıklar temelinde, yatırımcılar etkilenmiş değil. Son Euro bölgesi ekonomi raporları da karışık geldi. ZEW anketine göre, yatırımcılar Euro bölgesi ve Almanya ekonomisinin görünümüne dair karamsarlığını büyütüyor ancak Almanya’daki mevcut koşullar hakkında daha iyimserler. Alman üçüncü çeyrek GSYİH rakamları Çarşamba günü yayınlanacak ve Temmuz – Eylül döneminde zayıflayan perakende satışlar ile ticaret raporları için risk, düşüş yönlü. Diğer dövizlerin aksine EUR/USD, 1,14 üzerine çıkana kadar derin bir düşüş trendinde kalıyor.
Günün büyük hikayesi, gün içi bazda %8’den fazla düşüş yaşayarak art arda 12.oturumda da gerileyen petrol oldu. Başkan Trump’ın Suudi Arabistan’a ve OPEC’e üretim kesintisi olmamasına yönelik yaptığı çağrı, ham petroldeki düşüşü hızlandırdı ve petrolü 2017 Kasım ayından beri görmediği seviyelere düşürdü. Şimdiye kadar Kanada doları üzerindeki etkisi sınırlıydı ancak petrol fiyatları düşmeye devam ederse, USD/CAD için düşüş çok zor olacak. Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları, ABD ve Çin’in yaklaşan G20 zirvesinde görüşeceğine dair raporlar üzerine yükseldi. Ne yazık ki, bu görüşmeler bu günlerde başkanın isteği ile belirlenen ticaret politikası kadar önemli bir kazanç sağlamayacak gibi görünüyor ve şimdiye kadar, başkanın duruşunu değiştireceğine ve Çin’e yönelik üçüncü tur yaptırımları durduracağına inanmak için bir neden yok. Bunların yanında, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarlarını, son veri gelişmelerinden sonra seviyoruz. Bu haftanın zayıf Avustralya işgücü piyasası rakamları da aynı derecede iyi sonuçlanabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin