Bu yazı 22.10.2020 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayımlanmıştır.
Sabit gelir arayışında mısınız? İmtiyazlı hisse senetleri, size yardımcı olabilecek çok sayıda araçtan biri.
Bugün, imtiyazlı hisse senetlerinin özelliklerine ve bu alandaki iki borsa yatırım fonuna (ETF) bakacağız.
İmtiyazlı menkul kıymetlerin ülkeden ülkeye farklılık gösterebileceğine dikkat edilmeli. Bizim incelememiz, ABD'de ihraç edilenlere odaklı olacak.
İmtiyazlı Hisse Senedi: Avantajlar ve Dezavantajlar
İmtiyazlı hisse senetleri; sabit gelir sunan tahvillerin ve bir şirkette mülkiyet hakkını temsil eden hisselerin özelliklerine sahiptir. Bu hisseleri genellikle büyüme için değil, gelir amacıyla satın alan hisse sahipleri, tahvil faiz ödemelerine benzer şekilde belirli dönemlerde temettü ödemeleri alırlar.
ABD'de birçok bankanın 12 yıl önce yaşanan yüksek riskli konut kredisi krizi ve ekonomik daralma sonrasında imtiyazlı hisse senetleri ihraç etmesiyle birlikte bankacılık sektörü, bu dünyanın şu anki en büyük segmenti konumunda. Bu yöntem, bankaların düzenleyici kurumların getirdiği yüksek sermaye zorunluluklarını karşılamaları için en iyi yollardan biri.
Şirket gelirleri imtiyazlı hisse senetlerinin fiyatları üzerinde pek bir etkiye sahip olmasa da, faiz oranları ve kredi dereceleri önemli faktörler.
İflas ve tasfiyelerde, imtiyazlı hissedarlar diğer hissedarlara göre öncelik sahibi olur. Şirket varlıklarına yönelik bu öncelikli hak sahipliği, 'imtiyazlı' teriminin kullanım sebeplerinden biridir.
Ancak imtiyazlı hisse sahipleri de alacaklıların gerisindedir, yani hissedarlara sadece önde gelen alacaklıların borçlarının ödenmesi sonrasında para kalırsa ödeme yapılır. Sıralamada altta olma riski sebebiyle, imtiyazlı hisseler aynı şirketin tahvillerinden daha yüksek oranlarda ödeme sunar.
Yüksek temettü oranının bir başka nedeni de, imtiyazlı hisselerin geri satın alınabilir olmaları, bu yüzden imtiyazlı hisseler bir geri ödeme tarihine sahip olmasalar da, genellikle beş yıllık bir süreyle ihraç edilirler. Faiz oranlarının düşmesi durumunda, imtiyazlı hisseler premiumla işlem görebilir ve ihraç eden kurum tarafından kolayca geri satın alınabilir.
Örneğin, piyasadaki geri satın alınabilir imtiyazlı hisseler faiz oranlarının %1'e düştüğü bir dönemde %5'lik temettü geliri sunarsa, ihraç eden şirket bu hisseleri satın alabilir. Şirket sonrasında daha düşük temettü gelirli yeni imtiyazlı hisseler ihraç eder. Bu tarz bir hamle, şirketlerin sermaye masraflarını düşürmesine yardımcı olur. Ancak orijinal hisse sahibi dezavantajı duruma düşer.
Son olarak, ABD bazlı yatırımcılar için imtiyazlı hisse temettülerinde bazı vergi kesintileri olabilir. Bu yatırımcılar muhasebecilerine ya da finans danışmanlarına bu konuda danışmak isteyebilir.
Bununla birlikte, yatırımcıların imtiyazlı hisselerden oluşan bir portföyü satın almalaarını sağlayan iki imtiyazlı hisse ETF'ine bakalım:
1. Invesco Preffered ETF
- Mevcut Fiyat: 14,73 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 9,71 - 15,28 dolar
- Temettü Geliri: %5,04
- Masraf Oranı: %0,50
Invesco Preferred ETF (NYSE:PGX), ABD'de ihraç edilen sabit oranlı, dolar bazlı imtiyazlı menkul kıymetlere giriş imkanı sunuyor. Fon 2008'de işlem görmeye başladı ve her ay yeniden dengeleniyor.
306 varlığa sahip olan PGX, ICE BofAML Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Endeksi'ni takip ediyor. Finans (%63,35) sektörü fonda büyük bir ağırlığa sahip ve onu Kamu Hizmetleri (%13,72), Emlak (%8,69) ve İletişim Hizmetleri (%7,17) takip ediyor.
Citigroup (NYSE:C), Wells Fargo (NYSE:WFC), JP Morgan Chase (NYSE:JPM), Bank of America (NYSE:BAC) ve PNC Financial Services Group'un (NYSE:PNC) ihraç ettiği imtiyazlı hisseler, varlıklar listesinin başında geliyor.
PGX 2020'de bugüne dek %1 civarı değer kaybetti. Aşağıda, yukarıdaki beş şirketin mevcut temettü gelirlerini (DY) ve yıl başından bu yana (YTD) fiyat değişimlerini listeledik. Bu figürler yatırımcıların fonun getirilerine karşılık şirketlerin hisselerine sahip olmanın getirilerini daha iyi analiz etmelerine yardımcı olabilir.
- C — DY: %4,69, YTD %-45,53;
- WFC — DY: %1,75, YTD %-57,6;
- JPM — DY: %3,59, YTD %-28,0;
- BAC — DY: %2,98, YTD %-31,46;
- PNC — DY: %4,1, YTD %-29,8.
Farklı okuyucular bu figürlerden farklı sonuçlar çıkarabilir. Bizim ilk çıkarımımız, bir varlık grubuna sermaye yatırmadan önce yatırım hedeflerini ve zaman aralıklarını tanımlamak olur. Farklı varlıkların risk/kazanç profillerini değerlendirmek de önemli.
2. iShares International Preffered Stock ETF
- Mevcut Fiyat: 14,31 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 8,38 - 15,71 dolar
- Temettü Geliri: %4,56
- Masraf Oranı: %0,55
iShares International Preferred Stock ETF (NYSE:IPFF), başta Kanada (varlıkların %83,26'sı), Birleşik Krallık, İsveç ve Singapur olmak üzere ABD dışındaki imtiyazlı hisselere giriş imkanı sunuyor.
82 varlığa sahip IPFF, S&P International Preferred Stock Endeksi'ni takip ediyor. En büyük varlıklar arasında TC Energy (NYSE:TRP), Klovern AB (ST:KLOVa), Canadian Imperial Bank Of Commerce (NYSE:CM), Bank of Nova Scotia (NYSE:BNS), Royal Bank of Canada (NYSE:RY) ve Bank of Montreal (NYSE:BMO) şirketlerinin ihraç ettiği imtiyazlı hisseler bulunuyor.
Finans kurumları, fonun 38,5 milyon dolarlık net varlıklarının %63,8'ini oluşturuyor. Onu Endüstriyel Ürün ve Hizmetler (%25,71) ve Kamu Hizmetleri (%5,34) takip ediyor. IPFF yıl başından bu yana %7,44 düştü.
Aşağıda, ABD'de listelenen en büyük dört şirketin mevcut temettü gelirlerini (DY) ve yıl başından bu yana (YTD) fiyat değişimlerini listeledik. PGX'te olduğu gibi, bu ölçütler fonun getirisi ve şirketlerin bireysel hisselerine sahip olmanın sunduğu getiriyi karşılaştırmada yardımcı olabilir.
- TRP — DY: %5,63, YTD %-19,4;
- CM — DY: %5,7, YTD %-8,05;
- BNS — DY: %6,41, YTD %-25,07;
- BMO — DY: %5,23, YTD %-20,49.
Fonda Kanada merkezli şirketlerin sahip olduğu ağırlık düşünüldüğünde, aynı zamanda Kanada odaklı diğer üç ETF'in yıl başından bu yana getirilerine ve temettü gelirlerine de bakalım:
- iShares MSCI Canada ETF (NYSE:EWC) — DY: %2,99, YTD %-6,01;
- JPMorgan BetaBuilders Canada (NYSE:BBCA) — DY: %2,63, YTD %-6,42;
- SPDR® Solactive Canada ETF (NYSE:ZCAN) — DY: %2,99, YTD %-6,01.
Herhangi bir varlıkla ilgilenen potansiyel yatırımcıların, 'satın al' butonuna tıklamadan önce derinlemesine araştırmalarını yapmalarını ve finans ürünlerini farklı açılardan incelemelerini tavsiye ediyoruz. Manşetlerin ötesinde derin bir inceleme yapmakla birlikte benzer bir portföyle birlikte belki de daha iyi bir risk/kazanç profiline sahip alternatif varlıkları araştırmak büyük önem arz ediyor.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.