Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Mart'ta modern zamanların yeni zirvesi
- Oranda düşüş
- Gümüş ve altın piyasalarında ve oranda 2008-2011 hatıraları
Gümüş:altın oranının binlerce yıllık bir geçmişi var. Milattan önce 3000 civarında, Mısır'ın ilk firavunu Menes iki buçuk gümüşün bir altına eşit olduğunu ilan etmişti.
Modern zamanlarda ise, gümüş ve altının COMEX vadeli işlemler borsasında işlem görmeye başlamasıyla birlikte, iki değerli metal arasındaki fiyat ilişkisinin ortalaması 55:1 civarında ve 2020 başlangıcında da bu seviyedeydi. Zirve 1990'da, dip ise 1979'da görüldü. Oran ortalama seviyenin altındayken gümüş tarihi olarak altına göre ucuzdur; üzerindeyken ise beyaz metal pahalı olarak değerlendirilir.
Bu oran emtia arası bir fark, ancak iki metal arasındaki ikame potansiyelini yansıtıyor. Hem altın hem de gümüş, emtia ve para birimi olarak uzun geçmişe sahip. Yüzyıllar boyunca ve İsa'dan çok önce, altın ve gümüş refahın ve paranın sembolleriydi. ABD'de, William McKinley ve William Jennings Bryan arasındaki 1896 Başkanlık seçiminin en büyük konularından biri altın ya da gümüşün ABD Doları için destek olarak kullanılıp kullanılmaması gerektiğiydi. McKinley ve altın seçimi kazandı.
Mart ayında, tüm varlık sınıflarında piyasalardaki riskten kaçış koşulları gümüş fiyatını, ons başına 12 dolar altına indiği 2009'dan bu yana en düşük seviyesine düşürdü. Bu hareket gümüş:altın oranını tarihi bir zirveye ulaştırdı.
Mart'ta modern zamanların yeni zirvesi
Tüm grafikler için kaynak: CQG
Yukarıda Haziran tarihli COMEX altın vadeli işlemlerinin Temmuz COMEX gümüş vadeli işlemlerine bölündüğü günlük grafik, oranın Mart'taki zirve noktasını gösteriyor.
Oran 18 Mart'ta bir ons altın başına 124,4 ons gümüşe ulaştı. Çeyreklik grafik 1990'da ulaşılan ve 95:1 seviyesinin altına olan bir önceki zirveyi gösteriyor.
Oranda düşüş
Oran Mart zirvesinden bu yana istikrarlı bir şekilde düşerken, en güncel düşük seviyesini 1 Haziran'da 92,32:1'de kaydetti. Geçen Cuma ise 96:1 seviyesinin altında işlem görüyordu.
Oran tarihsel olarak bir ayı piyasası olduğu dönemlerde yükselme, boğa trendleri süresince ise düşme eğilimine sahip. 1979'daki 15,47:1'lik dip, gümüşün 50,36 dolara, altının ise 875 dolara doğru ilerlediği dönemde gerçekleşti. O dönemde bu fiyatlar rekor zirvelerdi. 2011'de oran 38:1'e geriledi. 2008 mali krizinden üç yıl sonra gümüş 49,82 dolarlık son zirvesine, altın ise ons başına 1920,70 dolarlık rekor zirvesine doğru ilerliyordu.
1990'da, orandaki bir önceki zirvede, altın ve gümüş sırasıyla ons başına 346 dolar ve 3,93 dolarlık düşük seviyelerine geriledi. Orandaki düşüşün ufukta daha yüksek fiyatların olduğunun bir işareti olup olmadığını zaman gösterecek.
Gümüş ve altın piyasalarında ve oranda 2008-2011 hatıraları
Altın ve gümüş için belki de yükselişe dair en ikna edici vaka, 2020'de merkez bankasının ve hükümetin mali sisteme daha önce görülmemiş seviyelerde yaptığı teşvik akışı. 2008'de Haziran ve Eylül ayları arasında ABD Hazinesi ekonomik teşvik sağlamak adına 530 milyar dolar değerinde rekor bir borçlanma gerçekleştirdi. Mayıs 2020'de ise Hazine bu oranın beş katından fazla miktarda, 3 trilyon dolar harcama yaptı.
O dönemde sağlanan likidite 2008-2011 arasında gümüş ve altın piyasaları için roket yakıtı olmuştu. Aynı şey önümüzdeki yıllarda da yaşanabilir.
Hatta 2008-2011 arasında orandaki hareket gelecek için bir model olabilir.
Yukarıdaki grafik 2008'de, orandaki refleksif tepkinin 77,31:1'lik bir zirveye, sonrasında ise 1996'dan beri en yüksek seviyeye doğru bir hareket olduğunu gösteriyor. Sonrasında ise oran 1983'ten beri en düşük seviye olan 38:1'e geriledi.
Hükümetin ve FED'in sağladığı teşvik önümüzdeki yıllar için benzer bir harekete yol açabilir mi? Bu henüz kesin değil, ancak küresel finans sisteminde daha önce benzeri görülmemiş seviyedeki likidite tarihin tekerrür edeceğine dair ikna edici bir görüntü.