Tüketici Tercihlerindeki Değişim Costco Kazançlarını Baskıladı: Geleceğe Yönelik Beklentiler Nasıl?

Costco Wholesale Corp (COST), son çeyrek finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından çeyreklik kazançların ve satışların beklentilerin altında gerçekleştiği görüldü. 

Costco, 7 Mayıs’ta sona eren 2023 mali yılının ilk 12 haftasını oluşturan üçüncü çeyrek sonuçlarına göre net satışlarını geçen yılın aynı dönemindeki 51,51 milyar dolara göre %1,9 artırarak 52,5 milyar dolara yükselti. Net satışlar, InvestingPro beklentileri olan ortalama 54,5 milyar dolar gelirin altında gerçekleşti.

Açıklanan çeyreklik sonuçlarda net gelir 1,3 milyar dolar olurken hisse başına kâr 2,93 dolar olarak açıklandı. Geçen yılın aynı döneminde 1,35 milyar dolarlık net gelire göre hisse başına kâr 3,04 dolar olurken yıllık bazdaki kısmi düşüşle birlikte hisse başı kâr da 3,33 dolar olan InvestingPro tahminin altında kaldı.

Kaynak: InvestingPro

InvestingPro platformunda görüleceği üzere 9 analist HBK tahminini aşağı yönlü revize ederken 5 analist tahmini yükseltti. Gelecek çeyrekli dönemlere ilişkin analist tahminleri incelendiğinde hisse başına kârın mevsimsel etkilerden dolayı yılın ilk yarısında yükseleceği tahmin edilirken yıl sonuna doğru bir düşüş tahmin ediliyor. 

Kaynak: InvestingPro

Perakende sektöründe faaliyet gösteren Costco Wholesale’in son çeyrek sonuçlarının beklentilerin altında gelmesinde yüksek seyreden enflasyon ve belirsiz piyasa koşullarının etkisi görüldü. Mevcut piyasa durumunun toptan ürünlere yapılan harcamaları azalttığı görülürken Costco, sektöründe bir avantaj olarak görülen üyelik sistemiyle daha rekabetçi hareket edebiliyor. Açıklanan son verilere göre Costco’nın üyelik gelirleri %6,1 oranında artarak 1,04 milyar dolara yükseldi.

Yine de tüketicilerin harcama tercihlerinde önceliği temel ihtiyaç ürünlerine yöneltmesi Costco gibi mobilya, mücevher, elektronik gibi yüksek marjlı ürünler satan şirketleri zorluyor. Öyle ki tüketici tercihlerindeki zorunlu kayma, sektörün diğer oyuncuları Target ve Home Depot gibi şirketlerin de 2023 yılı tahminlerini aşağı çekmesine neden oldu.

Kaynak: InvestingPro

Son verilere göre InvestingPro, Costco’nun finansal sağlık durumunu çok iyi performans olarak yorumluyor. Finansal sağlık değerlendirmesinde şirketin öne çıkan kalemleri ise büyüme ve kârlılık durumu oldu. Costco’nun nakit akışı rasyoları da iyi bir performansa sahipken şirketin öne çıkan diğer olumlu bir özelliği bilançosundaki nakit miktarının yükümlülüklerin üzerinde bulunması.

Kaynak: InvestingPro

Diğer yandan düzenli temettü ödemesi gerçekleştiren Costco’nun şu an temettü verimi %0,84 olarak hesaplandı. Şirketin güçlü kazançlar elde ettikçe temettü ödemelerine devam etmesi bekleniyor.

Kaynak: InvestingPro

COST hissesinin fiyatı gözden geçirilecek olursa 15 InvestingPro modeline göre şu anki adil fiyat 490 dolar olarak hesaplandı. Buna göre bugün 486,55 dolarda işlem gören COST fiyatının adil değerinde hareket ettiğinden bahsedilebilir. Ancak 31 analistin görüşlerine göre alınan adil değer ortalaması 546 doları işaret ediyor. Analistlere göre COST fiyatının şu an iskontolu hareket ettiğinden bahsedilebilir.

Kaynak: InvestingPro

COST için olumsuzluk içerebilecek faktörler değerlendirilecek olursa şirketin F/K oranının son 12 ayda 35,7x ile yüksek kalarak buna göre hisse fiyatının pahalı olduğundan bahsedilebilir. Yine de F/K oranının 2021 yılından itibaren düşüş eğilimine girmesi olumlu olarak algılanabilir. 

Kaynak: InvestingPro

Costco için diğer bir olumsuzluk olarak görülebilecek faktör ise kâr marjlarındaki düşüş eğilimi. Sektör ortalamasının brüt kâr marjı oranı %30 seviyesinde bulunurken Costco %12 oranında marjıyla sektör ortalamasının altında seyrediyor.

Son olarak COST hissesi fiyatını kısaca teknik olarak değerlendirelim.

COST uzun soluklu ve istikrarlı yükseliş trendinde son bir yıldır fiyat sıkışmasına doğru devam eden bir grafik çiziyor. COST fiyatı, geçen yıl Nisan ayında 600 dolar bandında zirve gördükten sonra sert düşüş kaydetti ve hisse fiyatı, kısa sürede 400 dolar bandına kadar geriledi. Ardından son bir yıllık zaman diliminde COST fiyatı, daha düşük zirve ve daha yüksek dip hareketlerine devam etti.

COST

Mevcut fiyat hareketiyle simetrik üçgen formasyonu oluşturan COST hissesi, bu ay itibarıyla fiyat sıkışmasında son evreye gelmiş gibi görünüyor. Buna göre hisse fiyatının üçgenin sınırlarını kırdığı yönde yine üçgenin büyüklüğü oranında (yaklaşık %30) bir sıçrama hareketi görebiliriz. 

Sonuç olarak COST’un ortalama 475 dolar desteği üzerinde kalması, teknik olarak kayıpların hızlanmaması için önemli gibi duruyor. Diğer yandan yukarı bölgede yaklaşık 510 doların üzerinde bir hamle son bir yıllık düşüş trendinin kırılarak yukarı yönlü bir sıçramayı tetikleyebilir.