Günün Gelişmeleri
Türkiye
Dün yurtiçinde veri akışı sakindi. Kurdaki yükselişe paralel BİST100 endeksinin de yükselişine devam ettiğini izliyoruz. Dün BİST100 endeksi günü %0.21 değer kazanarak 2.162,26 puandan tamamlarken yeni bir rekor kırmış oldu. Toplam işlem hacmi 51,8 milyar lira seviyesinde gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %2,97 ulaştırma, en çok gerileyen ise %3,74 ile spor oldu. Usd/Try’de de yeni rekorlar gelmeye devam ederken yükselişin eğiliminin artarak devam edeceğini düşünüyoruz. Dün akşam Hazine ve Maliye Bakan Yardımcıları Şakir Ercan Gül ve Mehmet Hamdi Yıldırım'ın görevden alınarak yerine Mahmut Gürcan ve Yunus Elitaş'ın atanmasına ilişkin karar Resmi Gazete ’de yayımlandı.
Bugün yurtiçinde gözler TCMB faiz kararında olacak. Piyasa beklentileri Merkez Bankası’nın faizleri %15.00’ten %14.00 seviyesine 100 baz puan indireceği şeklinde. Acar Menkul Değerler olarak bizimde tahminimiz 100 baz puan indirim yapacağı şeklinde. Ancak bunun hata olacağını ve kurlarda sıçrama yapma potansiyelinin çok büyük olacağının altını çizelim. Merkez Bankasının faiz indirmesi halinde kurdaki yükselin devam edeceğini ve kurun bir yerde dengeye geleceğinin sanılmasının büyük hata olacağı uyarısında bulunalım. BİST100 tarafında ise kura paralel bir yükselişin olduğunu ve ekonomide çok ciddi sıkıntılar yaşanmaz ise şirketler bazında kur paralelinde yeni rekorlar gelebilir. Önümüzdeki dönemde özellikle kurun birikimli etkilenin gıda fiyatları ve temel mal grupları üzerinde tekrar ağırlığını artıracağını ve enflasyondaki yükselişin devam ederek 2022 yılında %35 civarına geleceğini belirtebiliriz. %35 seviyesi kurun 13-14 TL’lerde kalması halinde gerçekleşecektir. Kurdaki yükselişler devam ederse %35’in de üzerinde bir enflasyonla karşı karşıya kalacağız. Reel faizler noktasında reel faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte BİST100’de kritik seviyemizin bugün 2124 seviyesi olacaktır. Bu seviyenin üzerinde kaldığı sürece yükseliş eğilimine ve yeni rekorlarına devam edebilir. 2124 seviyesinin kırılması halinde düşüşler gerçekleşebilir.
ABD
Dün ABD Merkez Bankası (Fed) kritik faiz kararını açıkladı. Faizleri %0,25’te bırakan Fed, tahvil alım programının azaltımını (tapering) 30 milyar dolara çıkardı. Fed, aylık ABD Hazine kağıdı alımını 20 milyar dolar, mortgage destekli menkul kıymet alımını 10 milyar dolar indirdi. Fed ayrıca 2022’de 3 faiz artırımı öngörürken var taperingin Mart ayında bitirileceğine dair işaret verdi. 2022’de sadece 1 üye 1 faiz artırımı beklerken, 5 üye 2 faiz artırımı, 10 üye 3 faiz artırımı, 2 üyede 4 faiz artırımı beklemekte. Fed yayımladığı faiz projeksiyonlarında da önemli revizyonlara gitti. 2021 büyümesini %5.9’dan %5.5’e indirirken 2022 yılı büyümesini %3.8’den %4.0’e çıkardı. 2021 işsizlik oranını %4.8’den %4.3’e revize ederken 2022 işsizlik oranını %3.8’den %3.5’e çekti. 2021 PCE enflasyonunu %4.2'den %5.3'e artırırken 2022 PCE enflasyonunu %2.2'den %2.6'ya çıkarırken 2021 çekirdek PCE enflasyonunu %3.7'den %4.4'e artırırken 2022 PCE enflasyonunu %2.3'den %2.7'ye çıkardı. Böylelikle Fed’in enflasyonda önemli değişiklikler yaptığını gördük. Fed herkesin tahmininden önce Mart ayında faiz artırımına gitmesi bizim için sürpriz olmaz. Fed Başkanı Powell yaptığı açıklamalarda enflasyonun kalıcı hale geldiğini ve 2022’de bekledikleri %2.00’nin üzerinde seyredeceğini söylerken ücret artışlarının henüz enflasyona yansımadığını bunun yansıması halinde daha hızlı hareket edebileceklerinin altını çizdi. Powell, ekonominin büyüdüğünü vurgularken koronavirüs sonrası açılımların ve aşılanmanın büyümeyi desteklediğini kaydetti. Tam istihdamın gelecek yıl yakalanacağını düşündüklerini kaydeden Başkan Powell, maksimum istihdam için birçok göstergeye bakarak karar vereceklerini, maksimum istihdamda çok hızlı ilerleme kaydettiklerini dile getirdi. Gelen açıklamaların ardından aslında dolar endeksinde ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde sert hareketler bekleyen taraftaydık. Ancak yılbaşına yaklaşılması nedeniyle birçok fon yöneticisinin Noel tatiline gitmesi volatilitenin düşük kalmasını sağladığını düşünüyoruz. Bu fiyatlamaların yılbaşında yapılacağı noktasında da yatırımcıları uyarıyoruz. Dün dolar endeksi hafif alıcılı hareket ederken ABD 10 yıllık tahvil faizi bugün itibarıyla %1.4460 seviyesinden işlem görmekte. Ons altında görüşlerimiz değişmedi. Yükselişler satış fırsatı olmayı sürdürüyor. ABD borsalarında ise Fed ve enflasyon baskısına karşın noel rallisi beklentileri endeksleri yukarı çekmeye devam ediyor.
Bugün ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 196K olarak beklenirken Philadelphia Fed imalat endeksinin 29.6 açıklanacağı düşünülmekte. Konut piyasasına ilişkin gelecek verilerde ise konut başlangıçlarının 1.57 milyon adet, yapı ruhsatlarının 1.66 milyon adet artması bekleniyor. Ayrıca aylık bazda sanayi üretiminde beklentiler %0.6 artış yönünde oluşurken kapasite kullanım oranının ise %76.9 açıklanacağı tahmin ediliyor. ABD’de büyümenin öncü göstergelerinden imalat PMI verisinin 58.6, hizmetler PMI verisinin 58.9 açıklanması da beklenmekte. Son dönemde önce Delta ve sonrasında Omicron varyantı nedeniyle gerileyen PMI verileri ABD büyümesinin gittiği yoluda göstermesi bakımından bizim için önemli olacaktır. Gelecek veriler piyasaya yön vermeyi sürdürecektir.
Euro Bölgesi
Dün Euro Bölgesi’nde veri akışı sakindi. Eur/Usd paritesinde düşüş eğilimi devam ediyor. Bu hafta dolar endeksinde değer kazançları artabilecekken parite aşağı düşmeyi sürdürebilir. Eur/Try’de yükseliş eğilimi devam ederken kurda yeni tarihi zirvelerin geleceğini düşünüyoruz. Bugün açıklanacak TCMB faiz kararı Eur/Try’de belirleyici olacaktır. Avrupa borsaları enflasyon endişelerine karşı noel rallisi beklentileri endeksleri yukarı çekmeye devam ediyor.
Bugün Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Faizlerin %0,00’da bırakılacağını düşünüyoruz. Pandemi Acil Varlık Satın Alım Programı (PEEP)’te de bir değişikliğin yapılacağını düşünmüyoruz. Program Mart’a kadar sürdürülecektir. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde’ın enflasyon, büyüme ve istihdama yönelik yapacağı konuşma piyasaları yönlendirecektir. Bu noktada özellikle enflasyon ön plana çıkıyor. Her ne kadar Avrupa Merkez Bankası üyeleri enflasyonun geçici ve %2 simetrik enflasyon paralelinde ilerlediğini savunsalar da biz bu görüşe katılmadığımızı bir kez daha dile getirtiyoruz. Avrupa’da yükselen fiyatlar enflasyonu beklentilerin üzerine taşıyacaktır. Şu anda piyasaların sakin seyretmesi ECB’ye alan sağlarken muhtemelen bir sonraki toplantıda şahinleşen bir ECB göreceğimizi düşünüyoruz.
BİST 100
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 2152 seviyesinin altında önce 2124 ve arkasından 2094 desteğine kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.
Yukarıda ise 2195 direncinin kırılması halinde önce 2220 ve arkasından 2243 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.
VİOP
Teknik olarak baktığımızda VIOP endeksinde yukarıda ise 2490 seviyesinin kırılması halinde önce 2518 ve arkasından 2540 direnci test edilebilir.
Aşağıda ise 2437 desteğinin altında önce 2414 ve arkasından 2374 desteğine doğru düşüşler kaydedilebilir.
USD/TRY
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 14.83 seviyesinin kırılması halinde önce 14.62 ve arkasından 14.15 seviyesi test edilebilir.
Yukarıda ise 15.25 direncinin üzerinde önce 15.60 ve arkasından 16.15 direncine doğru yükseliş görülebilir.
Altı
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1771 seviyesinin altında önce 1760 ve arkasından 1724 desteğine kadar düşüş devam edebilir.
Yukarıda 1792 direncinin kırılması halinde önce 1802 ve arkasından 1812 direnci test edilebilir.