Bugün gerçekleşecek PPK toplantısında merkezin 150 bp oranında faiz indirimine gitmesini bekliyoruz. Merkez, Temmuz’da 425 bp ve Eylül’de de 325 bp faiz indirimine giderek politika faizini %24’ten %16,50’ye indirdi. Son açıklanan enflasyon oranının tek haneye gerilemesi ve siyasi jeopolitik risklerde de azalma yaşanması TCMB’nin bu toplantıda da faiz indirimini desteklerken beklentiler ise 100 bp, ancak son iki toplantıda beklenti üzerinde faiz indirimine giden banka, bu toplantıda da beklentileri aşabilir, bu nedenle 150 bp olasılığını güçlü görüyoruz.
Eylül toplantısından bugüne aslında beklentilerde sert değişiklikler yaşandı. ABD ile ilişkilerin gerilmesi ve yaptırımların daha büyüyebilmesi riski hem TL varlıklarda değer kaybına neden oldu hem de merkezin faiz konusunda beklemede kalabileceği algısını kuvvetlendirdi. Nihayet ki PPK öncesi ABD ve Rusya ile anlaşmaya varılması, sınır ötesi harekatın durdurulması ve ABD’nin yaptırımları kaldırması merkezin elini yeniden güçlendirdi.
USDTRY kurundaki değişim nasıl olur?
ABD ve Çin arasındaki uzlaşmaya yakın görüşmeler ve brexitte anlaşmaya varılması ile on iki hafta küresel piyasalarda hisseler ve gelişen ülke paraları yükseliş yaşadı,risk iştahı arttı, ancak TL bu yükselişe eşlik edemedi. Bu hafta ise TL üzerindeki risklerin kalkması ile fiyatlama uyumlu gidiyor ve faiz indirimine karşın küresel risk iştahı devam ettikçe ay başından itibaren geride kalan TL'deki iyimserlik devam edebilir.
25 Temmuz ve 12 Eylül PPK toplantılarında merkezin sert faiz indirimine karşın kurda düşüş yaşanmıştı, bu toplantıda faiz indiriminin kurda ilk etapta sınırlı bir yukarı hareket yaratmasının ardından düşüş sağlamasını bekliyoruz.
Daha önce de çok defa belirttiğimiz gibi 5,64-5,87 aralığındaki değişimi denge bölgesi olarak görüyoruz. Eğer küresel risk iştahı haftanın kalanında da devam ederse USD/TRY kurunda 5,70 altına gerileme yaşanabilir, ancak 5,64 desteği kırılmadıkça geri çekilmeler sınırlı kalabilir.
*PPK toplantısında faiz indiriminden çok karar metni yakından izlenecek, enflasyon ve faiz indiriminin devamlılığına dair ifadeler oldukça önemli.