BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Sıradaki FX Politikası İşlemi
- Yeni Zelanda Merkez Bankası Faiz İndirimine Devam Eder mi?
- USD/CAD: Kanada Merkez Bankası Sonrası Yükselişlerden Vazgeçti
- AUD: İstihdam Raporu Öncesinde Sağlam Duruyor
- USD/JPY Çiftindeki Yükselişin Arkasındaki Üç Etken
- EUR/USD Sessiz
Sıradaki FX Politikası İşlemi
Döviz oyuncuları açısından orta vadeli yön tayin ederken tek önemli olan şey para politikası görünümüdür. Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası toplantısından önceki son 24 saatte iki faiz kararı duyduk. ABD oranlarındaki son artış temelinde, yatırımcılar hala Fed’den Eylül ayında gelebilecek bir faiz artışı ihtimalinden vazgeçmiş değiller ancak bu ihtimal düşük ve karar büyük ihtimalle küresel ekonomideki belirsizliğe bağlı olacak. Rekor seviyelere çıkan Yellen’in de favori işgücü piyasası göstergelerinden olan JOLTS son verileriyle birlikte ABD ekonomisi tek başına iyi gidiyor. Ancak Çin ekonomisi yavaşlıyor ve hükümetin başındaki Li Keqiang’ın büyümenin “makul oranda” olduğuna dair garantisine rağmen, hükümet endişeli. Fed’in vereceği kararın çetrefilliği Amerikan dolarının performansında neden bu kadar az tutarlılık olduğunu açıklıyor. Kanada ve Yeni Zelanda Merkez Bankalarının faiz kararları aşağıda tartışılacak ancak gözlerimiz yarınki İngiltere Merkez Bankası toplantısında.
İngiltere Merkez Bankası’nın para politikasında değişiklik yapması beklenmiyor ancak tutanakların da yayınlanacak olmasıyla, faiz artırımı lehine oy kullanan üyelerin sayısıyla birlikte tonu Sterlin üzerinde büyük bir etki yaratacaktır. Üst üste 9 günlük düşüşün ardından, Sterlin’in güçlü bir şekilde toparlanması bekleniyor. Yine de piyasalarda bugün görülen sabırsızlık İngiliz siyaset yapıcıların bir öncekine kıyasla bu ay erken bir faiz artırımı taraftarı olmaları için çok daha az sebepleri olduğuna dair endişeleri yansıtıyor. Tüketici harcamaları toparlanma gösterse de hala zayıf. Ortalama saatlik kazanç düşerken Temmuz ayında iş kayıpları yaşandı. Üretim ve hizmet sektör faaliyetleri Ağustos ayında önemli oranda yavaşlarken ticaret balonu şişti. Küresel piyasa belirsizliğiyle birlikte bu duraklama şahinlerin faiz artışı yönünde bir oya dönmelerini çok zor hale getirecek.
Yeni Zelanda Merkez Bankası Faizde İndirime Giderken Kanada Sabit Tuttu
Yeni Zelanda Merkez Bankası üst üste üçüncü kez faiz indirimine giderken enflasyon ve büyümedeki zayıflığa işaret etti. Hareket pek çok ekonomist tarafından tahmin edilmişken, NZD/USD çiftindeki düşüş bütün oyuncuların bir faiz indirimine göre pozisyon almadığını gösteriyor. Merkez Bankası’nın faiz kararını NZD açısından olumsuz kılan şey, Merkez Bankası’nın daha fazla genişlemenin olası göründüğü ve NZD’de daha fazla değer kaybının gerekli olduğu şeklindeki yorumları oldu. Yani, Yeni Zelanda Merkez Bankası faiz oranlarını düşürmekle kalmadı, ekonomik veriler zayıflamaya devam ederse kullanabilecekleri parasal teşviği artırmak istiyorlar. Merkez Bankası ayrıca 2016 yılı için enflasyon ve büyüme öngörülerini de düşürerek ekonomiye dair olumsuz görüşlerini teyit ettiler. Yeni Zelanda dolarında yeni dipler bekliyoruz. Öte yandan Kanada Merkez Bankası faiz oranlarında değişiklik yapmadı ancak yatırımcılar Enerji Enformasyon Yönetimi tarafından zayıf ABD talebi öngörüsü üzerine %3,6’dan fazla düşen petrol fiyatlarına odaklı olduklarından Kanada doları üzerindeki etki kısa ömürlü oldu. Bu düşünüldüğünde, Kanada Merkez Bankası açıklaması biraz iyimser bir havayla birlikte tarafsızdı. Merkez Bankasına göre, tüketici harcamaları ve sağlam ABD toparlanması büyümeyi destekleyecek, düşük para birimi zayıf hammadde fiyatlarının etkisini emerken döviz kurlarına karşı duyarlı olan ihracatın ivme kazanmasına yardımcı olacak. Son toplantıda faizleri düşürmüş olduğundan, özellikle iş imkanları, üretim faaliyeti ve petrol fiyatlarındaki ufak artış göz önüne alındığında yeni bir hamle için çok az ihtimal vardı. Kanada Merkez Bankası başka bir faiz indiriminden bahsetmedi ki bu da şu an için faiz oranlarını sabit tutmaktan rahatsız olmadıklarını gösteriyor. Aslında, bu döngü içerisinde yeniden faiz indirmelerini beklemiyoruz. Petrol fiyatlarının yönü çok önemli olmakla birlikte, Merkez Bankası’nın iyimserliğinin ışığında USD/CAD çiftinin düşük seviyeden işlem görmesi gerektiğine inanıyoruz. Avustralya istihdam rakamları bu akşamüzeri açıklanacak ve üç satın alma müdürleri endeksinde de istihdam bileşeninin arttığı düşünülürse, verilerin yukarı yönlü bir sürpriz yapması olası görünüyor.
USD/JPY Çiftindeki Yükselişin Arkasındaki Üç Etken
Son 24 saatte USD/JPY çiftinde güçlü artışlar gördük ve bu hareket üç etkene bağlanabilir. Çin hisseleri geri dönerken, risk açlığında genel bir ilerleme meydana geldi ve risk dövizi olarak USD/JPY çifti yatırımcılar iyimser olduğunda kar ettiriyor. ABD kurları da artış gösterdi ve USD/JPY çiftindeki artışı teşvik etti ancak bugünkü yükselişin esas sebebi Japonya’ydı. Nikkei bugün %7,7 artış kaydetti. Bu artış, Başbakan Abe’nin Salı günü yeniden Başbakan seçildikten sonra önümüzdeki yıl vergi indirimi sözü vermesi üzerine geldi. Çin hükümeti de yavaşlayan ekonomik büyümeye karşı daha proaktif bir maliye politikası izleyebileceğini belirtti. Bu hamle Çin hisselerinde ve karşılığı Japon hisselerindeki artışı destekledi. Ne var ki Japonya’nın en çok okunan gazetelerinden biri olan Nikkei’ye göre, Japonya Merkez Bankası ihracata dair beklentisini düşürebilir. Bu da ekonomiye dair endişeleri tekrar canlandırabilir. USD/JPY çiftindeki artışların devamlılığı piyasanın Dolar talebine ve risk açlığına bağlı olacak. Ne yazık ki ABD hisselerinin seans ortasında negatife dönmesiyle birlikte, ikincisinin döviz çiftine halihazırda destek sağlaması mümkün görünmüyor.
EUR/USD Sessiz
Bir kez daha, Euro Amerikan doları karşısında günü değişikliğe uğramadan kapattı. Herhangi bir majör Euro bölgesi raporu yayınlanmadı ve tek açıklama yapan yetkili de 2017’nin ilk çeyreğinin ardından büyümenin yavaşlayacağını öngören Avrupa Merkez Bankası üyesi Praet oldu. 2017’nin ne kadar uzak olduğu düşünüldüğünde, açıklamaları Euro üzerinde çok sınırlı bir etki yarattı. İsviçre frangı da son günlerdeki sert düşüşlerinin ardından güçlü artışlar gösterdi. Haftanın geri kalanında herhangi bir flaş gelişme olmaz ise döviz çiftinin aynı marj içerisinde kalması ihtimalinin yüksek olduğunu söyleyebiliriz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin