Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 21 Ocak Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 17 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdiğini açıkladı. 19 Kasım toplantısı ile reform hareketi kapsamında başlayan faiz artırım kararı periyoduna TCMB ufak bir ara vermiş oldu. TCMB toplantısına ilişkin ise kurum beklentileri çoğunluklu olarak faizlerin sabit bırakılacağına yönelik şekillenirken, bazı kurum tahminleri ise 50-100 baz puan faiz artırım aralığında yer alıyordu. Özellikle TCMB’nin almış olduğu bu kararın TL'deki değerlenme eğilimi sürdükçe kur geçişkenliğinin de aktarımının zayıflayabileceği beklentisi ile normal karşılandığı söylenebilir. Ayrıca ilk çeyrekte büyümenin zayıf seyredebileceği beklentisi de TCMB üzerinde iç talep baskılarını bertaraf ediyor. Özellikle bu faktörlerin de TCMB'nin politika faizini sabit bırakmasına bir gerekçe olduğu söylenebilir.
Para Politikası Kurulu karar metninde ayrıca iktisadi faaliyette güçlü bir seyir izlendiği belirtilirken, salgına bağlı kısıtlamaların ekonomi üzerindeki aşağı yönlü etkileri daha sınırlı olduğuna dikkat çekildi. Diğer taraftan salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli etkileriyle güç kazanan iç talebin cari işlemler dengesi üzerindeki olumsuz etkisinin devam ettiği belirtildi. Ayrıca, finansal koşullardaki sıkılaşmayla birlikte son dönemde kredi büyümesinin yavaşlamaya başladığı açıklandı. TCMB özellikle Kasım ve Aralık PPK toplantılarında gerçekleştirilen güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkilerinin daha belirgin hale gelmesi beklediğini açıkladı. Böylelikle enflasyon üzerinde etkili olan talep ve maliyet unsurlarının kademeli olarak zayıflaması bekleniyor. TCMB ayrıca gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacağının da altını çizdi.
TCMB özet olarak sıkı para politikası duruşunun, fiyat istikrarını kalıcı olarak tesis etmesinin yanında, ülke risk primlerinin düşmesi, ters para ikamesinin başlaması, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik ve finansal istikrar konusunda iyimser beklentiler içerisinde yer alıyor. TCMB’nin bu kararı sonrasında Türk lirası üzerinde bir süredir korunan kazançlı görüntünün pek fazla değişim göstermediğini görüyoruz.
Karar Sonrası Fiyatlamalar
TCMB’nin 21 Ocak para politikası kurulu toplantısına ilişkin faizlerin sabit bırakılacağı beklentisinin paylaşılmasına rağmen Türk Lirası hafta genelini oldukça pozitif geçirdi. Böylece karar sonrasında genel senaryonun değişmemesi ile Türk lirası üzerinde korunan değer kazanımı ekonomiye dair güvenin bir miktar tazelendiğine işaret ediyor.
USDTRY
Dolar/TL fiyatlarına bakacak olursak TCMB’nin beklentiler paralelinde faizleri sabit bırakması sonrasında kurda kısa süreli bir yükseliş yaşansa da fiyatlar tekrardan 7,38 seviyesine yönelik aşağı yönlü ataklarına hız kazandırdı. Kurun özellikle aşağı yönlü ivmesine hız kazandırmasını 7,38 seviyesi altı kapanışla 7,30 ve 7,25 destek seviyeleri çerçevesince takip ediyoruz. Ancak 7,38 seviyesi üzeri fiyatlamalarını sürdüren kurda oluşabilecek toparlanmalarda ise ilk geçiş noktamız 7,45, bu seviye üzeri kapanışlarda ise 7,50 direncini takip edeceğiz.
EURTRY
TCMB kararı sonrasında TL varlıkları üzerinde devam eden değer kazanımı paritede 9,0 seviyesi altı fiyatlamaları gündeme getirdi. Euro/TL’de özellikle bu seviye altı fiyatlamaların korunmasına bağlı olarak paritede 8,90 ve 8,80 destek seviyelerini kademeli olarak izliyoruz. Paritenin 9,0 seviyesi üzerine tekrardan tırmanması durumunda yükselişleri 9,08 ve 9,15 direnç seviyeleri çerçevesinde takip ediyoruz.
GAUTRY
TCMB’nin faizleri sabit bırakması sonrasında kurda korunan aşağı yönlü eğilim gram altında 442,0 seviyesine varan oranda düşüşü beraberinde getirdi. Ancak ons altın fiyatlarında oluşan toparlanmanın gram altın fiyatlarındaki düşüşü sınırladığı söylenebilir. Gram Altın’da zayıf görünümün korunması bağlı olarak oluşabilecek düşüşler 442,0 ve 427,0 destek seviyeleri ile hız kazanabilir. Olası bir toparlanma ivmesinde ise öncelikli olarak 450,0, bu seviye üzerinde ise 457,0 direncini takip ediyoruz.