TCMB Başkanı Ağbal, dün ilk sınavını verdi ve 425 bp faiz artışının yanında hem faiz koridorunda sadeleşme hem de enflasyonun yanında rezervler ve dolarizasyon risklerine de vurgu yapan ama şeffaf ve hesap verilebilir olunacağının da sözünü veren bir metinle piyasalarda olumlu karşılık gördü.
Merkez, faizi piyasaya fonlamasına yükseltirken aradaki makasın da açılmaması için politika faizinin kullanılması kararı aldı, swap limitleri de bu orana yükseltildi. Merkezin TL’yi destekleyen adımlarına BDDK’nın da aktif rasyosu ile eşlik etmesi bekleniyor. Bankaları epeyce yoran rasyonun kaldırılması yeni haftada da TL pozitif fiyatlaması destekleyebilir.
PPK sonrası USD/TRY kuru 7,50’ye doğru gerileyerek Eylül ayı PPK sonrası seviyeye geldi. Beklenmeyen ama oldukça olumlu karşılanan Eylül ayındaki faiz artışı sonrası 7,50’ye gerileyen kur yine bu seviyeyi test etti, ancak haftayı 7,60 yakınında kapatmaya hazırlanıyor. İki haftada 1 TL kadar gerileyen kur için artık 7,50 ve altındaki dengelenme bölgesini takip edeceğiz. 7,64 altında günlük kapanış olması durumunda fiyat 7,42 desteğine kadar gerilemeye devam edebilir. Merkezden yana ilk sözü alan piyasalarda TL pozitif fiyatlamanın devam edebilmesi için 3 önemli konu var: Siyaset, jeopolitik riskler ve küresel fiyatlama. Ancak kesinlikle iç dinamikler çok daha önemli ve bu nedenle hukuk reformu başlığındaki gelişmeler de yakından takip ediliyor. Avrupa’da Aralık ayında görüşülecek yaptırım konusunun yanında bir de ABD tarafı var, ama bunlar daha çok orta vadeli fiyatlamalarda etkili olacaktır. Kısa vadede ise reform haberleri, ekonomik göstergelerdeki durum, kısıtlamalar ve mali politikalar izleniyor.
Kuşkusuz ki piyasalarda 2 haftada söylem olarak çok şey değişti ve umudu kesilen piyasalara ışık gösteren gelişmelerle olası iyi senaryolar fiyatlandı. Ancak bundan sonrasında söz değil uygulama etkili olacak, o nedenle dün öyleydi ama bugün böyle tarzına artık hiç tahammülü olmayan piyasalara kararlılığın alınacak aksiyonlarla gösterilmesi gerekiyor.
Küresel tarafta da rüzgar gelişen ülke varlıklarını destekleyen yönde estiği için dönem TL’nin toparlanması için de oldukça uygun. Pandemi dönemini yanlış politikalarla oldukça hasarlı atlatan TL için yakın vadede pansuman devam edebilir, lakin yaraların iyileşmesi için ne yapılması gerektiğini de artık herkes biliyor.
- Dolar kurunda destek seviyeleri: 7,64 altında 7,42 - 7,64 üzerinde 7,87