Yarın gerçekleşecek yılın son PPK toplantısında merkezin faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor. TÜFE’nin yeniden çift haneye çıkması ile beklenen indirim oranı 200 bp seviyesinde, ancak Temmuz itibariyle faiz indirimine başlayan TCMB, son 3 toplantıda da beklenti üzerinde indirim yaptığı için bu ayki PPK toplantısında da yine beklenti aşılabilir.
25 Temmuz PPK toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 24’ten yüzde 19,75’e indirildi (425 bp).
USD/TRY kurundaki tepki ise faiz indirimi kadar sert olmadı, gün içi en yüksek 5,7690 en düşük 5,64 seviyesini gören kur günü 5,70’ten kapattı.
12 Eylül PPK toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 19,75’ten yüzde 16,50’ye indirildi (325 bp).
USD/TRY kuru faiz kararı sonrası 5,7760’tan 5,6560’a sert düşüş yaşadı. Kurdaki düşüşte ECB ve Fed’in de faiz indirimine gitmesi ve GOP’lardaki hızlı yükseliş en büyük etken oldu. Yani küresel gelişmeler faiz indirimi için son derece uygundu ve lira da bu duruma negatif değil pozitif tepki verdi.
24 Ekim PPK toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 16,50’den yüzde 14,00’a indirildi (250 bp).
USD/TRY kuru gün içi en yüksek 5,7811’i gördü ve günü 5,7640 seviyesinde kapattı.
Ekim ayı içinde ABD ile ilişkilerdeki gerginlik en önemli gündemdi ve ay sonuna doğru risklerin azalması ile kur tarafındaki yükselişler de sınırlı kaldı.
Bu ayki toplantıya baktığımızda;
Evvela gerek Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıklamaları gerekse merkezin toplantı sayısını 8’den 12’ye çıkarması faiz indirimlerinin 2020’de de devam edeceğini, ancak oranın daha yavaş düşürüleceğini gösteriyor. Elbette enflasyon başta olmak üzere göstergeler ve ABD başta olmak üzere siyasi-jeopolitik gelişmeler belirleyici olacak.
Merkez ve hükümet enflasyonun yılı %12 seviyesi altında kapatacağını öngörüyor, bu da merkezin elinde bu toplantı için 200 bp oranında bir alan olduğunu gösteriyor ve beklenti dahilindeki indirimin kur üzerinde daha öncekiler gibi TL pozitif bir etki yaratmasını çok beklemiyoruz. Ancak karar metninde belirgin bir değişikliğe gidilir ve piyasa beklentilerinin aksine şahin ifadelere yer verilirse o zaman TL pozitif fiyatlama olabilir.
USD/TRY kurunda 5,72 desteği üzerinde 5,78’i aşarak 5,82 ara direnci test edildi ve önemsediğimiz kritik direnç ise 5,87. Olası geri çekilmelerin 5,76 yakınında sınırlı kalmasını bekliyoruz.
