Merkez bugün faiz artışı beklemeyen piyasaları şaşırttı ve 200 bp faiz artışı yaptı. Böylelikle politika faizi olan haftalık repo ihale faizini % 10,25’e, gecelik borç verme faizini %11,75’e ve Geç Likidite Penceresi fonlama faizini %13,25’e çıkardı.
Bu ayki karar metninde enflasyon vurgusu öne çıktı. Geçen aya göre metindeki değişim şöyle:
Ağustos ayındaki karar metninde ticari kredilerdeki normalleşmeye karşın bireysel kredilerin güçlü seyrettiği belirtilmişti, bu toplantı da ise bireysel kredilerde de normalleşmenin başladığı belirtildi. Bilindiği üzere bankalar son ayda hem kredi hem de mevduat faizlerini artırırken vade oranlarını da düşürmüştü.
Ağustos karar metninde yer alan “Salgına bağlı birim maliyet artışlarına ilave olarak döviz kuru ve kredilerde yaşanan gelişmeler talep yönlü dezenflasyonist etkileri sınırlamakta ve çekirdek enflasyon göstergelerinin eğilimlerinde yükseliş gözlenmektedir.” ifadesi bu ayki karar metninde ‘ancak’ ile başlayan açıklama ile detaylandırıldı ve enflasyonun kredi destekli toparlanma ve finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler -ki burada kurdaki artışa atıf var- neticesinde öngörülenden daha yüksek seyir izlediği belirtildi.
Merkez, “Enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınması ve enflasyon görünümüne yönelik risklerin sınırlanması amacıyla Ağustos ayından itibaren atılan sıkılaştırma adımlarının güçlendirilmesi gerektiği değerlendirilmiştir. Bu doğrultuda Kurul, dezenflasyon sürecini yeniden tesis etmek ve fiyat istikrarını desteklemek amacıyla politika faizinin 200 baz puan yükseltilmesine karar vermiştir.” açıklamasına yer verdi.
Metinde enflasyon kısmı son derece önemli. Haziran itibariyle karar metnine enflasyonda yükseliş beklediklerini ekleyen merkez, Temmuz toplantısında yılsonu hedefi üzerinde bir enflasyon olacağını belirtti ve Ağustos’ta ise kredilerin yanında kurdaki artışın da enflasyona yansıyacağını ifade etti. Yani merkez Haziran itibariyle zaten enflasyonda yükseliş olacağını, yıl sonu hedefinin tutmayacağını söylüyor, ancak faize dokunmuyor. Ağustos’ta hem kur yükseliyor hem cari denge bozuluyor, merkez bunu da açıkça belirtiyor ama yine faize dokunmuyor. Bugüne geldiğimizde ise kur 7,70’i aştı ve artık kurun enflasyon üzerindeki baskısı da önceki döneme göre yükseldi. Merkez artık çark etti ve bu toplantıda yukarıda da belirttiğimiz gibi dezenflasyon sürecini yeniden tesis etmek ve fiyat istikrarını desteklemek amacıyla politika faizinin 200 baz puan faiz artırdı. Merkez oldukça geç kaldı ve bu geç kalınmış adımla yükseltilen faiz sadece piyasa fonlamasına yaklaştı. Bundan sonraki süreçte eğer fonlamayı üst banttan değil de politika faizinden yaparsa yine değişen bir şey olmayacaktır, dolayısıyla bundan sonraki süreç takip edilecek. Ayrıca merkez bu toplantıda belirttiği ifadelerle açıkça enflasyonun sebep faizin de sonuç olduğunu teyid etti ki öyledir.
Merkezin olumlu sürprizi sonrası ilk tepki olarak 7,60’ın altına inen USD/TRY kuru son saatte 7,62’den işlem görüyor. Kurdaki yükselişte eşik görülen 7,50 artık düşüşte ilk psikolojik destek konumunda. Sert atak sonrası yaşanacak olası geri çekilmelerdeki günlük kapanışlar önemli, ancak daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi 7,37’yi izliyoruz. Bu seviye üzeri hala riskli.
Teknik destek seviyeleri: 7,50- 7,43-7,37 destek, 7,75 ve 7,87 direnç.
