Yakından takip edilen FAANG devleri arasında, Netflix (NASDAQ:NFLX) yıl başından bu yana en büyük darbeyi alan isim oldu. Hisselerin Kasım ortasında neredeyse 692 dolarda rekor bir zirveyi görmesinin hemen ardından, Los Gatos, California merkezli şirketin salgın döneminde kaydettiği abone büyümesinin sürdürülebilir olmadığının anlaşılmasıyla birlikte düşüş süreci başladı. 
Netflix hissesi, Kasım ortasındaki rekor zirveden bu yana %51 düştü ve Salı seansını 341,76 dolarda kapattı.
Netflix'te yaşanan satışlardaki kritik nokta, şirketin yayımladığı son kazanç raporunda beklentilerin altında bir büyüme tahmini sunmasının ardından hisselerin bir günde %20 değer kaybetmesiydi. Faizlerde artış beklentileri sebebiyle yatırımcıların büyüme odaklı teknoloji hisselerinden çıkış yapması da bu düşüşe katkı yaptı ve NFLX'teki zayıflık dönemi devam etti.
Yine de, bu şiddetli düşüş uzun vadeli yatırımcıların aklına şu soruyu getiriyor: hisse artık aşırı satılmış durumda mı?
Salgının Etkisi Devam Ediyor
Şirketin sunduğu son yönlendirmede, makro koşulların zorlaşması ve rekabetin kızışması sebebiyle yakın vadede büyüme olasılığının düşük olduğu belirtildi. Hissedarlar için kaleme alınan ve rapor sonrasında paylaşılan mektupta, Netflix abone büyümesi oranlarının "henüz salgın öncesi seviyelere doğru yeniden ivme kazanmadığını" söyledi.
Bunun sebepleri arasında "salgının etkisinin devam etmesi" ile, para biriminde yaşanan değer kaybının abonelik fiyatlarını görece yükselttiği Latin Amerika gibi baz bölgelerdeki ekonomik zorluklar gösterildi.
Netflix Ocak ayında mevcut çeyrek için 2,5 milyon abonelik bir artış tahmininde bulundu. Buna kıyasla, bir yıl önce yapılan tahmin 4 milyon aboneydi. Şirket aynı zamanda dördüncü çeyrek için abone büyümesi tahmininde de beklentilerin altında kaldı ve 8,5 milyon abonelik beklentiye kıyasla 8,3 milyon abone kazandı.
Abone büyümesindeki momentumu zorlaştıran bir diğer faktör de, tüketicilerin artık içerik konusunda daha fazla seçeneğe sahip olması.
Netflix'in en önemli rakibi olan Walt Disney Company (NYSE:DIS), geçtiğimiz haftada Disney+ hizmetinin daha düşük fiyatlı bir versiyonunu bu yıl içinde sunacağını duyurdu. Yeni hizmet ABD'de 2022 sonlarına doğru piyasaya girecek ve önümüzdeki yıl uluslararası pazarlara sunulacak. Şirket fiyat ve tarihe dair detayları ileri bir tarihte paylaşmayı planlıyor.
Salgın sonrasındaki zayıflık ve rekabetin kızışması, son haftalarda analistleri Netflix konusunda ayıran iki önemli faktör. Investing.com'un anketine katılan 43 analistin 20'si, hisse için 'sat' ya da 'nötr' derecesi veriyor.
Kaynak: Investing.com
Yine de, 12 aylık konsensüs fiyat hedefi NFLX hisseleri için önümüzdeki 12 ayda %49,33'lük bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Bloomberg'in bir haberine göre, Macquarie analisti Tim Nollen giderek kızışan rekabetin Netflix için "daha büyük bir sorun" haline geldiğini belirtti ve hisseye yönelik derecesini 'sat'a denk bir seviyeye çekti. Nollen abone görünümünün beklentilerin altında olduğunu ve belirsizliği artırdığını ekledi.
Ancak birçok analist, son dönemde ciddi bir darbe alan Netflix hissesine dair iyimser beklentilerini koruyor. Wells Fargo bu hafta hisseye yönelik 'ağırlık artır' derecesini korudu ve yatırımcıların abone artışı konusunda sabırlı olması gerektiğini söyledi:
"NFLX'teki zorluk, abone artışına dair beklentileri sınırlamak. Şirketin küresel boyutu sebebiyle, uzun vadede net artışın 20 milyon ve üzerinde olma ihtimali 15 milyon ve altında olma ihtimalinden daha yüksek. Eğer bu çıkarım doğruysa, hisseler şu an tabanı görmüş durumda ve hisse başına kâr tahminleri yukarı yönde bir trend gösterecektir."
Stifel da geçtiğimiz haftada şirkete yönelik 'al' derecesini korudu ve cazip bir risk/kazanç gördüğünü belirtti:
"Netflix dünya çapında 200 milyonun üzerinde aboneye sahip; önümüzdeki beş yıl içinde 100 milyona yakın abone kazanmasını ve 2030'a kadar yaklaşık 380 milyon aboneye ulaşmasını bekliyoruz. İçerik üretimine yönelik yatırımların istikrarlı bir şekilde artması ve giderek büyüyen bir abone tabanı sayesinde, devamlı yatırımlara rağmen faaliyet marjında ilerleme kaydedilecektir."
Sonuç
Birçok riskin hâlâ etkisini hissettirdiği mevcut piyasa ortamında, Netflix hisseleri kayıplarını sürdürebilir. Ancak bu satışların ardından, hissenin fiyatı artık aşırı yüksek seviyelerde değil. Bunun yerine, hisseler artık yukarıda bahsettiğimiz faktörleri yansıtıyor. Bize göre, NFLX hissesi mevcut seviyelerde uzun vadeli yatırımcılar için iyi bir alım fırsatı sunuyor.