Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Çarşamba günü 14:00’te Para Politikası Kurulu faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentileri TCMB’nin faizleri 50 baz puan indirmesi yönünde. Gannmarkets olarak bizim beklentimiz faizlerin 50-75 baz puan indirilmesi yönünde. 75 baz puanın üstünde bir faiz indiriminin olmayacağı kanaatindeyiz.
1- TCMB, para politikasının sıkı olacağını enflasyon beklentilerine uygun faiz indirdiklerini fakat mevcut politika devam edecek derse Türk Lirası sınırlı hareket eğilimini sürdürebilir.
Bu durumda USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, GAU/TRY paritelerinde sınırlı yükseliş veya sabit hareketler gözlemlenebilir.
2- TCMB, enflasyonda gerileme görüldüğünü bunun devam etmesini beklediklerini görünüme göre bir sonraki aylarda mevcut para politikasının değerlendirilebileceğini ifade ederse faiz indirim beklentilerinin devam etmesi ile Türk Lirası cinsi varlıklarda düşüş yaşanabilir.
Bu durumda USD/TRY,EUR/TRY,GBP/TRY,GAUTRY paritelerinde yükseliş görülebilir.
BUNDAN ÖNCEKİ TCMB TOPLANTISI ÖNCESİ PİYASADAKİ SON DURUM NEYDİ VE FAİZ KARARI SONRASI NELER YAŞANDI
TCMB, bundan önceki son 5 Para Politikası toplantısında faiz indirimine gitti.
25 Temmuz’da 425 baz puanlık faiz indirimi sonrası Dolar/TL karar öncesi 5.7020 iken karar sonrası önce 5.7750 seviyesine çıkmışken daha sonrasında 5.45’li seviyelere kadar düşüş göstermiştir.
12 Eylül’de 325 baz puanlık faiz indirimi sonrası Dolar/TL karar öncesi 5.7365 iken karar sonrası sert bir şekilde 5.6400 seviyesine geldikten sonra bir süre 5.64-5.77 arasında hareket etti.
24 Ekim’de 250 baz puanlık faiz indirimi sonrası Dolar/TL karar öncesi 5.7360 iken karar sonrası önce 5.7875 seviyesine çıkmışken daha sonrasında 5.6820 seviyesine kadar düşüş gösterdiğini izledik.
12 Aralık’ta 200 baz puanlık faiz indirimi sonrası Dolar/TL karar öncesi 5.7760 iken karar sonrası 5.9800 seviyesine kadar yükseliş gösterdi.
16 Ocak’ta 75 baz puanlık faiz indirimi sonrası Dolar/TL karar öncesi 5.8714 iken karar sonrası önce 5.8385’e düşerken daha sonrasında sürekli yükselerek şu anda 6.06 seviyesinde bulunmakta.
BUNDAN ÖNCEKİ TCMB TOPLANTISI ÖNCESİ PİYASADAKİ SON DURUM NEYDİ VE FAİZ KARARI SONRASI NELER YAŞANDI
TCMB FAİZ ORANI
Yukarıda ki tabloya baktığımızda TCMB’nin kademeli bir şekilde faiz indirimleri yaptığını ve her ay indirdiği faiz oranını azalttığını görüyoruz. Bu bağlamda 75 baz üstü faiz indirimi gelmeyecek demektir. İkinci nokta Şubat 2019’da aylık enflasyon % 0.16 açıklanmıştı. Bu ay, aylık enflasyonun hem mevsimsellik etkisi hemde baz etkisinin devreye girmesiyle yıllık enflasyonu % 12.35’ün üstüne taşıyacaktır. Bu durumda şu anda reel faiz getirilerinin negatifte olması ve eksi reel faizlerin artarak devam etmesi yabancıların yurt içine sermaye sokmasına engel olacak ve hatta yurt içinden sermaye çıkışlarının hızlanmasına sebep olacaktır.
Son 2 faiz indirimi sonrası reel faizler eksi bölgede hareket etmekte. Bunun sonucu kurda kademeli bir yükseliş yaşanıyor ve kur 12 Aralık’tan bu yana 5.7760’ların altında kalıcı olamadı. Bize göre Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmemesi gerekmekte. Ancak özellikle Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın söylemleri ve TCMB Başkanı Murat Uysal’ın bundan önceki basın toplantılarında enflasyonu hedefte tuttukları sürece faizlerin istenildiği düzeye çekmek için uğraşacaklarını belirtmesi faiz indirimlerinin henüz bitmediğini bize göstermekte.
Fed’in bu dönemde faiz indirimlerine ara vererek güçlü büyüme ve enflasyonda artış beklentisi ayrıca başta Türkiye olmak üzere gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışlarına sebep olabilir ve kurlarda sert yukarı ataklar yaşanabilir.
Teknik olarak USD/TRY paritesine baktığımızda yukarı yönlü kanal hareketinin devam ettiğini izliyoruz.
Yukarıda 6.1100 direncinin üzerinde önce 6.2400 ve arkasından 6.3800 direncine doğru alımlar görülebilir.
Aşağıda 5.9880 desteğinin altında önce kanal dibi olan 5.9000 ve arkasından 5.8500 seviyesine kadar düşüşler yaşanabilir.
Kurun 5.9000 seviyesinin altına kalıcı bir şekilde düşeceğini düşünmüyoruz.
Teknik olarak EUR/TRY paritesine baktığımızda kanal içindeki yapı devam ediyor. 6.5000 seviyesi oldukça kritik bir destek noktası. Şayet bu seviyenin kırılması halinde paritenin kanal dibi olan 6.3600 seviyesine kadar düşüş yaşamasını bekleriz.
Yukarıda 6.6925 seviyesinin kırılması halinde önce kanal tepesi olan 6.7600 ve arkasından 6.8700 direncine doğru yükseliş görülebilir.