- PayPal hisseleri bu yıl %50'den fazla, son 14 ayda ise yaklaşık üçte iki oranında değer kaybetti
- Hisse, salgın dönemindeki patlamanın ardından e-ticaretteki yavaşlama nedeniyle gelir büyümesinde keskin bir düşüşle karşı karşıya
- Ancak PayPal, uzun vadeli büyüme potansiyeli ve maliyet düşürme çabası nedeniyle şu anda çok daha iyi bir alım seçeneği
Sektörün büyük oyuncularının hakimiyetine meydan okumak için yavaşlayan e-ticaret büyümesinden faydalanan yeni isimler nedeniyle, sektörde bir kazanan seçmek giderek daha zor hale geliyor.
Bu değişimin kurbanlarından biri, bu yıl %50'den fazla ve rekor zirvelerinden yaklaşık %66 değer kaybeden PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) .
PayPal'ın düşüşü S&P 500 Information Technology'deki düşüşten çok daha sert ve yatırımcıların San Jose, California merkezli şirketin büyüme potansiyeline olan inancını kaybettiğini gösteriyor.
Analistler, şirketin 3 Kasım Perşembe günü yayımlayacağı 3. Çeyrek sonuçlarında %10'luk bir gelir büyümesi bekliyor. Hisse başına kârın ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık %14 düşmesi bekleniyor.
Kaynak: InvestingPro
Bu tahminler doğru çıkarsa, salgın dönemindeki patlamaya kıyasla keskin bir düşüşe işaret edecek. Salgın döneminde online alışveriş ve dijital ödemelere doğru yaşanan hızlı geçiş sayesinde, PayPal'ın gelir büyümesi 2020 ve 2021'de sırasıyla %21 ve %18 olarak gerçekleşmişti.
Ancak Hâlâ Değer Var
Şirketin işlerindeki bu önemli yavaşlamaya rağmen, kısa vadeli dalgalanmanın ötesine bakarsanız PayPal hisselerinde hâlâ değer var.
Bu isimde gördüğüm en büyük cazibe, salgın sırasında oluşan aşırı köpükten sonra değerlemelerinin daha sağlıklı seviyelere gelmesi. PayPal hisseleri, ileriye dönük kazançlarının yalnızca 18 katında değerleniyor ki bu oran Aralık 2019'da yaklaşık 30, son beş yılda ise ortalama 36'ydı.
PayPal'in işleri aynı zamanda, 2021'in sonunda büyük ölçüde tamamlanan uzun bir süreçte yeni bir ödeme sistemine geçiş yapan eBay (NASDAQ:EBAY) ile olan ilişkisini nihai olarak sona erdirdiğinde de daha istikrarlı olacaktır.
Bir yıl önceki baz rakamlarda geçmiş eBay gelirlerinin varlığı, büyüme oranlarını yaklaşık yüzde dört puan aşağı çekmeye devam ediyor. Ancak bu düşüş bu yılın dördüncü çeyreğinde tamamen ortadan kalkacak ve PayPal'ın büyümesi normal seyrine girecek.
Büyüme Faktörleri
PayPal, 2000 yılında Tesla'nın (NASDAQ:TSLA) CEO'su Elon Musk tarafından kurulan online banka X.com ile yazılım şirketi Confinity'nin birleşmesinden doğmuştu. Şirket 2002 yılında e-ticaret devi eBay tarafından 1,5 milyar dolar karşılığında satın alındı ve ardından 2015 yılında bağımsız bir şirket olarak ayrıldı.
Bazı faktörler de PayPal'in hisselerindeki kazançları artırabilir. CEO Dan Schulman, PayPal'ın gelirlerini ikinci çeyrekte %18 artan giderlerinden daha hızlı artırma becerisini geliştirmeye yönelik bir plan üzerinde çalışıyor.
Aktivist yatırımcı Elliott Investment Management'ın 2 milyar dolarlık bir hisse oluşturarak şirketin en büyük hissedarlarından biri haline gelmesinin ardından bu çabada ilerleme kaydedilmesi bekleniyor. Schulman'a göre, son maliyet azaltma önlemleri bu yıl 900 milyon dolar tasarruf sağlayacak.
Buna ek olarak, Schulman hissedarlara sermaye geri dönüşü sağlamayı önceliklerinden biri haline getiriyor. Şirket kısa süre önce 15 milyar dolarlık bir hisse geri alımını onayladı ve bu adım da hisseyi destekleyecektir.
Bu güçlü pazar konumu nedeniyle, InvestingPro'nun değerleme modelleri PYPL hissesinde mevcut seviyesinden cazip bir yükseliş potansiyel öngörüyor.
Kaynak: InvestingPro
Raymond James, müşterilerine gönderdiği yeni bir notta PYPL hissesi için derecesini piyasa performansından piyasa üzeri performansa yükseltti ve 123 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi. PYPL Salı günü 84,86 dolardan işlem gördü. Notta şöyle deniyor:
"Bizim görüşümüze göre, PYPL tam da bu bantta sahip olmak isteyeceğiniz türden bir hisse senedi - uzun vadeli arka rüzgarlara sahip defansif büyüme, önemli serbest nakit akışı üretimi (FCF), temiz bilanço, 2023 mali yıl tahminleri daha düşük değil, daha yüksek eğilimli - aynı zamanda makul bir değerlemede (%5,6 FCF verimi)."
Sonuç
PayPal uzun vadede, tüketiciler için dijital cüzdanları, satıcılar için ödeme butonları, Amazon'da (NASDAQ:AMZN) "Venmo ile öde" seçeneğinin sunulması ve satıcılar için sunduğu Braintree adlı ödeme işleme platformu dahil olmak üzere çeşitli tekliflerinden yararlanmak için iyi bir konuma sahip.
Bu nedenlerden dolayı, hisseyi en azından kısa vadeli oynaklığı kaldırabilecekler için bir alım seçeneği olarak görüyorum.
Açıklama: Bu yazının kaleme alındığı sırada yazarın bu makalede bahsi geçen hisse senetlerinde herhangi bir pozisyonu bulunmamaktadır. Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın görüşleridir ve yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır.