Bu hafta Fed’in ardından Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankasının faiz toplantıları yapıldı. Fed’den sonra her iki banka da faiz artış hızında frene bastı. Önemli taraf Avrupa Merkez Bankası oldu. Önceki toplantılara göre bu toplantının şahin geçtiğini söyleyebiliriz. Nedeni ise Başkan Lagaerde’ın birkaç açıklaması oldu.
Lagarde, iki önemli noktaya vurgu yaptı. İlki enflasyon üzerindeki risklerin devam ettiği, ikincisi ise faiz noktasında piyasa beklentilerinin üzerinde olacaklarını belirtmesi oldu. Bu açıklamaların benzerini Powell’dan da duyduk bu hafta. Hatırlarsak nihai faiz beklentisi %5,1 olarak tahmin edildi, piyasa beklentisi %4,6 civarındaydı. Şimdi Lagarde da piyasaları bu noktada uyarıyor. Faiz beklediği noktanın üzerinde olacaktır diyor. İşte bu açıklamalar toplantıyı şahinleştirdi.
Avrupa Merkez Bankasının dünkü toplantısında dikkate değer diğer açıklamaları ise büyümeye dairdi. Yetkililer 2022’nin son çeyreği ve 2023’ün ilk çeyreğinde daralma olabileceğini beklerken bunun geçici ve etkisinin de sınırlı kalacağı görüşünde. Hatta yılın ikinci yarısından itibaren ekonomide toparlanma bekleniyor. Ancak burada da yine Fed toplantısına benzer bir durum söz konusu. Piyasalar Fed’in yılın son çeyreğine doğru faiz indirimine başlayacağı görüşünde. Öyle ki Powell, net bir dille bunun olmayacağını söylese de piyasalar ikna olmuş değil. Lagarde da bu yöndeki beklentileri engellemek için fiyatlama üzerinde faiz olacağına vurgu yaptı. Verileri tepkisel fiyatlamaya devam eden piyasalar ile merkez bankaları ne zaman ortada buluşacaklar göreceğiz.
Şimdiye kadarki süreci hatırlarsak, durum kötü olduğu yani enflasyon yükseldiği için faizler artırıldı. Büyümenin alacağı hasar da giderek arttı. Piyasanın verileri fiyatlaması noktasında iyi kötü ayrımı zorlaştı. Hatta iyi veriye kötü tepki de yaşandı, yaşanıyor. Bundan sonrasında enflasyonun gerileme göstermesi faiz artış hızını azaltmış olacak ve ilk başlarda bu durum yine tepkisel fiyatlama sağlayabilir. Ancak daha önce de belirttiğim gibi orta uzun vadede bu durum iyileşme anlamına geldiği için olumlu karşılanacaktır. Fakat bu süreç ne kadar erken başlar onu piyasaların tavrı gösterecek.
Fiyatlamalara baktığımızda;
Euro/dolar1,0370 önemli seviye üzerinde kalmaya devam ediyor. DXY ise 103,50 desteğini şimdilik koruyor. ABD tarafında özellikle imalat cephesindeki yavaşlamanın hız kazanması ve işten çıkarmaların artması büyüme baskısını da güçlendirdiği için olumsuz görünüm yarattı. Perakende satışlarda da yılın en düşük seviyesi görüldü. Bugün Euro Bölgesi PMI ve enflasyon son okunma takip edilecek. Endekste 103,50’nin korunması 108 olasılığını güncel tutuyor, ama önce 105,50’nin aşılması gerek.