Netflix Hissesinin %37'lik Kaybı Daha da Büyüyebilir mi?

Netflix'in (NASDAQ:NFLX) bu hafta yayımladığı kazanç raporunda beklentilerin çok altında kalması, yatırımcılara salgın döneminde abone büyümesinde yaşanan artışın yalnızca bir illüzyon olduğunu ve giderek kalabalıklaşan online yayın sektöründeki manzaranın şirket için kötüleştiğini gösterdi.

Los Gatos, California merkezli şirket Salı günü yatırımcılara 2022'nin ilk çeyreğinde bir momentum kaybı yaşadığını ve toplam müşteri sayısında 200 binlik bir düşüş kaydettiğini açıkladı.

Gelecek de pek parlak görünmüyor. Netflix bu çeyrekte de 2 milyon abone daha kaybetmeyi bekliyor. Bu tahminle birlikte, hisse bir günde %35 değer kaybederek 2004'ten bu yana bir gündeki en büyük düşüşünü yaşadı.

Düşüş o kadar hızlı ve öfkeliydi ki, piyasa değeri Kasım ayında 308 milyar dolar olan Netflix'in şu anki değeri 100 milyar doların altında.

Son iki yılda, özellikle de dünya çapında COVID-19 kısıtlamaları sebebiyle insanların evlerinden çıkamaması ve sinema salonlarının kapatılması sayesinde, Netflix benzersiz bir büyüme kaydetmişti. Şirket 2020'de 36 milyondan fazla, 2021'de ise 18,2 milyon abone kazanmıştı.

Bu haftaki düşüşün ardından, Netflix şu an hem S&P 500'de, hem de NASDAQ 100'de 2022'nin en kötü performansını kaydeden hisse konumunda.

Avantaj Kaybı

Salgın sonrasındaki yüksek enflasyon ortamı, hızla büyüyen şirketlerin bugünlerde karşı karşıya olduğu birçok olumsuz faktörden biri. ANcak Netflix'in düşüşünün arkasında daha spesifik nedenler mevcut.

Netflix abone büyümesinde yaşanan düşüşün arkasındaki en önemli iki sebep olarak kullanıcıların hesap şifrelerini paylaşmasını ve giderek kızışan rekabeti gösterdi. Şirket 100 milyondan fazla hanenin ödeme yapmadan hizmetlerden faydalandığını belirtti.

Netflix aynı zamanda diğer yayıncılık şirketlerine karşı avantaj da kaybediyor. Dün, HBO ve HBO Max 2022'nin ilk çeyreği itibarıyla 76,8 milyon aboneye sahip olduğunu açıkladı. Bu da bir önceki çeyrekten 3 milyonluk, geçtiğimiz yıl aynı çeyreğe kıyasla ise 12,8 milyonluk bir abone artışı anlamına geliyor.

Netflix Nasıl Bir Yol Çizecek?

Kısa vadede, kimsenin net bir fikri yok gibi görünüyor. Ancak analistler kazanç raporu felaketinin ardından hisseye yönelik derecelerini düşürdü.

CNBC.com'a göre, en az 10 Wall Street şirketi bu hafta NFLX hissesine yönelik derecesini düşürdü ve iki şirket, nadir olarak görülen iki derece düşüşe gitti.

Bank of America'dan Nat Schindler hisseye yönelik derecesini 'satın al'dan 'endeks altı performans'a çekti ve müşterilerine Netflix'in iyi bir yatırım olduğunu yeniden kanıtlamasının zaman alacağını söyledi:

"Wall Street geçtiğimiz çeyrekte sunulan düşük beklentinin bir istisna olmadığını biliyor ve yatırımcıların NFLX'in büyümeye geri dönebileceğine inanmasının biraz zaman almasını bekliyoruz."

Analistler aynı zamanda, Netflix'in hesap şifresi paylaşımını sınırlama ve reklam içeren daha düşük fiyatlı bir paketi piyasaya sunma planlarının ne kadar zaman alacağından emin değil.

Hisseye yönelik derecesini 'ağırlık artır'dan 'nötr'e düşüren Piper Sandler, şirketin önümüzdeki iki yıl içinde alacağı darbenin ciddi boyutta olabileceğini söyledi:

"Şifre paylaşımına bir müdahale gelecek ve yeni reklamlı paket kulağa makul gelse de, 2022 ve 2023'e yönelik abone artışı tahminlerimizi ciddi oranda düşürdük. Düşük büyüme ve düşük görünürlük modeli, bizi kenara çekilmeye itiyor."

Milyarder yatırımcı William Ackman, Ocak'ta yaşanan satışların ardından fonunun Netflix'te oluşturduğu hissenin tamamını dün sattığını açıkladı. Ackman'ın çıkışı, fon için 400 milyon dolar civarında bir kayıp yarattı. Ackman, yönettiği fon olan Pershing Square'in "şirketin gelecekteki çizgisini öngörme becerisine dair güvenini kaybettiğini" söyledi.

Sonuç

Netflix geçtiğimiz 10 yıl içinde kaydettiği etkileyici büyümenin ardından momentum kaybetti. Şirketin geleceğe yönelik planlarının başarısı konusunda ciddi bir belirsizlik mevcut ve sektördeki rekabetçi ortam da giderek güçleniyor. Bu yüzden mevcut düşüşü fırsat olarak değerlendirmek riskli bir strateji olabilir.