Bu yazı 14.10.2020 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayımlanmıştır. 
ABD'deki 3 Kasım başkanlık seçiminin galibi kim olursa olsun, yeni yönetimin ilk görevlerinden biri muhtemelen muhalefetle işbirliği yaparak altyapı projelerine yönelik federal harcamaları artırmak olacak. Eyaletlerin de ekonomilerini ve istihdam seviyelerini desteklemek adına yapı projelerine daha çok yatırım yapmaları yüksek bir ihtimal.
Geçen hafta, yapı harcamalarına yönelik bu tarz bir artıştan fayda sağlayabilecek Birleşik Krallık merkezli uluslararası bir ekipman kiralama şirketi olan Ashtead'i (LON:AHT), (OTC:ASHTY) incelemiştik. Bugün yakından bakacağımız isim ise, bir başka FTSE 100 üyesi olan yapı malzemeleri üreticisi ve distibütörü CRH (LON:CRH), (NYSE:CRH).
DataM Intelligence'ın yakın tarihli bir araştırmasına göre, 2020 ve 2027 arasında "Küresel Yapı Malzemeleri Piyasasının %4,76'lık birleşik yıllık büyüme oranıyla (CAGR) büyümesi bekleniyor."
Bir başka raporda ise şu ifade geçiyor:
"Avrupa Yapı Malzemeleri Piyasası'nın boyutu 2017 yılında 85 milyar dolar olarak kaydedildi ve 2024 itibariyle 125 milyar doları aşması bekleniyor. 2018-2024 arasında, Avrupa Yapı Malzemeleri Piyasası'nın %5,5'lik bir birleşik yıllık büyüme oranı kaydetmesi bekleniyor."
ABD'ye ek olarak diğer ülkelerin de salgın sonrası dünyasında ekonomilerini güçlendirmek adına altyapı harcamalarını artırmaları muhtemel. Dünya genelinde düşük faiz oranları sektördeki gelirlerin yükselmesine yardımcı olacaktır. Bu gelişmeler CRH ve denklerinin hisse fiyatlarını desteklemeye de yardımcı olma potansiyeline sahip.
Bu bilgiyle birlikte, merkez ofisi Dublin'de bulunan küresel yapı malzemelerin grubu CRH'nin neden yatırımcıların radarında olması gerektiğine bakalım.
ABD Faaliyetlerinde Büyüme
CRH Ağustos ayında, 30 Haziran'la tamamlanan altı ay için ara raporunu yayınladı. Satış gelirleri 12,2 milyar dolarda geldi (9,42 milyar sterlin), yani LFL (like-for-like) satışlar yılın ilk yarısında yıldan yıla (YoY) %3 geriledi.
Şirket üç segmentte satış gelirlerini açıklıyor:
- Amerikalar İçin Malzemeler (LFL FAVÖK yıldan yıla %20 arttı);
- Avrupa İçin Malzemeler (LFL FAVÖK yıldan yıla %28 düştü);
- Yapı Ürünleri (LFL FAVÖK yıldan yıla %11 düştü).
Şirketin ürün ve hizmetleri arasında agrega, asfalt, çimento, hazır betona ek olarak asfaltlama ve yapı hizmetleri bulunuyor.
Sonuçlardan memnun olan CEO Albert Manifold şöyle konuştu:
"Hızla evrilen bir ortamda maliyet bazımızı esnetmeye ek olarak kârlılığımızı, marjlarımızı ve nakit üretimimizi iyileştirmeyi başarabilmemiz, faaliyetlerimizin güçlülüğünü ve dayanıklılığını ortaya koyuyor."
Yönetim yılın geri kalanı için kısa vadeli bir yönlendirme sunamadı. Anlaşılır bir şekilde, küresel ekonomik daralmada yaşanacak bir artış sektör ve şirket için bir tehdit oluşturuyor. Ayrıca BK ile AB arasında devam eden ticaret görüşmelerinde bir anlaşmaya ulaşılamaması senaryosuyla ilgili belirsizlikler de şirketin BK operasyonlarına zarar verebilir.
Yine de, analistler CRH hissesinin birçok ülkedeki teşvik önlemlerinden fayda sağlama potansiyeline sahip olduğu konusunda hemfikir. Yönetim kurulu ara temettü ödemesini sürdürdü. Mevcut hisse fiyatı, yıllık %2,3'lük bir temettü gelirini destekliyor.
CRH hisseleri 13 Ekim'i 2.986 p seviyesinde kapattı (ABD'de yaklaşık 38,75 dolar). Hisse bu yıl şimdiye dek büyük oranda sabit bir çizgi izledi. Ancak son yılların en düşük seviyelerini görüldüğü Mart'tan bu yana hisseler değerini iki katının üzerine çıkardı.
Hissenin forward fiyat-kazanç ve fiyat-defter değeri oranları sırasıyla 13,53 ve 1,15. Ara sonuçların yayınlanmasının ardından UBS hisse için al derecesini korurken, fiyat hedefini 3.230p'ye yükseltti.
Sonuç
CRH yatırımcıların seçim sonrası alışveriş sepetinde olmayı hakeden bir isim. ABD hükümetinin yapacağı herhangi bir harcama patlamasından elde edeceği faydaya ek olarak, hisse dünyanın geri kalanındaki potansiyel ekonomik iyileşmeye yönelik bir vekil işlevi gösterebilir. Özellikle de fiyatın 2.800p (ABD'de yaklaşık 36 dolar) civarına gerilemesi durumunda dipten alım değerlendirilebilir.
Sektörün potansiyeliyle ilgilenen yatırımcılar aynı zamanda bazı diğer borsa yatırım fonlarına da (ETF) göz atabilir. Listede Cemex (NYSE:CX), Eagle Materials (NYSE:EXP), James Hardie Industries (NYSE:JHX), Martin Marietta Materials (NYSE:MLM) ve Vulcan Materials (NYSE:VMC) gibi şirketler bulunuyor.
Potansiyel ETF'ler arasında ise First Trust Global Engineering and Construction ETF (NYSE:FLM), Invesco Dynamic Building & Construction ETF (NYSE:PKB) ve SPDR® S&P Global Infrastructure ETF (NYSE:GII) var.
Son olarak, Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF (BATS:ICOW) gibi bazı ETF'ler CRH hissesini varlıkları arasında bulunduruyor. Bu fonları gelecekte incelemeyi planlıyoruz.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.