TCMB'nin 2021 Yılı İlk Faiz Toplantısına Yönelik Beklentiler

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 24 Aralık para politikası toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale oranını 200 baz puan artışla yüzde 15,0’ten yüzde 17,0 seviyesine yükseltmişti. Küresel ekonomiye dair verilerin üçüncü çeyrekte kısmi toparlanma içerisine girdiğine dikkat çeken TCMB, enflasyon görünümüne dair risklerin sürmesi ile sıkılaştırma politikasını sürdürdüğüne işaret etmişti. Bu karar sonrasında Türk Lirası’nda meydana gelen değer kazanımı ile Dolar/TL’de 7,65 seviyesinden 7,54 seviyesine varan oranda sert düşüş gerçekleştiğini gördük. Bu hareket sonrasında aşağı yönlü eğilimini sürdüren kurda bir süredir 7,40-7,50 bandı aralığında fiyat hareketliliğinin sürdüğü görülüyor.

TCMB’nin yarın gerçekleşecek olan toplantısına ilişkin olarak şuan piyasalarda faizlerin sabit bırakılması yönünde beklenti yer alıyor. Bu beklentiyi daha çok Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın yüksek faiz protestosu içeren söylemlerinin arttırdığı söylenebilir. Genel kurum beklentileri de bu yönde şekillenirken, TCMB’nin 2021 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 11,15 seviyesine yükseltmesinin 100 baz puanlık faiz artırım kararı olasılığını da gündeme getirdiği görülmekte. TCMB, enflasyon üzerinde etkili olan salgına bağlı olumsuz tahribatın önlenmesi için faiz politikası üzerinden sıkılaştırma adımlarına ne şekilde yön verecek yarınki toplantıda şekillenecek. Özellikle yatırımcı güveninin kazanılması ve 7,50 seviyesi altı görünümün korunması açısından bir faiz adımının daha atılması kaçınılmaz görünüyor.


KURUM BEKLENTİLERİ KARIŞIK…
- Morgan Stanley (NYSE:MS) 21 Ocak’taki Para Politikası Kurulu toplantısında 100 baz puanlık artırıma gidilmesini bekliyor.
- TD Securities, TCMB’nin sıkı para politikasının sonuna doğru yaklaştığını ancak daha yüksek faizler için hala biraz alan olduğunu vurgularken, beklentisini 100 baz puan çerçvesinde belirledi.
- Societe Generale, TCMB’nin politika faizini 50 baz puan artırarak yüzde 17,5'e çıkarabileceği yönünde beklentisini paylaştı.
- Rabobank, en olağan senaryonun politika faizinin yüzde 17'de sabit bırakılması olduğunu ancak ılımlı bir faiz artırma ihtimalinin de bulunduğunun altını çizdi.
- JP Morgan, TCMB'nin son iki toplantıda gerçekleştirdiği birikimli 675 baz puanlık sıkılaştırmanın enflasyondaki kademeli düşüşü sağlamak için yeterli olacağına inandığını belirterek faizlerde değişiklik beklemediğini açıkladı.
- Commerzbank, TCMB’nin faizlerde değişiklik yapmasını beklemediğini açıkladı.
- Capital Economics ise TCMB’nin 2021 yılı boyunca politika faizini yüzde 17’de tutabileceğini açıkladı.
- İspanyol BBVA’nın Başekonomisti, TCMB’nin bu ayki para politikası kurulu toplantısında beklemede kalmasını beklediğini açıkladı.

FİYATLAMALAR DEĞİŞİR Mİ?
24 Aralık TCMB toplantısında alınan beklentilerin üzerinde faiz kararı sonrasında, enflasyon beklentilerinde korunan kısmi yüksek seviyeler TCMB’nin tekrardan faiz politikası ile TL varlıklarını desteklemesi konusunda adım atmasına yol açabileceği gibi bir süre piyasaları bekleme moduna almasına da yol açabilir. Özellikle TCMB’nin faizleri sabit bırakarak sözlü yönlendirme yoluna gitmesi durumunda TL varlıkları üzerinde değer kaybı yaşanabilir. Ancak çoğunluklu beklentilerin aksine, alınacak bir faiz artırım kararı ise Türk Lirası tarafında ani değer kazanımını beraberinde getirebilir.

USDTRY


TCMB’ye yönelik beklentiler bir miktar karışık seyrederken, kurun TCMB öncesinde güçlü TL kaynaklı 7,45 seviyesi altı fiyatlamalarını sürdürmeye devam ettiği görülmekte. Dolar/TL’de özellikle 7,50 seviyesi altı görünümün korunması ile genel senaryo aşağı yönlü olarak korunmaya devam ediyor. Özellikle kısmi oranda da olsa bir faiz artırım kararı alınması durumunda kurda 7,38 ve 7,30 destek bandını kademeli olarak takip ediyoruz. Ancak TCMB’den sabit bir duruş kararının benimsenmesi durumunda Dolar/TL’de ilk etapta 7,50 seviyesi üzeri atakla 7,55 ve 7,60 direnç seviyelerine varan oranda alım potansiyeli oluşabilir.


EURTRY


TCMB’nin bir süredir koruduğu faiz politikası kaynaklı güçlenen TL varlıkları Euro/TL’de 8,90 seviyesine varan oranda geri çekilme hareketini beraberinde getirdi. Ancak 9,0 seviyesi üzeri dengelenme hareketi içerisine giren paritede hala güçlü TL varlıkları etkisi sürmeye devam ediyor. Bu eğilimin devamında özellikle 9,0 seviyesi kırılırsa, düşüşleri 8,90 ve 8,80 destek seviyeleri çerçevesince takip ediyoruz. Ancak 9,0 seviyesi çevresinde tutunmalarını sürdüren paritede TCMB’nin faiz politikasında değişikliğe gitmemesi durumunda 9,08 seviyesi üzeri kapanışla 9,15 ve 9,25 direnç seviyelerine varan oranda atak oluşabilir.

GAUTRY


Dolar/TL varlıklarında oluşan geri çekilme ivmesine karşın, ABD Başkanı Trump’ın görevini yeni başkan Biden’a devretmesi ile piyasalarda bir miktar güvenli liman arayışı doğdu. Özellikle Biden’ın sunduğu ek teşvik paketinin Senato’da ne ölçüde destek bulacağı Ons Altın hareketi açısından belirleyici olacak. Özellikle yarın gerçekleşecek olan TCMB toplantısına yönelik faiz artırım kararı alınması durumunda değerli metalde düşüşler 442,0 seviyesi altında 427,0 ve 415,0 destek seviyeleri ile hız kazanımı içerisine girebilir. TCMB’nin faizleri sabit bırakarak piyasaları izleme moduna geçmesi durumunda ise ilk olarak 450,0 seviyesi üzeri kapanışları takip ediyoruz. Bu seviye üzerinde ise 457,0 ve 467,0 direnç seviyeleri önemli hareket noktaları olacak.