TCMB'nin Enflasyon Tahminleri Daha İlk Haftadan Tutmayabilir: Dolar/TL'ye Dikkat

GÜNÜN GELİŞMELERİ

TÜRKİYE: Dün yurtiçinde gözler 2022 yılının 2. çeyreğine ilişkin enflasyon raporundaydı. TCMB 2022 yılına ilişkin enflasyon tahminini %23.2’den %42.8’e yükseltirken 2022 yılı gıda enflasyonu için tahminini ise %24.2’den %49.0’a çıkardı. Banka 2022 yılı petrol fiyatları ortalama tahminini ise 80.4 dolardan 102.2 dolara revize etti. TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu ise yaptığı konuşmada son dönemde yaşanan enflasyondaki artışın küresel bazda enerji,gıda,hammadde ve taşımacılık fiyatlarının yükselmesinden kaynaklandığını ifade ederken Mayıs ayından itibaren enflasyonda düşüş beklediklerini söyledi. Kavcıoğlu, sanayi üretimi esnek ve dayanıklı yapısıyla büyümeyi ve işgücü piyasasını desteklediğini Türkiye’nin 2022 yılı 1. çeyrek büyümesinin %7 civarında tahmin ettiklerini vurguladı. Kredilerin üretim, yatırım ve ihracat için kullandırılmasına yönelik makro ihtiyati tedbirlerimizi kararlılıkla uygulamaktayız diyen TCMB Başkanı alınan önlemlerle iç talebin ilk çeyrekte yavaşladığının altını çizdi. Rusya-Ukrayna savaşı olmasaydı enflasyonda bu revizeye bile gerek olmazdı diyen Başkan herhalde savaşın 24 Şubat’ta çıktığını bilmiyor. Çünkü Şubat enflasyonu %54.44’te oluşmuştu. Bu rakamda savaşın etkisi yok. Savaşın etkisi yeni başladı ve Mart ayında enflasyon %61.14’e yükseldi. Sayın Başkan cari dengenin sürdürülebilir fiyat istikrarı açısından önemini her zaman ifade ettiklerini, Türkiye Ekonomi Modelinde de cari dengenin oluşması son derece önemli olduğunu, bir sıkıntı görünse de normale dönülmesi ile birlikte düşündüğümüz noktaya gelmesini bekliyoruz dedi. Turizm sektöründe yaşanacak iyileşme ile cari açığın dengeye geleceğini zannediyorsalar yanılıyorlar. Çünkü Brent petrolün 4 aylık ortalaması 100 dolar civarı ve TCMB petrol beklentisini 102 dolara çıkardı. Yaz aylarında hem talebin artması hemde Rusya’nın günlük üretim kesintisini Mayıs ayından itibaren 3 milyona çıkaracak olması Brent petrolde 130 dolarların aşılmasını sağlayabilir. Petrolü 100 dolar kabul etsek dahi yüksek enerji maliyetlerinin Türkiye’ye yıllık faturası ortalama 100 milyar dolara ulaşabilir ve buda tahmini yılı 50 milyar dolarlık bir cari açıkla bitirebiliriz demek oluyor. Her zaman söylediğim hususu tekrar ediyorum. Türkiye bu yılı 3 haneli enflasyonla kapatacak gibi duruyor. Şu anda enflasyon %61.14, TCMB yıl sonu tahmini %42.8 bu orana düşmek için enflasyonun kalan 8 ayın toplamında sadece %9.82 artması gerekmekte. Yani ortalama aylık %1.23… Yine gıda enflasyonu şu an %70.33, TCMB yıl sonu tahmini ise %49 bu orana düşmek için gıda enflasyonunun kalan 8 ayın toplamında sadece %10.25 artması gerekmekte. Yani ortalama %1.25… Haftaya enflasyon verileri gelecek daha henüz hesaplamadım ama muhtemelen aylık bazda %8 civarı yıllık bazda da %70’e ulaşan bir enflasyon görebiliriz. Yani tahminler daha ilk haftadan çöp olabilir. Ama beni asıl şok eden unsur Sayın Kavcıoğlu’nun dünyada Çin ve Japonya parasal genişleme yapıyor her ülke kendine göre politika belirliyor. Dünya ekonomisine sadece Amerika Fed'e bakarak görmememiz lazım demesiydi. Biri Sayın Başkan’a Amerika’nın hapşırması halinde dünyanın nezle olacağını hatırlatması lazım. ABD’ye bakarak para politikası belirlemiyorsak herhangi bir para politikamız yok demektir bunu açıkça söyleyebilirim. Dün yine TCMB tarafından açıklanan rezervlerde, TCMB brüt rezervleri 15-22 Nisan haftasında 112.3 milyar dolardan 108.9 milyar dolara, net rezervler 19.1 milyar dolardan 17.1 milyar dolara, swap yükümlülükleri dışarıda bırakıldığında net rezervlerin ise – 46.8 milyar dolara gerilediğini gördük. Fed’in piyasada etkisi hissedilip dolar endeksi yükseldikçe bu bize arka kapı müdahaleleri ile daha fazla döviz satışı yapıldığını gösteriyor. Neden mi? İhracatçılar döviz bozduruyorsa, turizm gelirleri artıyorsa, KKM’den döviz dönüşümleri oluyorsa, swap kanalıyla döviz geliyorsa ve bunlar rezervleri artırmıyor aksine rezervlerde düşüş görüyorsak nerde bu dolarlar? Daha öncede söylediğim gibi 128 milyar dolar hikayesinin bir benzerini yaşıyoruz. Faturası ağır olacak. İkinci bir kur krizi kapıda diyebilirim. Dolar/TL dün 14.80 direncini zorlarken dün yine döviz satışlarının geldiğini doların 14.60-14.80 bandında tutulduğunu izledik. BİST100 endeksi ise dünü %0.94 değer kaybıyla 2428.42 puandan tamamlarken işlem hacmi 36.9 milyar TL olarak gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %1,81 ile spor olurken, en çok gerileyen ise %2,68 ile iletişim oldu.

Bugün yurtiçinde turizm gelirleri ve ticaret açığı verileri takip edilecek. Dolar endeksinin sert yükselişi sonrası Dolar/TL’de yukarı yönlü baskının artmasını bekliyoruz. Usd/Try’nin kısa vadede 14.80 seviyesini kırıp kırmayacağını izleyeceğiz. Eğer bu seviye kırılır ise ilk hedef 15.65 olabilir. BİST100 endeksi ise yükselişleri satış fırsatı olarak görüyoruz. Cuma günü endeks satış baskısı altına girmişti ve 2562 seviyesi kırılmadığı sürece bu baskının devam edeceğini düşüncemizi koruyoruz.



ABD: Dün ABD’de 2022 yılının ilk çeyreğine ilişkin büyüme verisi beklentilerin altında kalarak %1.4 azalış gösterdi. Fed’in faiz artırımlarının ekonomi üzerinde resesyona yol açıp açmayacağı beklenirken Fed üyeleri resesyon emarelerinin henüz ortada olmadığını savunuyordu. Ancak gelen veri önümüzdeki dönemde piyasaları karıştırabilir. Eğer enflasyonun hızı kesilmez ise stagflasyona giden bir yapının ortaya çıkma ihtimali daha yüksek. Yani büyüme azalırken enflasyonun yükselmesi durumu. Haftalık işsizlik başvuruları ise 180 bin kişi olarak açıklandı. Beklentiler 178 bin kişi gelmesi yönündeydi. ABD’de halen güçlü bir istihdamın olduğunu söylemek mümkün. Gelen verilerin ardından bu sabah dolar endeksinde bir düşüş söz konusu. Dxy 103 seviyesine gerilemiş durumda. 103 seviyesinin üzerinde kaldığı sürece yeni hedefi 108.80 direnci olacaktır. 103’ün altında ise 100.95-100.45 aralığı destek bölgesini oluşturacaktır. ABD 10 yıllık tahvil faizi sakin seyrini sürdürdü ve %2.84 seviyesinde hareket etmeye devam ediyor. Ancak hem dolar endeksindeki hem 10 yıllık faizinde yükseliş beklentimiz sürüyor. Burada dolar endeksindeki seviyeleri yakından takip edeceğiz.  Küresel bazda dolar tüm para birimlerine karşı değer kazanmaya devam edecektir. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yatay hareket etmesi ve ABD’de resesyon endişeleri ile dolar endeksinde gördüğümüz satış altın fiyatlarının bugün bir miktar yükselmesini sağladı. Ons altın için yukarıda bugün kritik seviye 1916 direnci olacaktır. Bu seviye kırılır ise yükseliş devam edebilir. 1916 kırılmadığı sürece satış baskısının sürdüğünü hatırlatalım. Altında yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendiriyoruz. Ons altında ki yükselişle birlikte gram altın fiyatları da yükselmiş durumda. 907 seviyesine giden gram altında 920 önemli bir direnç. Genel olarak 920 seviyesi kırılmadıkça ons altındaki bu yükselişlerde bizim için satış fırsatı. 920 seviyesinin kırılması halinde ise yükseliş eğilimi devam edebilir. Aşağıda 884 TL destek bölgesi. Brent petrol ise toparlanma sürüyor. Yaz aylarında yeni tepeler beklediğimiz petrolde düşüşleri alım fırsatı olarak görmek mantıklı olacaktır. 108.65 kritik. Bu seviyenin kırılması halinde yükselişler sertleşebilir. Aşağıda ise 95.47 hala önemli bir destek bölgesi olarak karşımızda durmakta. Facebook, Instagram ve WhatsApp'ın sahibi Meta'nın önceki gün açıklanan bilançosu sonrası hisseleri dün %17'nin üzerinde değer kazanması ABD endekslerini yukarı taşıdı. Ancak ABD borsalarında yükselişleri satış fırsatı olarak görmeye devam edeceğiz.

Bugün ABD’de Fed’in faiz kararını verirken yakından takip ettiği çekirdek PCE’ın aylık bazda %0.3 artması beklenirken yıllık bazda ise %5.3’e gerileyeceği tahmin edilmekte. ABD’de son dönemde vatandaşların harcama eğiliminde mi yoksa tasarruf eğiliminde mi olduğunu ölçeceğimiz kişisel gelirlerin aylık bazda %0.4 artması beklenirken kişisel harcamaların ise aylık %0.7 artacağı öngörülmekte. Chicago PMI endeksinde beklenti ise 62.1 puan gelmesi yönünde.

EURO BÖLGESİ: Dün Euro Bölgesi’nde Almanya’da TÜFE yıllık bazda %7.4’e yükselirken, İspanya’da TÜFE ise yıllık bazda %8.4’e geriledi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, ECB'nin tahvil alımlarını üçüncü çeyrekte sona erdirmesinin ve yıl sonundan önce faiz artırmasının büyük olasılık olduğunu söylerken ne kadar ve kaç kez faiz artırılacağı verilere bağlı olacak diye konuştu. Lagarde ayrıca, Euro Bölgesi ekonomisinin büyümeye devam edeceğini, bir stagflasyonun döneminin yaşanmasının ise muhtemel görünmediğini de vurguladı. Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, fiyat artışlarının önümüzdeki aylarda yüksek kalmaya devam etmesini beklediklerini de vurguladı. Dolar endeksinde gördüğümüz güçlü alımla Eur/Usd paritesindeki satışlar hızlandı. Parite 1.0520’nin altında kalır ise 1.0356 desteğine doğru satışlar görülebilir. 1.0520’nin kırılması halinde ise tepki alımları güçlenebilir. Avrupa borsaları dünü alıcılı kapatırken yükselişleri satış fırsatı olarak görmeye devam ediyoruz.

Bugün Euro Bölgesi’nde Almanya,İspanya,Fransa ve İtalya’dan 2022 yılının ilk çeyreğine ilişkin büyüme verileri gelecek.  Ekonominin gidişatı ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı noktasında oldukça önemli veriler. Ayrıca Euro Bölgesi’nin genelinde enflasyon verileri açıklanacak. Yıllık bazda TÜFE’nin %7.5’a çıkması beklenirken yıllık bazda çekirdek TÜFE’nin %3.2 açıklanacağı öngörülmekte. 2022 yılının ilk çeyreğine ilişkin Euro Bölgesi büyüme ise %0.3 olarak tahmin edilmekte.

USD/TRY:


Usd/Try’nin kısa vadede 14.80 seviyesini kırıp kırmayacağını izleyeceğiz. Eğer bu seviye kırılır ise yükseliş devam edebilir. Ancak bu seviye kırılmaz ise 13.85’e doğru geri çekilmelerde yaşanabilir.  Ancak bu geri çekilmelerin kalıcı olduğunu düşünmediğimizin altını ısrarla çizelim.

Yukarıda 14.80 seviyesinin üzerinde önce 15.23 ve arkasından 15.65 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 14.48 desteğinin altında 14.25 ve arkasından 14.05 seviyesi test edilebilir.

BİST100:


BİST100 endeksi ise satış baskısı altına girdiğini söylemeye devam ediyoruz. 2480 kısa vadede belirleyici bir seviye. Bu seviye kırılmadığı sürece satış baskısı korunacaktır.

Yukarıda 2443 direncinin üzerinde 2480 ve arkasından 2510 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 2428 desteğinin altında önce 2400 ve arkasından 2364 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.

ONS ALTIN:


Ons altın için yukarıda bugün kritik seviye 1916 direnci olacaktır. Bu seviye kırılır ise yükseliş devam edebilir. 1916 kırılmadığı sürece satış baskısının sürdüğünü hatırlatalım. Altında yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendiriyoruz.

Yukarıda 1916 direncinin üzerinde önce 1921 ve arkasından 1936 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 1903 desteğinin altında önce 1894 ve arkasından 1872 test edilebilir.

EUR/USD:


Parite 1.0520-1.0356 arasında tutunmak istiyor. Eğer bu bölgede tutunmayı başarır ve dolar endeksi 103’ün altına kayarsa 1.0933’e doğru tekrar tepki alımları gelebilir. Genel olarak ise 1.0933’ümn altında satış baskısını sürdürmekte.

Yukarıda 1.0565 direncinin kırılması halinde önce 1.0600 ve arkasından 1.0652 seviyesine yükseliş görülebilir. Aşağıda ise 1.0470 desteğinin altında önce 1.0413 ve arkasından 1.0356 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.

EUR/TRY:

Eur/Try’de son günlerde parite etkisiyle düşüşler söz konusu. 15.70-16.50 bant eğilimi önemini korunuyor. Düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Yukarıda 15.70 seviyesinin üzerinde önce 16.08 ve arkasından 16.50 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 15.40 desteğinin altında 15.00 ve arkasından 14.73 seviyesi test edilebilir.