Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Günlük Döviz Piyasa Özeti, 3 Ekim 2019
2019’un son çeyreğinde toparlanma umudu Perşembe gününün imalat dışı ISM raporu ile yok oldu. Yatırımcılar ABD’nin küresel yavaşlamadan kaçabileceğini düşünerek artık kendini kandıramaz. İmalat aktivitesinin 10 yılın en hızlı temposunda daraldığını öğrendikten sonra, ISM 2016’dan bu yana görülen en zayıf hizmet sektörü aktivite endeksini raporladı. Amerikan işletmeleri ekonomik gerilemenin ve ticaret savaşının acısını hissediyor. Ne yazık ki merkez bankalarının genişlemeci para politikasına rağmen yavaşlama daha da derinleşecek. Yani yatırımcılar Cuma gününün Tarım Dışı İstihdam raporunun ötesinde, ay sonundaki FOMC toplantısına ve aksiyon potansiyeline bakıyor.
Perşembe günkü ISM kadar zayıf bir rakam ABD dolarını, Hazine verimlerini ve hisse senetlerini her yerde düşürmeli. Bunun işaretini, hisse senetlerinin hayal kırıklığı yaratan ADP ve imalat verilerini takiben 800 puan düşüş yaşadığı Salı ve Çarşamba günü gördük. ABD doları da düştü ancak imalat dışı ISM çok daha önemli bir rapor olsa da Perşembe günü daha sınırlı satışlar gördük. Tüm bunlar bize yatırımcıların zayıf iş rakamlarına hazır olduğunu ve Fed’in bu yıl faiz oranlarını yine düşürmek zorunda kalacağından neredeyse emin olduğunu söylüyor.
Fed fon vadeli işlemleri 30 Ekim’deki bir indirim için %87 ve 11 Aralık’taki bir indirim için %96 ihtimal ile fiyatlanıyor. Bu görüntü çoğu politikacının hazırlanabildiğinden çok daha agresif. Merkez bankası 2 Eylül’de faizleri indirdiğinde 2 üye değişim olmaması yönünde oy vermiş, çoğunluk da bu yıl başka bir indirim beklememişti. Şu an soru, bu ayın raporlarının çoğu görüşü değiştirip değiştirmeyeceği. İmalat yılın çoğunda yavaşlarken, Ağustos ayında hizmetler, Fed Başkanı Powell’ın ekonominin güçlü olmaya devam etmesini beklediğini söylemesine yetecek kadar canlandı. Diğer taraftan yatırımcılar ABD dolarını daha da düşürdü çünkü bu raporların bu yıl üçüncü indirim için merkez bankasını zorlayacağına inanıyorlar.
Ekonomistler bir miktar yüksek bir iş büyümesi beklerken, dolar ayıları tarım dışı istihdamdan tasdik bekleyecek. Yatırımcılar kötü başka bir rapor için hazır. İddialar zayıf bir rapor yönünde. ISM’ye göre, hizmet sektöründeki işe alımlar durma aşamasındayken, imalat sektöründe istihdam 5 yılın en hızlı temposunda geriledi. ADP de özel sektör için zayıf artış raporladı, bu da Conference Board’un tüketici hissiyatı endeksindeki çöküşü açıklıyor. Challenger işten çıkarmalarda düşüş raporladı ve Michigan Üniversitesi anketindeki gelişme, diğer raporlardaki bozulmayı telafi etmeye yetmeyecek. Ücret artışının da yavaşlaması bekleniyor ve işsizlik oranında yükseliş olursa şaşırmayız.
Zayıf bir iş raporu için hazırlanmak işe yarayabilir ancak volatilite göz önüne alındığında, bu rapor tipik olarak ortaya çıkar ve etkiye maruz kalma sınırlanmalıdır. İstihdam büyümesi 140 bin altında olur ve ortalama saatlik kazanç büyümesi %0,2’ye doğru yavaşlarsa, dolarda USD/JPY ikilisini 106’nın altına götüren daha dayanıklı bir düşüş görebiliriz. Bununla birlikte, iş rakamlarında genişlemenin diğer turu üzerine şüphe düşürebilecek bir şey olursa, dolar keskin bir şekilde yükselecek. Diğer yandan, yatırımcılar ek bir gevşemenin zorunlu olacağını düşünürse, hisse senetleri de olumlu ve olumsuz bir rakama tepkiler verebilir.
Tarım Dışı İstihdam İçin Önde Gelen Göstergeler
Daha Güçlü İstihdam Argümanları
1. Michigan Üniversitesi güvende gelişme raporlar
2. Devam eden işsizlik başvuruları düşer
3. Challenger işten çıkarmalarda %24,8 düşüş raporlar
Daha Zayıf İstihdam İçin Argümanlar
1. ISM İmalat Dışı Endeksin İstihdam Unsuru 5 yılın düşük seviyesini görür
2. ADP İstihdam Değişimi 157 binden 135 bine düşer
3. Tüketici Güven Endeksi 9 ayın en büyük düşüşünü yaşar
4. ISM İmalat Endeksinin İstihdam Unsuru 3 yılın düşük seviyesine geriler
5. 4 Haftalık Ortalama İşsizlik Başvuruları daha düşük gelir
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin