Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 21 Ekim tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini beklenmedik bir şekilde 200 baz puan düşürerek yüzde 18,0’dan yüzde 16,0 seviyesine çekti. Özellikle politika faizi üzerine tırmanan enflasyon verisi görüntüsü sonrasında piyasalarda faiz indirim beklentisi 50 baz puan veyahut 100 baz puan arasında bulunuyordu. Ancak TCMB’nin parasal gevşeme programını Ekim ayında da sürdürmesiyle birlikte TL varlıkları üzerinde kayda değer oranda kayıp oluştu. Bu gelişmenin akabinde yabancı kurum beklentilerinin Kasım ve Aralık ayında 100 baz puan olacak şekilde TCMB’nin yıl sonuna kadar faizleri yüzde 14,0 seviyesine düşürmesi yönünde yer aldığını görüyoruz. Bu beklenti ile birlikte TCMB kararı sonrasında rekor üzerine rekor kaydederek 10,50 seviyesi üzerine yerleşen bir Dolar/TL fiyatlaması ile karşı karşıyayız.
Özellikle TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun faizleri indirmenin kurdaki yükselişin ana kaynağını oluşturmadığını belirtmesi dikkat çeken söylemler arasında yer almıştı. Diğer taraftan Kasım ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcıların ay sonu medyan faiz beklentisi yüzde 15,0 olurken, 3 ay sonrası için tahminler yüzde 14,74 olarak belirlendi. Böylece yarın gerçekleşecek olan toplantıya yönelik 100 baz puan indirim beklentisi artmış oldu. TCMB Beklenti Anketi’nde 2021 yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 9,2 olurken, enflasyon beklentisi ise yüzde 19,31 olarak belirlendi.
Bugün gerçekleşecek olan PPK toplantısına ilişkin faiz indirim beklentileri çoğunluklu olarak 100 baz puan çerçevesinde yer alırken, artan kur riski ile TCMB’nin bu ayki toplantısında faiz indirim döngüsüne ara vermesi kurda kayda değer çözülme hareketini beraberinde getirebilir. Özellikle beklentilerin çoğunluğu TCMB’nin yılı yüzde 14,0 seviyesinde bir politika faizi ile bitirmesi olarak yer alıyor. Böylece Kasım ayı es geçilse dahi Aralık ayı beklentisi ile kurda yaşanabilecek düşüşlerin sınırlı kaldığını görebiliriz.
Kurum Beklentileri Karışık
JPMorgan, enflasyonun beklentilerin altında kalması ile TCMB'nin Kasım ayında 100 baz puanlık bir indirim daha yapmasını beklediğini açıkladı.
Deutsche Bank, Kasım ve Aralık aylarındaki toplantılarının her birinde 100'er baz puan olmak üzere TCMB’nin faizleri yıl sonuna kadar % 14'e indirmesini beklediğini açıkladı.
TCMB’in faiz indirim döngüsünü sürdüreceğine ilişkin artan beklentilerle hafta başından bu yana alıcılı seyreden kurda rekor yükselişler 10,50 seviyesine ulaştı. Doların artan enflasyon endişeleri ile değer kazanımı içerisine girmesinin de kurdaki 10,0 seviyesi üzeri kapanışlara hız kazandırdığı söylenebilir. Özellikle 10,40 seviyesi üzeri kapanışın koruması ile alım potansiyelinin 10,50 direnci ile birlikte 10,60 ve 10,70 direnç seviyesine kadar taşıması beklenebilir. Ancak olası bir faiz indirim döngüsüne ara verildiğinin açıklanması durumunda ise TL’deki kayıpların hafif dizginlendiğini görebiliriz. Bu ihtimalde 10,40 seviyesi altı oluşabilecek fiyatlamalarda düşüşleri 10,30 ve 10,20 destek seviyeleri çerçevesince takip ediyoruz.
EURTRY
Türk lirası tarafında korunan değer kaybı ile tarihi rekor yükseliş seviyesini tazeleyen paritede 11,80 seviyesi üzeri hareketlilik korunmaya devam ediyor. Özellikle paritenin TCMB’nin beklentilere paralel 100 baz puan faiz indirim kararı alması durumunda yükselişlerine 12,0 direnci üzerinde 12,20 ve 12,40 direnç seviyeleri çerçevesince hız kazandırması beklenebilir. Ancak beklentilerin önceden fiyatlanması ile olası bir 12,0 seviyesinden yaşanabilecek olan dönüşte ise ilk olarak 11,80 desteği altı kapanışları takip ediyoruz. Bu seviye altı görüntünün oluşmasına bağlı olarak düşüşler 11,65 ve 11,50 destek seviyelerine dek ulaşabilir. 
İngiltere tarafında faiz artırım beklentileri pek fazla karşılık bulmazken, paritede TL tarafında yaşanan değer kaybı ile yükselişler 14,17 seviyesine ulaştı. Özellikle TCMB toplantısına yönelik beklentilerin 100 baz puan faiz indirimine işaret etmesi TL tarafında kayıpların ciddi oranda yaşanmasına yol açıyor. Diğer taraftan İngiltere ekonomisine yönelik verilerin hafif zayıf seyri ile birlikte BOE Başkanı Bailey’in artan enflasyon konusunda endişelerini paylaşması Sterlin tarafında değer kaybı yaratmıştı. Güçlenen dolar etkisi ile de bu hareket güçlenirken, daha çok TL görüntüsü ile paritede yükselişlerin korunduğunu görüyoruz. Özellikle fiyatların 14,17 seviyesi üzerine tırmanması durumunda 14,35 ilk direnç bu seviye üzeri kapanışta fiyatlar 14,55 seviyesi üzerine yerleşebilir. Ancak olası bir çözülme durumunda ise aşağıda 14,0 desteği ile birlikte düşüşler 13,87 ve 13,73 destek seviyeleri kademeli olarak izlenebilir. 