Ekonomik performansın ve para politikalarındaki değişimlerin iyice belirgin hale geldiği döviz piyasası için Eylül yoğun geçiyor.
Geçen hafta Avustralya Merkez Bankası ve Kanada Merkez Bankası’nın faiz oranı kararlarının ardından bu hafta sırada Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası var. ECB (Avrupa Merkez Bankası) ve BoE’nin de (İngiltere Merkez Bankası) Avustralya ve Kanada muadilleri gibi faiz oranlarını aynı tutması bekleniyor. Ancak, ABD Doları’nın güçlü istihdam raporu sayesinde geçen hafta yükselişini sürdürmesiyle, yatırımcılar bu politikaların ABD Merkez Bankası’nın (FED) kontrollü gidişatına ne kadar benzeyeceğini düşünecekler. İsviçre Frangı Dolar’dan daha iyi performans gösteren tek döviz olurken diğer bütün dövizler alıcı bulmakta zorlandı. En kötü performansı Yeni Zelanda Doları gösterirken, onu Kanada Doları ve Avustralya Doları takip etti. Önümüzdeki dönemde hisselerde düşüşlerin devam edeceğini düşündüğümüz için ABD Doları’nın yükselişini sürdüreceğini düşünen yatırımcıların kontrolde olmasını bekliyoruz.
ABD Doları
Veri İncelemesi
- ISM İmalat Endeksi 61,3 Beklenen 57,6
- ISM İstihdam Endeksi 58,5 Beklenen 56,0
- Ticaret Dengesi -50,1 milyar dolar Beklenen -50,3 milyar dolar
- ADP İstihdam Değişimi 163 bin Beklenen 200 bin
- Hizmet Sektörü PMI Endeksi 54,8 Beklenen 55,2
- Bileşik PMI Endeksi 54,7 Bir Önceki 55
- ISM İmalat Hariç Bileşik Endeksi 58,5 Beklenen 56,8
- Fabrika Siparişleri %-0,8 Beklenen %-0,6
- Ulaşım Hariç Fabrika Siparişleri %0,2 Bir Önceki %0,4
- Dayanıklı Mal Siparişleri %-1,7 Beklenen %-1,7
- Ulaşım Hariç Dayanıklı Mal Siparişleri %0,1 Bir Önceki %0,2
- Tarım Dışı İstihdamdaki Değişim 201 bin Beklenen 190 bin
- İşsizlik Oranı %3,9 Beklenen %3,8
- Ortalama Saatlik Kazanç %0,4 Beklenen %0,2
Veri Önizleme
- ÜFE – Doğalgaz fiyatlarında büyük değişiklikler yok ancak Dolar’ın güçlü olması sebebiyle fiyatlar azalabilir.
- FED Bej Kitap Yayını – Bej kitabın ekonomide süregelen düzelmelere dikkat çekmesi muhtemel.
- TÜFE – ÜFE’nin nasıl olacağını görmek gerekir ancak doğalgaz fiyatları sabitti. Enflasyonda yükselme görülebilir.
- Perakende Satışları – Maaşlardaki güçlü yükseliş sebebiyle yukarı yönde bir sürpriz mümkün. Johnson Redbook Endeksi’de harcamalarda artış gösterdi.
- Michigan Üniversitesi Raporu – Hisselerde ve maaş artışındaki güçlü yükseliş sebebiyle yukarı yönde bir sürpriz mümkün.
Anahtar Seviyeler
- Destek 110,00
- Direnç 112,00
Eylül’ün ABD Doları için iyi bir ay olacağını düşünmemizin birkaç sebebi var. Bunlardan ilki 26 Eylül’de Merkez Bankası’nın faiz oranı artırımına gitme ihtimali. Piyasa %0,25’lik bir faiz oranı artışına %96 ihtimal verirken, son tarım dışı istihdam raporundan sonra artırım kesin gözüküyor. Bu haftanın perakende satış ve enflasyon raporlarının da sağlam geleceği bekleniyor ve bunlar da Dolar’ın yükselişteki momentumunu sağlamlaştırmakta. Ağustos ayında sadece 200 binden fazla yeni istihdam yaratılmadı, aynı zamanda maaşlar da yükseldi! Ortalama saatlik kazançlar neredeyse son bir yılın en yüksek oranı olan %0,4’lük bir yükselme kaydetti. ABD hisselerinin geçen ayki rekor seviyeleri görmeleri ve kazançlardaki bu yükselişle beraber, Ağustos ayında perakende satışlarında güzel bir artış olacak. Doğalgaz ve petrol fiyatlarındaki düşüş sebebiyle enflasyonda büyük bir değişim beklemiyoruz ancak bu iki rapor arasında perakende satışları kesinlikle daha önemli. FED Başkanları Mester, Rosengren ve Kaplan’ın faiz oranlarını daha nötr bir seviyeye kaydırmayı amaçlamalarıyla beraber yaptıkları yorumlar da sert oldu. Devam eden ticaret gerginliklerinin de ABD Doları’na yaraması muhtemel. İki hafta önce başlayan görüşmelerde Kanada’yla bir anlaşmaya varılamazken yatırımcılar Başkan Trump’ın odağını Japonya’ya kaydırmasından korkmaya başladı.
USD’nin EUR, AUD ve diğer başlıca dövizlere karşı daha iyi bir performans göstermesi muhtemel olsa da, ticari gerginlikler USD/JPY için bir sorun yaratabilir. Başkan Trump’ın bir sonraki ticari savaş için Japonya’yı hedef alabileceğini hissettirmesiyle beraber güvenli limanlara doğru akışlar geri döndü. Trump açıkları azaltmaya yoğunlaştı ve Wall Street Journal’a verdi röportajda “ne kadar ödemeleri gerektiğini söyledikten sonra” pek memnun kalmayacaklarını söyledi. Aynı zamanda geçen haftanın sonunda 267 milyar dolar değerinde mala yeni gümrük vergisi getirebileceği tehdidiyle Çin’e olan baskısını artıran Trump’ın bu tehditleri hisselerin ve USD/JPY’nin yükselişini zorlaştırıyor. Yen çaprazlarının en büyük darbeyi alması muhtemel olsa da, Trump’ın tehditlerini sürdürmesi ya da Çin ile Japonya’nın aynı sertlikte karşılık vermesi halinde USD/JPY’de düşüşe geçecek. Bu ayın başında Eylül’ün hisseler için çok zayıf olacağını söylemiştik, Başkan Trump’ın ticaret savaşı durumu daha da kötü hale getirebilir.
AUD, NZD, CAD
Veri İncelemesi
Avustralya
- RBA (Avustralya Merkez Bankası) Faiz Oranlarını Değiştirmedi
- Avustralya İmalat PMI Endeksi 56,7 Bir Önceki 52
- Avustralya Perakende Satışları %0.0 Beklenen %0,3
- Avustralya Cari İşlemler Dengesi -13,5 milyar dolar Beklenen -11,0 milyar dolar
- Avustralya Hizmet Sektörü PMI Endeksi 52,2 Bir Önceki 53,6
- Avustralya GSYİH (Çeyrekten Çeyreğe) %0,9 Beklenen %0,7
- Avustralya Ticaret Dengesi 1551 milyon dolar Beklenen 1450milyon dolar
Yeni Zelanda
- Ticaret Haddi Endeksi (Çeyrekten Çeyreğe) %0,6 Beklenen %1,0
- Küresel Mandıra Ticareti Açık Artırma Fiyatları %0,7 Düştü
Kanada
- Kanada Merkez Bankası Faiz Oranlarında Değişikliğe Gitmedi
- Uluslararası Emtia Ticareti -0,11 milyar dolar Beklenen -0,80 milyar dolar
- İnşaat İzinleri %-0,1 Beklenen %1,0
- İşsizlik Oranı %6,0 Beklenen %5,9
- İstihdamdaki Net Değişim -51,6 bin Beklenen 5,0 bin
- Tam Zamanlı İstihdamda Değişim 40,4 bin Beklenen 35 bin
- Yarı Zamanlı İstihdamda Değişim -92 bin Beklenen -30 bin
- IVEY PMI Endeksi 61,9 Bir Önceki 61,8
Veri Önizleme
Avustralya
- Avustralya İstihdam Raporu – Hizmet sektöründeki düşük istihdamın imalattaki yüksek istihdam rakamlarıyla dengelenmesi sebebiyle öngörüde bulunmak zor.
- Çin Perakende Satışları ve Endüstriyel Üretim – Çin verileri tahmin edilmesi zor olsa da piyasaları şekillendirebilecek önem taşıyor.
Yeni Zelanda
- İmalat PMI Endeksi – Düşük mandıra fiyatları ve zayıf hareketlilik sebebiyle aşağı yönelik bir sürpriz mümkün
Kanada
- Veri yok
Anahtar Seviyeler
- Destek AUD ,7000 NZD ,6500 CAD 1,3000
- Direnç AUD ,7200 NZD ,6600 CAD 1,3250
Emtiaya bağlı dövizlerin düşüşlerine devam edip etmeyecekleri en önemli sorulardan biri ve bizim için bunun cevabı “evet”. Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları 2 yılın en düşük seviyelerine ulaşırken kayıpların devam etmesi olası görünüyor. Merkez Bankası yerel bankaların Mortgage faiz oranlarını artırmalarını görmezden gelerek nötr ama iyimser tutumunu sürdürdü. Yine de Trump’ın Çin üzerinde baskısını artırmasıyla AUD sert bir düşüş yaşadı. ikinci çeyrek GSYİH büyümesinin beklenenden daha iyi olması da dövize yardım edemedi çünkü yatırımcılar Çin’in büyümesindeki yavaşlamanın Avustralya ekonomisini ne derecede etkileyeceği konusunda endişeli. Perakende satışlarda ve hizmet sektöründeki hareketlilikteki durağanlığı zaten gördük. Mortgage faiz oranlarındaki artış, küresel ticaretteki gerilimler ve Yuan’ın zayıflığıyla beraber Avustralya için manzara kötü ve bu sebepler yüzünden AUD/USD düşüşüne devam ederek 70 cent seviyesinin altına inebilir. Bu haftanın işgücü piyasası raporu da muhtemelen bir yardım sağlayamayacak.Yeni Zelanda Doları da düşüşteki mandıra fiyatlarının, zayıflayan ticaret haddinin ve iş ilanlarının baskısı yüzünden düşüş yaşadı. Yeni Zelanda verilerinde inkar edilemez bir düşüş trendi var ve bu haftanın imalat PMI Endeksi raporu da bu gerilemeyi açıkça gösterecek. NZD/USD çifti yeni bir dip görmeden önce %2-3 düşüş daha gösterebilir.
Kanada Doları’nı bekleyen manzarayı tahmin etmek daha güç çünkü tamamen ticarete dayanıyor. Kanada ekonomisi temel olarak iyi bir performans gösterse de işgücü piyasası gibi belli zayıf noktaları var. Kanada geçen ay tam 51 bin iş kaybı yaşarken, ülkenin en büyük şehri Ontario, yarı zamanlı işgücünde son on yılın en büyük kaybını yaşadı. Tam zamanlı işlerdeki artış cesaret verici olsa da, böyle kayda değer zayıflıklar sebebiyle ekonomi fazla ısınma riski taşımıyor. Ancak, piyasalar yıl içinde Merkez Bankası’nın faiz oranlarında artırıma gitmesini bekliyor ve Başkan Yardımcısı Wilkins, politika beyanlarından “kademeli yaklaşım” ifadesini kaldırmayı tartıştıklarını söyledi ve normalde bu noktada enflasyonu engellemek için bir artış olması gerektiğini ekledi. Bu açıklama bize Merkez Bankası’nın yılın sonuna gelmeden önce faiz oranlarında artırıma gitme fikrine açık olduğunu gösteriyor. Yine de ticaret görüşmelerinde nasıl bir ilerleme kaydedileceğini görmeden bir adım atmak istemiyorlar. Eğer ABD ile Ekim’deki toplantıya kadar bir anlaşmaya varılırsa, artırım için önlerinde bir engel kalmayacak. Anlaşma kesinleşmesi sadece USD/CAD’ı hızlı bir düşüşe sokmakla kalmaz, çiftin 1,29 seviyesine kadar yeni bir düşüş trendine geçmesini de başlatabilir. Eğer anlaşma olmazsa, USD/CAD faiz oranı kararına kadar güçlü kalabilir.
EURO
Veri İncelemesi
- Almanya İmalat PMI Endeksi 55,9 Beklenen 56,1
- Euro Bölgesi İmalat PMI Endeksi 54,6 Beklenen 54,6
- Euro Bölgesi ÜFE %0,4 Beklenen %0,3
- Almanya Hizmet Sektörü PMI Endeksi 55,0 Beklenen 55,2
- Almanya Bileşik PMI Endeksi 55,6 Beklenen 55,7
- Euro Bölgesi Hizmet Sektörü PMI Endeksi 54,4 Beklenen 54,4
- Euro Bölgesi Bileşik PMI Endeksi 54,5 Beklenen 54,4
- Euro Bölgesi Perakende Satışları %-0,2 Beklenen %-0,25
- Almanya Fabrika Siparişleri %-0,9 Beklenen %1,8
- Almanya İnşaat PMI Endeksi 51,5 Bir Önceki 50,0
- Almanya Ticaret Dengesi 16,5 milyar Beklenen 19,5 milyar
- Almanya Cari İşlemler Dengesi 15,3 milyar Beklenen 20,0 milyar
- Almanya Endüstriyel Üretim %-1,1 Beklenen %0,2
- Euro Bölgesi GSYİH %0,4 Beklenen %0,4
Veri Önizleme
- ECB (Avrupa Merkez Bankası) Faiz Oranı Kararı – Görünümde önemli bir değişiklik yok. Yakın zamanda faiz oranlarını artırmak için bir plan bulunmuyor.
- Almanya ZEW Anketi – Yakın zamandaki Alman verilerinin zayıflığı sebebiyle aşağı yönde bir sürpriz mümkün. Ticari gerilimler de duyarlılığa zarar verebilir.
- Euro Bölgesi Endüstriyel Üretim – Endüstriyel üretimde Almanya’nın zayıflığı ve Fransa’nın güçlülüğü sebebiyle aşağı yönde bir sürpriz mümkün.
- Almanya TÜFE – Revizyonlar tahminde bulunması zor ancak piyasaları yönlendirebilecek güçte.
- Euro Bölgesi Ticaret Dengesi – Almanya’nın ticaretteki zayıflığı Fransa’nın güçlülüğüyle dengeleniyor.
Anahtar Seviyeler
- Destek 1,1500
- Direnç 1,1700
Bu hafta iki para politikası toplantısı gerçekleşecek ve BoE (İngiltere Merkez Bankası) ve ECB arasında, ECB toplantısının piyasalara daha önemli bir etki edeceğini düşünüyoruz. EUR/USD, riskten kaçışlar ve zayıf Alman verileri sebebiyle geçen haftayı son iki haftanın en düşük seviyesine yakın bir noktada kapattı. İtalyan tahvil gelirlerinin geçen hafta her gün düşüş yaşamasıyla İtalya artık asıl sorun değil ancak ECB’nin nötr tutumunu değiştirmesi için kayda değer bir neden yok. Merkez Bankası yakın tarihteki toplantısında önümüzdeki yılın son dönemlerine kadar faiz artırımına gitmeyeceğini ifade etmişti ve Temmuz toplantısından beri gelen veriler karışık. ECB Başkanı Draghi düşük enflasyondan endişeli ve fiyat baskılarında kayda değer bir artış olmaması sebebiyle, enflasyonda henüz bir zafer kazanılmadığına olan inancı devam ediyor. Draghi bu düşüncesini ve küresel ticaretle ilgili endişelerini bu haftaki basın toplantısında ifade edecek. ABD verilerindeki düzelme ve FED’in faiz oranlarını önümüzdeki ay artırmaya hazır olması sebebiyle, ECB’den gelecek nötr yorumları EUR/USD’yi 1,14 seviyesine getirebilir.
İngiliz Sterlini
Veri İncelemesi
- İmalat PMI Endeksi 52,8 Beklenen 53,9
- BRC (İngiliz Perakendecilik Konsorsiyumu) Benzer Nitelikte Satışlar (Yıldan Yıla) %0,2 Bir Önceki %0,5
- İnşaat PMI Endeksi 52,9 Beklenen 54,9
- Hizmet Sektörü PMI Endeksi 54,3 Beklenen 53,9
- Bileşik PMI Endeksi 54,1 Beklenen 54,1
Veri Önizleme
- İngiltere Merkez Bankası – Bir değişim beklenmiyor
- Görünür Ticaret Dengesi, Endüstriyel Üretim, İmalat Üretimi ve GSYİH – İmalat PMI Endeksi’ndeki düşüş sebebiyle aşağı yönde bir sürpriz mümkün
- İstihdam Raporu – Hizmet sektöründe ve inşaatta önemli düzeyde işe almalar oldu ancak imalat sektörü zayıf kaldı
Anahtar Seviyeler
- Destek 1,2800
- Direnç 1,3050
İngiliz verileri ve Brexit müzakereleri Sterlin üzerinde İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası duyurusundan daha büyük etki yaratabilir. Henüz geçen ay faiz oranlarını yükselten Merkez Bankası, şu an tekrar artırıma gidecek bir durumda değil. AB’nin gösterdiği isteklilikle Brexit konuşmaları iyi gitse de henüz bir anlaşmaya varılamadı ve bugüne kadar gördüğümüz birçok ticaret anlaşmasından öğrendiğimiz gibi, konuşmalarda her an kopmalar olabilir. Bu yüzden bir anlaşmaya varıldığına dair resmi bir açıklama gelmeden Merkez Bankası faiz oranlarını yükseltmek için aceleci olmayacak. Perakende Satışlarda, enflasyonda ve istihdam piyasasında düzelmeler olsa da, imalat, hizmet ve inşaat sektörleri geçen ay durağan kaldı. Piyasa önümüzdeki senenin ortalarına kadar Merkez Bankası’ndan bir faiz oran artırımı beklemiyor. Buna bağlı olarak, başlıklarda kısa vadeli yatırımcıları korkutmaya yetecek seviyede olumlu ilerleme olması sebebiyle Sterlin tacirleri Merkez Bankası kadar sabırlı değil. Ticaret, endüstriyel üretim ve işgücü piyasası rakamları bu hafta yayınlanacak ve Merkez Bankası öncesinde özellikle istihdam raporu Sterlin üzerinde önemli bir etki yaratabilir.
